A股大小盘股继续分化，上证50、沪深300分别上涨0.29%和0.05%，Wind小盘指数跌幅超过3%。
A股继续萎缩，跌破1.3万亿大关，市场成交额12.946亿元，较上一交易日减少267亿元。
ETF上演罕见一幕，多只港股分红策略溢价霸占涨幅榜，招商基金银行ETF精选一度涨停溢价9点。
截至收盘，先锋基金港股央企红利ETF、招商基金银行ETF精选、国泰基金红利港股ETF分别上涨7.07%、6.94%和4.22%。最新溢价率、折价率分别为9.18%、6.31%、4.87%。华泰百瑞基金港股通股息低波ETF收涨4.03%，最新升贴水率为3.75%。
美股ETF溢价时常发生。为何这次轮到港股ETF溢价上涨？
事实上，是因为香港股市周三和周四休市，国内港股ETF一级市场的申购和赎回通道关闭，仅支持二级市场交易。
鉴于一级市场暂停申购和赎回，套利渠道关闭，加上近期股息风格复苏，资金做多意愿强烈，港股股息策略ETF自然被炒作基金的溢价很高。
今年4月，两只黄金股票ETF也执行了这一程序。
由于耶稣受难日和复活节假期，香港股市于3月29日和4月1日休市，导致华夏基金黄金股票ETF和长盈基金黄金股票ETF溢价上涨。
理论上，当港股复牌、相关ETF恢复赎回时，高溢价也将被消除。但令人惊奇的是，4月2日港股开盘后，华夏黄金股票ETF触及涨停，溢价折价率高达22%。
这是因为华夏黄金股票ETF当时设定了认购上限。一级市场认购份额有上限。基金份额增量供应仍小于二级市场需求。供给小于需求，高溢价率自然无法抑制。
今年4月，金价持续创新高。投机者利用香港股市休市的机会，瞄准追踪沪港深黄金股指数的ETF。现在香港股市因圣诞节休市，资金目标改为追踪港股股息指数的ETF。
股息风格的升温上周开始形成。
一方面，12月两次重大会议结束，短线交易政策预期期间获利回吐，市场进入平淡期。作为前期主要增量资金之一的融资增速放缓。通常，当融资余额作为主要增量资金时，小盘成长风格相对占主导地位。
Wind小盘指数今日下跌3.16%，自12月17日以来累计跌幅达14%。小盘股承压，大盘股相对占优。
由于A股有四个交易日进入2024年年报业绩预览期，历史上A股偏向12月和1月行情的概率较大。叠加的“国九新规”将于2025年1月1日正式实施，基本面较差、潜在ST风险的上市公司或可被投资者提前规避。
另一方面，10年期和30年期国债利率近期加速上行，目前已降至1.70%和2%。来年公共资金和保险资金已经开始布局。市场预计，具有分红等特征的股票有望迎来新的增量资金流入。驾驶。
此外，股息费减免、市值管理等资本市场政策陆续落地，进一步加大了资金对高股息资产的关注度。
从ETF基金来看，股息策略ETF已连续五周出现净流入。截至12月19日，12月累计净流入已达156亿元，为历史最大单月净流入。
由此看来，基金重点关注港股红利策略ETF确实是明智之举，而且所选产品都是同类型中规模相对较小的产品。
先锋基金港股央企红利ETF、招商基金银行ETF精选、国泰基金红利港股ETF和华泰柏瑞基金港股通红利低波ETF最新规模分别为1.63亿元、6500万元、分别为8000万元和4300万元。
周五港股开盘后，溢价较高的港股股息策略ETF是否会出现回调？
理论上是可以的，但还是要看相关ETF的申购是否有上限。
12月20日的认购数据显示，目前溢价率较高的万嘉基金港股央企红利ETF、招商基金银行ETF精选、国泰红利港股ETF均无认购限额，而华泰-柏瑞基金港股通股息低波幅ETF的认购限额为5亿单位。
展望未来，浙商证券认为，在无风险利率中心大幅下滑的背景下，寻找确定性资产的资金配置需求有望利好股息资产。虽然短期内成长股存在年终考核期带来的潜在获利回吐压力，但长期看来，成长股在科技和产业政策的推动下，潜力依然巨大，有望继续成为成长股。 2025年股市主线，推荐“先分红+后增长”的哑铃型策略。
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