蒋洪泉博士，博源资本管理合伙人、董事长
他自1996年起就职于博世集团，在汽车和电子行业积累了丰富的经验。 2008年，他作为创始成员加入Bosch 。 2021年，他作为联合创始人发起成立博源资本。
参与并主导的投资项目包括（被道依茨收购）、（被收购）、（被英特尔收购）、（被Snap收购）等。
专注于人工智能、汽车技术、物联网、AR/VR、半导体及区块链相关技术领域。
他拥有德国柏林工业大学自然科学博士学位和物理学硕士学位。
1、汽车领域或将长期由中国市场主导。
第一财经高远
感谢蒋博士接受第一财经专访。因为博源资本拥有博世的产业背景，如果从全球的角度来看，中国市场是否仍然是整个汽车产业链中最有前景的市场？
博源资本 蒋洪泉
从体量来看，中国市场是全球最大的。与美国和欧洲市场相比，中国市场要大得多。汽车行业的企业如果不能在中国市场立足，就不可能成为企业。全球玩家。
还有一点是，中国近年来确实在新能源汽车领域取得了先发能力，包括整车、零部件、新能源技术等垂直领域。我们认为，未来很长一段时间内，汽车领域可能会由中国市场主导。
就投资机会而言，每年都有变化。我们不断考虑投资的方向和重点，每六个月就会做出一些调整。
2、中国汽车产业从产业链到研发全流程投资机会凸显
第一财经高远
我们看到，近十年来，博世集团在中国的投资超过500亿元，产业布局还是非常密集的。在这些产业链的布局中，在您看来，哪些赛道对您来说是最重要的？
博源资本 蒋洪泉
近年来，博世的投资质量越来越高。在人工智能、氢燃料电池、自动驾驶方面，我们已经把一些研发中心搬到了中国。我们不仅投资生产线，还投资把世界上最先进的研发团队和技术转移到中国。
作为博世集团的市场化投资平台，博源资本也围绕博世的这些举措及其产品和生态链进行投资布局。
过去几年我们进行了非常广泛的投资。从新能源商用车等整车到滑板底盘，热管理系统、第三代半导体、汽车级半导体等重要软件系统，我们都进行了布局。可以说是一次全产业链的投资。
第一财经高远
这其中有什么侧重点吗？
博源资本 蒋洪泉
近期我们一直在关注碳化硅，尤其是汽车级碳化硅市场。这个领域在未来几年将会有一定的稀缺性。我们认为产能方面会有很多机会，尤其是后端封装模组；另一个产业是新能源，比如氢能。当制氢成本下降的时候，氢能源也会有爆发的机会，所以在这方面我们也在做一些全产业链的布局。
未来，从技术领先的角度来看，人工智能在各个垂直领域可能有更大的爆发机会。
3、我国智能制造已走在世界前列，但发展仍不平衡。
第一财经高远
从您多年来掌握的数据来看，您认为中国产业链上的企业是否已经完成了从“中国制造”到“智造”的转变？如果不是，您认为其薄弱环节在哪里？
博源资本 蒋洪泉
就智能制造这个话题而言，中国在过去20年取得了长足的进步。现在可以毫不含糊地说，中国智能制造走在世界前列。例如，机器人产业既量又密集。毫无疑问。这里有“灯塔工厂”的标志，是全球智能制造的顶级标杆。据最新统计，中国约有72家被评为“灯塔工厂”的企业，占全球的42%。这是一个非常大的比例。所以说我们在这方面是非常领先的，从数量上来说我们已经处于世界前列了。
但同时，整体情况也是喜忧参半：从企业规模来看，大型企业和国际企业普遍走在前列，而很多中小企业实际上相对落后；从地区分布来看，沿海与内陆地区也存在较大差距。 。所以实际上国内智能制造的天花板还是很高的，还有比较大的成长空间。
4、出海并不等于出口
第一财经高远
当前，中国制造业正在努力走出去。我相信这些公司很多都是你投资的公司，他们走出去面临很多机会和风险。从您的角度来看，您给他们什么建议？
博源资本 蒋洪泉
出海和出口是两件事。出国留学是一项长期、根深蒂固的海外行为；出口只是一种短期行为。如果我们把中国产品直接销往海外，短期内或许能赚到一些利润，但长期来看是不会成功的。出国一定要做好长期的准备，深入了解你要去的国家，整合它的资源，无论是法律法规、海关、消费者喜好、各种销售网络等等。这是一个非常复杂的系统。
5.中国企业出海要避免“卷入”
第一财经高远
其实大家都在说海外，但是很多中国企业面临的情况是，其实大家都认为最重要的竞争对手可能不是来自海外，而是来自一些同样是国内同胞的企业。您认为他们在本次比赛中的表现如何？实现双赢而不互相拖累？
博源资本 蒋洪泉
这是一个很好的问题。海外的业务逻辑和国内的业务逻辑会有一定的差异。中国目前非常搞“内卷化”，但有必要把“内卷化”方式转移到海外吗？事实上，当你直接把好的产品、非常有竞争力的产品带到海外时，这种做法可能会很快损害当地市场，而且可能得不到当地消费者的认可。他们甚至可能觉得你的产品价值不高。所以我觉得我们可以从概念的角度做一些新的思考、新的定位。
