到现在，一个普通基金，一个ETF，这两个是什么我们都搞清楚了，那怎么选呢？有什么区别呢？
总结一下给大家，其实对于我们这种普通投资者来讲，最大的两个区别，一个在于费率，第二个在于谁来管钱，费率呢，是普通基金跟ETF最明显的一个区别，你可别觉得买个基金就是交个手续费，三五块钱的事儿，你要交的各种费还真不是一笔小钱。
咱先来说说这个普通基金，一个字，贵，申购费，买的时候要交钱，管理费，托管费，基金放在那要交钱，赎回来也要交钱，你想管理费一般就是基金经理帮你管钱，还要他帮你管钱嘛，就要收那个费，我们之前说大概每年0.25%-2%一般来讲呢，是在1.5%左右，注意哈，这里的管理费如果对应到美股的话，是叫expense raio，它不仅包括了我们说的管理费，就是management fee，还有其他各种各样的别的费用，比如说12b-1 fee等等，
也就是说是所有你要给基金的钱，还有一个费用呢，叫托管。有时你买基金就能看到说托管费每年0.25%，这是什么意思呢？就是我们买基金，这个钱你不是直接给基金公司的，要不然基金公司卷钱跑了怎么办？
一般呢，这个钱他们都在给放到一个托管银行里头，就比如说什么招商银行啊，什么什么银行之类的，这个0.25%呢，其实是基金公司代收之后要交给这个托管银行的，那这些就叫托管费，托管费和管理费，这两个费用都是按年收的，也就是说加起来差不多2%，这就相当于呢，每年不管这个基金经理管的好管的坏，我都得给他差不多2%，比如说最开始买和最后卖的时候产生的这个费用就相当于交易费或者印花税这个东西，因为很多基金它是希望你更长期的持有的，这样你这个钱在他的池子里时间就更长，所以如果你非常短期的高频操作的话，它会是有一些惩罚性的交易费的，就比如说哈，
你买某一些基金，如果你七天之内就卖出，它要收你1.5%的交易费。如果你非常豪，我就买卖买卖，短期买卖，反正也行，那这样的你还买啥基金啊，你这就像整天给那基金交易钱了，所以呢，这就引出来了一个最关键一定要记住的一句话，就是普通基金是用来做长线投资的，不是用来短期炒的，所以你也不用天天在那盯盘，也不用频繁换手，你想你都交了那么贵的管理费，交易费，专门找了一个专业的人帮你管，你还瞎操什么心，那再来说说ETF这边，为什么之前说ETF是个不错的选择，因为它真的是便宜很多，首先因为它其实没有人在里边主动给你管，当然我说的是大多数的ETF啊，他是追踪一个指数的，你整几个程序员把它写一写，弄几个基金经理把那程序都写好了，他就可以自己起来，操作成本就非常的低，一般哈，这个追踪的指数规模越大，操作起来越简单，这个管理成本就越低。对于ETF来讲，它每年的管理费差不多在1%-0.6%之间，就比如比较大的ETF很多。理费只要0.03%，那对比主动型的这些基金相当于不要钱呀，交易的手续费这边呢，因为它是在场内挂牌交易的，所以其实跟你买股票的手续费差不多，就是它大多数都是追踪一个指数的，在国内呢，就直接翻译成一个交易型的开放式指数基金，指数基金都给你写在名字里，这个基金经理的钱投在哪，它不是基金经理主动决定的，
而是随着这个指数被动去走的，所以像ETF这种的专业上，我们就把它称作叫做被动型基金，那对于基金经理来说，我就老老实实去追踪一个指数就OK了，至于这个指数它涨的还是跌了，其实老实讲的跟我也没什么关系，对他们来说，其实最主要的就是在成本可控的情况下，尽可能的减少追踪的误差，并且减少交易成本，这个才是他们需要做的。那和ETF这种被动式管理相对应的呢，就刚刚我们说的那种普通型的基金了，就是有个基金经理在。给你选股，所以专业上就把它叫做主动性基金，那这个基金经理的决策就很重要了，他买什么，买多少，直接决定了你的收益，他手那么一哆嗦就决定了你是买了茅台还是买了乐视，当然这些经理也不是说让所有股票在那漫天瞎选，
一般，你就先给他画一个小圈，把这范围划定，这个范围呢，也都是基金那个名字里边直接就写清楚了，比如叉叉叉沪深300精选，叉叉叉小盘股什么叉叉叉消费股票，他把那个范围画好了，然后基金经理呢，在这个范围内去选，所以对于我们这些投资人来讲呢，如果你有一个偏好的，我就看好军工股，那你就可以买军工股那种类型的基金，那这些基金经理呢，就是在军工股这个范围内，再给你挑一挑，说到这儿，那么作为一个求知进取有思想的小韭菜，就回到我们刚刚提到的那个问题，主动型就一定比被动型的好吗？有专业人士管真的就能跑赢大盘吗？你看我们刚刚主动型的基金交着那么高的管理费，他真的就值吗？这是一个好问题，其实呢，在学术界啊，一直就有人在讨论，是不是专业人士管理就比一个猴子瞎扔一个色子挑出来的股票要好，这个问题呢，一一直在争论，一直没有确切的答案，但是啊，我要给你讲个小故事。
