美国银行表示：“人工智能将从‘告诉我’阶段过渡到‘展示给我’阶段，投资与创收之间的任何脱节都将受到更严格的审查。”换句话说，人工智能投资者不再相信公司描绘的前景。他们需要看到的是更多的实际表现和商业化成果。
随着AI应用领域加速拓展，本次财报季，越来越多的美股公司用业绩证明AI的变现能力。
美东时间周五，AI应用板块多只个股进一步上涨：Asana涨幅超过43%，Zhang涨幅近28%，涨幅超过20%。无一例外，三大龙头股日前刚刚交出了极其抢眼的财报。
其中，企业工作管理平台提供商Asana最新发布的2025财年第三季度报告显示，该公司营收为1.84亿美元，同比增长10%；每股亏损0.02美元，均好于市场预期。与此同时，Asana上调了2025财年全年营收预期，并下调了全年亏损预期。
这家全球领先的数字签名平台截至10月31日的季度总收入为7.55亿美元，同比增长8%，连续四个季度超出分析师预期；订阅收入为7.35亿美元，同比增长8%。
这家数据安全软件供应商的财报显示，截至10月31日的第三财季，该公司营收2.36亿美元，同比增长43%；调整后每股亏损为0.21美元；第四财季和整个财年的业绩前景也好于分析师预期。
如果把时间线进一步拉长，可以看到，随着三季度财报的陆续披露，、、、、、、、、等众多海外AI应用企业都出现了强劲的增长。其中，这家数据处理和外包服务提供商第三季度净利润飙升4587%，次日股价飙升逾75%。
▌AI应用B端或将率先爆发
值得注意的是，上述业绩增长显着的AI应用公司基本都是面向B端。
从落地场景来看，B端AI在电商、广告、金融等场景已经处于领先地位。券商指出，AI应用端公司将逐步进入实现AI带来的业绩增量阶段； C端重点关注流量获取和新增用户。抓住，以通过广泛的用户群形成数据飞轮，其功能主要集中在AI搜索、创意制作、角色扮演、情感陪伴等方向。 AI、豆宝等头部应用的访问量也在持续增长。
统计显示，从客户群体来看，目前国内AI应用有81%选择覆盖C端客户，明显高于B端客户的50%。但从收费模式来看，93%的B端应用已经开始收费。相比之下，目前仍有43%的C端应用免费向客户开放。
中信建投指出，AI应用广泛覆盖C端用户，B端用户付费意愿更强，有望率先爆发。
▌AI软件+AI助手，市场将转向第二阶段？
尽管外界期待的“人工智能杀手级应用”尚未出现，但毫无疑问，人工智能应用的场景正在逐渐扩大。
“可以说，人工智能软件时代已经到来。”
不久前，知名分析师艾夫斯表示，人工智能正在成为软件领域的关键驱动力。现在整个软件行业正在全面拥抱AI浪潮。随着使用场景的快速增加，预计企业将在2025年开始进入大规模AI应用阶段。大型模型的广泛部署和AIGC的普及将成为软件行业发展的重要催化剂。
美国银行在11月21日的报告中列出了人工智能受益的三个主要发展阶段：
第一阶段：AI受益者将从扩展到更广泛的半导体行业和云服务相关公司，包括大型云服务提供商和通信行业的数据中心房地产投资信托公司。
第二阶段：人工智能受益者可能会扩大到生产人工智能应用程序的软件公司，以及生产服务器、网络设备、电气和空调设备等数据中心基础设施的技术硬件和资本货物公司。
第三阶段：人工智能受益者可能会扩大到集成人工智能产品和服务的公司，例如餐饮和其他消费服务公司、零售商、银行和金融服务公司、媒体和娱乐公司以及生物制药和医疗器械公司。
随着AI的应用范围越来越广泛，美行认为市场焦点已经转向第二阶段——软件股和AI（助理AI或AI助理）。
值得一提的是，在第三季度财报电话会议上，多家美国软件公司确实披露了AI进展：AI产品预计将在2025年第一季度全面上市；他们的4个Agent正在测试中，他们的Agent产品也开始上线Rovo AI……
“现阶段不要低估人工智能的短期颠覆潜力；整个人工智能投资领域，尤其是软件股，不太可能被市场完全定价。人工智能的货币化预计将于 2025 年开始，并在 2026 年继续进行企业应用，由于人工智能的加速发展，人工智能的货币化变得非常重要。
（科创板报）
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