6、投资并购的关键是建立朋友圈，尊重被投资企业的利益。
第一财经高远
当你选择一个投资标的时，比如某个行业垂直的、非常好的标的，它可能有竞品。当你投资的时候，你会两者都投资吗？
博源资本 蒋洪泉
这是产业投资永恒的问题。一方面，我们会给所投资的企业赋能，另一方面，当有竞争的时候，如何处理好关系？我们通常采取更具包容性和透明度的方法。与被投资企业洽谈。有时博世集团内可能存在类似的产品，存在一定程度的竞争，但当你仔细研究这些目标时，你会发现很大程度上存在双方合作的可能性，产品也会有一些互补性，比如它们会在不同的时间推出，或者可以放在不同的市场进行一些互补的合作。我们一直在探索合作的可能性。其实我们做的就是比较小的投资，比如公司10%-20%的股份。
在这种情况下，我们的投资行为不是为了未来的并购或者其他目的，而是为了构建一个生态系统。其实，这更像是交朋友。主要目的是看看能不能有合作的机会，产生一些共鸣。 ，我们相对开放，仍然会关注被投资企业的利益。
7、汽车市场多元化格局或将形成
第一财经高远
事实上，很多产业投资者，包括一些学者，一直在研究中国新生力量的崛起。您认为目前包括德国、日本在内的主要汽车制造国能否复制这一经验，能够在短时间内达到中国汽车制造新势力的水平？到什么程度呢？
博源资本蒋洪泉
我想他们一定有机会。毕竟他们有数百年的积累。但考虑到目前行业的发展速度，他们很难完全依靠自己的力量。
所以你可以看到海外一些主要的厂商也在和中国的企业进行合作，组建一些合资企业，或者进行各种形式的合作。我认为机会是存在的，特别是在当前全球化不完全的时代。在这个世界上，他们在欧美市场也有一定的机会。
8. 混合化仍然是一种趋势
第一财经高远
我们最近还看到宁德时代推出了首款混合动力电池。据说首次续航可以达到400公里，据说充电10分钟就可以达到280公里。您如何看待这一事件？从投资角度来看，您认为混合动力仍然是您重要的投资方向吗？
博源资本 蒋洪泉
首先，混合化是目前的趋势。无论是在中国、欧洲还是美国，混合动力汽车在未来几年都将拥有大量销量。混合化肯定会是中短期内一个比较大的主流方向。
作为一项投资，混合动力是一个好的投资方向吗？我有我的疑问。因为混合实际上是一个产品定义和资源匹配的问题，是根据场景来设定的。现在看来，混合动力在国内的一些场景下是非常合理的，因此电池可以做得更小，并且可以使用电动机和增程。添加发电机并不是技术革命，而是产品定义的问题。我认为投资一个主机厂和一个乘用车品牌的时代已经过去了，不可能因为混合而创建一个新品牌。
9、中国资本市场或将迎来并购时代
第一财经高远
在你们过去投资的很多成功案例中，有一些实际上是通过并购实现退出的。现在大家都认为一级市场的并购机会终于到来了。您如何看待并购市场的机遇？
博源资本 蒋洪泉
资本市场的现状是，一方面分化、竞争焦灼，但同时又相对低迷。大家估值不高，融资困难。这种情况正好让行业重组整合。只有整合才能产生数量效应。这个逻辑的实现需要几个因素：一是买方，尤其是国内制造巨头，收购理念还需要做出一定的改进。在国外一级市场投资一家公司后，有90%的机会被并购，10%的机会IPO。中国完全颠倒了，因为它缺乏这种文化。你可以买你的资产、你的收入，但亏损的企业却具有巨大的战略价值。以更合理或相对较高的价格收购在中国市场是不可行的。这需要一些概念上的改变。改变。
第二，从卖家也就是创业者的角度来看，他们都梦想成为马斯克或者马云。如果公司成为上市公司，就意味着成功。如果公司以更合理的价格卖给大公司，可能会被认为是失败的。我觉得企业界需要这样一种“接力赛”的思维：比如我可能很擅长从0到1打造一个公司，产品完成后交给下一个更好的经理，我也可以卖掉公司。以后我会再开一家公司，也许我一生会做10家这样的公司，一家一家，各做自己擅长的事。中国的企业家也需要培养这种情操。
第三，资本市场实际上需要相应的金融产品来支持并购。不同阶段的并购需要有类似的金融产品支持。如果满足这些条件，时机就非常好。
但并购是一件困难的事情。我认为并购有点像婚姻。你必须找到一个合适的结婚对象，而且你的意志必须坚强。进行并购的CEO应该能够非常清晰、有吸引力地讲述你的故事。只有有实力，对方才愿意和你建立亲密的关系。
本站候鸟号已成立3年，主要围绕财经资讯类，分享日常的保险、基金、期货、理财、股票等资讯，帮助您成为一个优秀的财经爱好者。本站温馨提示：股市有风险，入市需谨慎。
暂无评论