2007年12月19日的时候，巴菲特老在有一个网站上就发布了一个十年赌，以100万美金为赌数，他就说了未来十年我敢大赌对冲基金跑不赢大盘指数单一管理，可能是想去打压一下同行吧，股神战术这么一下，你别说，还真有一个头铁的叫TED的小哥，他是一个职业投资经理人前来应战，于是这个TED就精心挑选了五只funds，就是这种篮子式的基金，换句话说，这个基金本身还是投基金的，所以这五只基金呢，就享受了好几百只对冲基金的权益，然后就信誓旦旦的和巴菲特来了这个长达十年的赌约，结果十年之后，巴菲特在一封信里边非常详细的列出来了那五只基金和巴菲特选的这个的收益率的对比，你看从零八年到一七年这十年里头，标普500指数的年化收益率是8.5%，而TD选的那五只基金里边呢，
没有一只能跑赢大盘，而且还有一只在一七年的时候就已经倒了，你看结果就显然易见，当然这只是一个赌约，并不能严谨的说证明什么，但是学术界就一直在探讨，你说一个专业人士管理真的就比随便扔骰子挑出来的好吗？现在呢，普遍得出来的一个结论就是，平均来讲，就你把所有基金的收益都平均下来，它是跑不赢大盘的，更何况它有那么高昂的手续费。所以呢，基本的结论就是，如果你不知道在那些大一大堆基金里边怎么挑，那你还不如就去买大盘，
别急哈，很多小伙伴的问题就要来了，其实你们也发现了，我刚才忽略了一个很重要的前提，就是我们刚刚说的那个实验是在美股的情况下，但如如果放在大A股，它还适用吗？中金其实早就做过这样的一个研究，之前中间有个报告，他就说如果我们看国内主动型基金过去一段时间的历史表现，你能发现主动型基金普遍来讲还是能跑赢大盘，比如说你看十年期，在国内能跑赢中证全指和中证800的基金占到了70%。但是你看美国和欧洲这个数字还不到20%，那我们就要问了，股神的洞见在咱们大陆怎么就不灵了呢？咱别光看结论哈，稍微来分析一下这个原因，经济学里面有一个概念叫做有效市场假说，他的意思是说，如果证券市场是有效的，那价格就会反映到这个市面上所有的信息，不存在任何的不合理定价或者说套利空间，市场是有效的，完美的，不可战胜的。当然这只是一个假说，现实生活当中是不存在这种完美市场的，只是说它有一个度，就是看现在发展的这个经济体到底有多接近完美市场。
比如说如果你看50年前被低估的那些公司比比皆是，你想巴菲特就是从捡烟头起家的，就看着那年报发现，他就买一个坑一个坑就给填起来了，但是现在呢，信息这么发达，各种各样的数据挖掘，量化交易，把那些信息其实都挖掘的差不多了，也就是说现在的这个市场呢，比50年前的市场肯定是更接近有效市场，换句话说呢，在这种情况下，如果你想去靠主动的选择某个股票，然后挖掘这当中的一些价格不合理去套利。这件事儿是越来越难了，那如果我们对比一下现在的中美市场哈，你看大A股里边还是有很多散户的，虽然那些年报财报你也都是能看得到的，但大多数散户你说谁会去看对吧，也不一定会看，所以呢，很多情况下，你买股票都是听风就是雨，听着新闻怎么着追涨杀跌就上去了，那股票的价格肯定就存在着很多不合理性，更何况啊，在这种情况下，一般机构投资者还会比散户拥有更多的信息，所以呢，机构投资者一方面拥有信息差，第二方面呢，拥有专业性，它是可以在没有那么完善的市场里边，通过这些信息去选择股票，从而跑赢大盘的。所以你看说这么一通，搬出来了一个有效市场理论，说白了的意思就是当市场没有那么有效的时候，专业的投资者是可以通过信息差和专业性跑赢大盘，这也是为什么我们经常在大A股里边有一种被割了韭菜的感觉。
所以总结下来呢，你要非问我说主动型好还是被动型好，我可以非常武断的说这么一个结论哈，一般在没有那么成熟的市场情况，就比如说大A股主动型基金，也就是说一般我们说。那种普通基金，它的表现是会优于被动型，就是ETF，但是呢，你放到一个比较成熟的市场里头，就比如说美股，那这个主动型基金的空间就比较小了，所以如果你不是很懂怎么去挑的话，那还是买个ETF，费率还低一些。当然啊，这只是一个非常笼统的总结，在国内虽然你说主动性赚钱，但你也得挑对人，美股这边虽说平均来讲主动型基金跑不过大盘，但是呢，总是有像巴菲特、文艺复兴公司这种bug级的人物，可以数十年保持超额收益，所以如果你要买普通基金的话，选对基金经理，才能让你赚的盆满钵满。
那下一个问题就来了，基金经理或者基金到底应该怎么选呢？哎，关注点赞，我们下期见这个ETF，跟刚刚说那个LL，那对于基金经理。
