全球能源趋势下，新型储能是储能产业转型升级的必由之路。
自国家能源局《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》发布以来， 国家和各地方政府相继出台多项政策，引领推动新型储能发展。
随着电力系统对调节能力需求提升、新能源开发消纳规模不断加大，新型储能由于建设周期短、选址灵活、调节能力强，与新能源开发消纳更加匹配，优势逐渐凸显。
根据CNESA统计，截至2022年底，全国已投运新型储能项目装机规模达870万千瓦，平均储能时长2.1小时，相较于2021年底增长超110%。
2022年我国新型储能新增装机容量高达15.3GWh，预计2023年我国新型储能新增装机容量37.5GWh，同比增长145%，2026年新增装机容量将达到253.0GWh。
资料来源：CNESA
2022年新型储能政策元年，未来随着电力市场的逐渐完善，储能供应链配套、商业模式的日臻成熟，新型储能将进入发展快车道。
新型储能行业概览
根据《新型储能项目管理规范（暂行）》（国能发科技规〔2021〕47号），新型储能主要指“除抽水蓄能外以输出电力为主要形式，并对外提供服务的储能项目”。
2022年国家能源局同国家发改委多次出台储能发展相关政策，统筹推动新型储能试点。
在新型储能技术中，磷酸锂铁电池储能技术处于绝对主导地位，占比94.5%，压缩空气储能、液流电池储能、铅酸电池储能分别占比2%、1.6%、1.7%。
全国新型储能装机技术路线占比（截至2022年底）：
资料来源：国家能源局、民生证券
锂电池储能
锂电池储能除核心环节如电芯环节，对应龙头宁德时代、亿纬锂能；及变流器PCS环节，对应龙头阳光电源，还可以关注保障储能电站安全环节和独储运营环节。
保障储能电站安全环节
保障储能电站安全环节主要包括温控和电池管理。
目前市场主流温控方案以风冷和水冷为主。由于温控技术具有技术可迁移性，储能温控企业普遍从其他赛道切入，主要以精密温控企业、新能源车温控企业、工业温控企业为主。考虑到温控业务定制化属性强，切换应用场景成本高，导致用户更换厂商意愿低、粘性高，因此储能业务布局早且业务种类全面的温控企业将具有先发优势。
温控环节主要厂商包括英维克、申菱环境、高澜股份、同飞股份、松芝股份等。
电池管理BMS：“硬件+算法”体系下数据和技术为王。目前市场主要参与者分为三类：整车厂商、电池厂商和专业第三方BMS厂商。从国内出货来看目前CR2合计市占率约为30%（宁德时代+比亚迪），电池厂商占主导地位。
独储运营环节
独立储能市场主体地位得到确认后，独立储能电站运营这一新业态出现。
目前市场参与者包括三类：电网下属企业、电力运营商、储能中游设备商，各类主体存在差异化诉求。
电网自身需承担网络调节责任，独储是实现手段之一。
电力运营商在绿电拿项阶段，需满足配储要求；在绿电运营阶段有短时消纳需求，因此拓展独储运营业务可采用“部分联合、部分独立”的模式，满足自用同时赚取服务补偿。
储能中游设备商具备产业链一体化优势，拓展下游运营环节表明在部分地区项目经济性已较好，有助于其扩大利润水平。
独储运营环节主要厂商包括南网储能、南网科技、三峡能源、林洋能源、万里扬、宝光股份等。
压缩空气储能
行行查 | 行业研究数据库 资料显示，压缩空气储能产业链分为上游资源与设备供应、中游项目开发建设、下游电网系统运营及应用三个部分。
上游核心设备包括空气压缩机、透平膨胀机、蓄热换热系统等；中游新型压缩空气储能系统目前主要有三个新的技术路径：蓄热式压缩空气储能、液态压缩空气储能系统、超临界压缩空气储能系统；下游可接入电网系统，起到削峰填谷、可再生能源消纳等作用，并最终应用于工业、商业、居民用电等领域。#新型储能#
空气压缩机和透平机主要由陕鼓动力、金通灵、沈鼓集团、东方电气、哈尔滨电气、杭氧股份提供。
中游负责储能系统的公司如陕鼓集团、中储国能。
下游发电侧主要是和储能电站业主合作，目前的压缩空气储能业主包括三峡集团、巨人能源等。
电网侧压缩空气储能主要应用方向是大规模储能调频，降低电网负荷，同时可以实现黑启动和孤网运行。
用户侧主要用于企业自备电厂。#3月财经新势力#
全钒液流电池储能
全钒液流电池储能技术在发电侧的应用，适用于发电侧大规模、长时间储能领域。可有效保障以新能源为主体的新型电力系统的经济性和稳定性。
液流电池作为目前较为成熟的长时储能路线，渗透率有望迎来迅速提升。
全钒液流电池产业链相对成熟，各环节分工明确。
电解液和电堆是全钒液流电池的核心部件。
电解液的主要原材料为五氧化二钒及硫酸，约占总成本的41%，因此上游钒的价格变化对电池成本有很大影响，电解液生产公司包括大连博融、湖南银峰、河钢股份等。
电堆由双极板、隔膜、电极等构成，约占总成本的37%，电堆目前多数由钒电池生产企业内部供应，包括大连融科、北京普能等。
隔膜目前大部分供应商用的是杜邦公司的Nafion膜，国内企业也已开展相关布局，其中东岳集团已成功研发用于全钒液流电池的质子交换膜。
石墨毡电极是全钒液流电极的首选材料，部分公司采用优化碳纤维生产工艺，制备相关电极材料。
全钒液流整机制造公司主要有大连融科、北京普能、伟力得、上海电气等。
全钒液池电池产业链：
资料来源：东海证券
以电化学储能为代表的新型储能中，目前锂电池储能落地最快，这一路线正处于技术走向成熟的关键阶段。
在当前装机低基数下随着经济性趋好，以及配储行政命令的生效，有望在未来5-10年内保持高增速的蓬勃发展。
总体上，随着下游需求释放，各中游设备环节均会受益于量增；随着独储盈利模式的跑通，独储电站运营这类新业态应运而生。在新能源转型路径下，新型储能产业链上下游都存在投资机会，市场具有广阔的空间。
