日本交易所集团的数据显示，截至12月第三周，海外投资者在现货市场的累计净卖出额达到2755亿日元。再看短期投资特征较为明显的股指期货，全年累计净卖出额高达4.8503万亿日元，现货和期货合计净卖出额超过5万亿日元。这一数字与2023年全年约6万亿日元的净购买额形成鲜明对比。
与不断创出新高的美国股市相比，日本市场波动性依然较高，政策预期黯淡，汇率走势的不确定性相信正在削弱其对海外投资者的吸引力。不过，一些策略师对日本市场仍持谨慎乐观态度，认为近年来的公司治理改革已成为增强海外投资者信心的重要驱动力之一。
摩根大通策略师Rie向第一财经记者表示：“随着经济逐渐进入正常化的第三个年头，我们预计日本股市将进入持续增长阶段，公司治理改革将推动企业行为发生深刻变化结构性变化。”她还提到，特朗普政策带来的一些宏观影响，比如日元相对走弱，也可能给日本市场带来新的增长动力。
八月暴跌的余震
年初至5月中旬，海外资金一度净买入现货日股接近5万亿日元，但随后迅速回撤，下半年转为净卖出。从基于货币政策和经济前景的宏观资金到追逐短期波动的CTA策略，海外资金对日本股市的兴趣整体减弱。
外资撤离的重要原因之一是日本市场持续高位波动。 2024年8月，日经平均指数单日暴跌4400多点，成为外资撤离的转折点。显示波动性预期的日经VI指数8月份飙升至80以上。虽然此后有所回落，但仍徘徊在20以上，成为影响投资信心的重要因素。日本央行加息预期上升、美国经济前景不确定性以及全球资本流向调整等多重因素推动了此次暴跌。
汇率的不确定性是令投资者望而却步的另一个原因。日本央行的加息路径以及美国经济未来走势仍存在诸多变数，这给后市蒙上了一层迷雾。施罗德投资全球多元化资产投资主管 表示，“日本股市对汇率和利率的敏感度显着上升，长期投资者无法承担因资产价值下降而导致的资产价值风险”汇率大幅波动。”
“内涨外跌”
政策吸引力不足是外资退出的另一个重要原因。与美国新特朗普政府可能通过减税等措施吸引资本不同，石破茂政府的政策更侧重于内部调整，例如改善财政稳定、推动社会保障改革，但不会放松市场准入或放松市场准入。拉动外资尚未取得重大突破。瑞穗证券首席股票策略师 认为，“石破政府的政策更多注重内部调整，缺乏放宽限制吸引海外资本，因此在国际投资者中的评价较低。”
尽管如此，日本股市2024年全年仍录得18%的涨幅，这一涨幅主要得益于上市公司大规模股票回购的支撑。年初至12月，所谓“行业法人”的净买入金额达到7.8万亿日元，几乎完全吸收了海外投资者的抛售压力。
但过度依赖企业回购也给市场带来了长期隐忧。分析人士认为，虽然企业回购成为支撑日本股市的重要力量，但这种增长模式过于依赖内部资本循环，难以真正缓解外部资本持续流出的压力。在经济政策和国际市场环境没有明显改善的情况下，日本股市可能很难摆脱这种“内涨外跌”的被动局面。
（本文来自第一财经）
本站候鸟号已成立3年，主要围绕财经资讯类，分享日常的保险、基金、期货、理财、股票等资讯，帮助您成为一个优秀的财经爱好者。本站温馨提示：股市有风险，入市需谨慎。
暂无评论