美东时间11月25日，瑞银发布研究报告称，第38届OPEC和非OPEC部长级会议定于12月1日举行，OPEC+将在本次会议上宣布再次延长减产政策。此外，彭博社周一最新消息称，OPEC+将把原定于本周末在维也纳总部举行的面对面会议改为在线会议。这是该组织连续第三次调整会议形式。原因并未透露，但这种变化已经在预料之中。之中。
瑞银分析指出，目前油价处于交易区间的下限。如果1月份增产，可能会加剧季节性市场过剩，给油价带来下行压力。此外，伊拉克、哈萨克斯坦、俄罗斯等国在弥补过去过剩产量方面取得的进展也为减产政策的延长提供了支撑。
伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯在弥补过去的生产过剩方面取得了一些进展
瑞银认为，OPEC+的延期决定将对油价产生一定的支撑作用，尽管这种支撑可能只是轻微的。目前，布伦特原油价格已反弹至每桶75美元，这也是瑞银对2024年第四季度的预测价格。不过，如果需求意外增加和/或供应中断。
减产计划再延长3个月
瑞银指出了OPEC+减产计划的更多细节。
首先，瑞银倾向于认为减产计划将再延长三个月，直至2025年3月底。这是因为2025年第一季度通常是季节性需求较弱的时期。 OPEC+更有可能选择短期延期1个月，而不是较长时间的延期，因为延期1个月可以继续施加压力，确保补偿计划的实施。
其次，瑞银预计减产计划的基本框架保持不变，只是阿联酋的产量配额将增加30万桶/日。此次上调原计划从1月份开始逐步实施，但启动时间可能会推迟至2025年第二季度。
此外，不能完全排除OPEC+取消减产的可能性，但瑞银指出，如果OPEC+取消减产，市场可能将其解读为负面信号，导致布伦特原油价格跌破70美元/桶，且如果产量增加，如果操作不当，价格可能会跌得更低。瑞银认为，任何增产更有可能确保成员国更好地遵守减产协议，而不是为了争夺市场份额。
展望未来，瑞银预计，如果OPEC+不取消减产，2025年全球石油市场将保持大致平衡，每日略有盈余10万桶。这就是为什么OPEC+在取消减产方面将保持谨慎态度。 OPEC+内部的合规水平将继续对市场产生重要影响。瑞银认为，只有市场能够在不出现严重供应过剩的情况下增加产量，才有可能解除减产，这种情况可能会在2027年中期出现，届时非OPEC+供应增长（美国和拉丁美洲）将缓慢释放。
尽管需求和供应存在不确定性，瑞银预计明年布伦特原油价格将在每桶 75 美元左右。
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