搜狐财经出品
作者 |冯子潼
11月6日，A股市场持续火爆，两市成交额2.62万亿元，环比增长11.63%。但从走势来看，三大指数均大幅波动，市场分歧依然存在。
消息方面，本周已经实施或即将实施的三件大事尤其牵动人心，分别是美国总统换届、美联储议息、国内增量政策审查实施。不少投资者将本周称为“资本市场超级周”。
国内外事件的密集将对A股后市产生哪些影响？哪些板块值得关注？哪些是需要避免的？ “疯牛”市场能否重演？
11月6日下午，搜狐财经特意连线前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙，就广大投资者关心的A股市场及后市问题进行对话。
杨德龙表示，无论美国总统如何变化，都不会改变A股和港股的牛市趋势。而随着重磅财政政策的实施，A股将迎来第二波上涨趋势。
随着国内经济转型升级，杨德龙认为，新能源、科技、金融、消费等领域值得关注。但一些前期炒作性较高的小盘股应远离。 “如果以前参与过，可以获利了结；如果还没有参与过，尽量不参与。”
对于后市，杨德龙持积极乐观的态度。不过，他对大盘频频突破6124点等言论并不认同。他认为，现在还不具备超级牛市的条件。当前的牛市是对过去三年非理性下跌的修正。许多被错误卖出的股票将会上涨。
“每个人的情绪很容易被这些引人注目的景色所吸引。但只要看看，不要太当真。”杨德龙警告说。
以下为对话摘录：
“大地震”一周后将如何影响A股后市？
搜狐财经：市场正在密切关注美国总统的变动。认为特朗普当选后的执政思路可能会对A股后续走势产生影响。您对此有何看法？
杨德龙：无论谁上台，都不会改变A股、港股的牛市趋势。一是我们的政策转向已经确定，我们还会继续加大力度，直到经济下滑的局面完全扭转。股市是经济的晴雨表。只要经济预期好转，股市就会上涨。
此外，四年来居民储蓄增加60万亿元。当经济预期好转后，这些资金也将不得不寻找出路。现在银行存款利率无法跑赢通胀，银行存款的购买力肯定会下降。再加上房屋交易量低迷，炒房的人也少了。所以一旦股市有上涨的机会，资金就会不请自来。事实上，居民储蓄已经开始向资本市场转移，未来这个过程只会更加激烈。
在这种情况下，大家一定要保持信心和耐心。特朗普上台不会阻碍我们的牛市，不会对我们的长期发展产生实质性影响。只要我们做好自己的事情，进行自己的经济转型，就一定有办法应对打压。
搜狐财经：从国内情况来看，市场预计周五人大常委会将发布重磅财政政策。您认为这会对市场产生与9月底的重磅货币政策一样的提振作用吗？
杨德龙：A股将迎来第二波上涨趋势，催化剂是财政政策的实施。大家都在期待本周五会议闭幕式上的具体数字。是5万亿还是10万亿？一年是2万亿还是3万亿？这些都是提振经济的实实在在的举措。我们都知道，外贸增长可能会受到特朗普上台后关税增加等影响，这是难以避免的。但我们能控制的是内需，所以我们必须刺激内需、投资和消费。
财政政策是支持经济发展的真金白银。无论是给地方政府去债，让地方政府有更多的财力和精力去搞建设、惠及民生，还是直接刺激消费，都会有比较好的效果。
如果周五美联储如期降息25个基点，全国人大常委会宣布发行5至10万亿超级国债，或将引发市场掀起第二波浪潮物价上涨。如果突破10月8日并在年底前创出3600多点高点，并创下年内新高，那么第二波行情就成立了，后续还会有更多机会。
搜狐财经：在上一波货币政策中，境外投资者“做多中国”的情绪越来越高涨。你怎么认为？
杨德龙：海外资本这段时间一直在买货。应该说，目前欧美日股市均处于高位，而A股和港股仍处于低位。因此，海外资金从高位流出到低位的A股和港股，现在看来是一个更为理性的选择。
新能源、科技创新等领域存在机会。不要将所有资金用于短期目的。
搜狐财经：具体细分行业来看，您目前比较看好哪些行业？
杨德龙：新能源行业面临巨大机遇。当前，经济正在经历转型。很多传统产业，比如房地产，还没有多大发展。最后还是要看新能源、科技、金融等领域。这些都是经济转型后将持续增长的领域。当经济真正好转的时候，人们的收入增加了，消费就会慢慢回暖。
券商股最近确实有一些好消息，比如并购重组。近期，不少大型券商纷纷进行并购重组。因为通过兼并、收购、重组，可以实现协同效应，可以把行业做大做强，从而提高行业的集中度。当集中度提高时，行业内的竞争就会减少，定价权就会增加。有利于行业的长期健康发展。
并购重组带来的机会还会更多，值得我们持续关注。
搜狐财经：哪些行业需要避险？
杨德龙：如果需要规避风险，我觉得还是去一些前期被炒得比较高的小盘股比较好。很多股票没有基本面支撑，但股价上涨一倍以上，有的甚至上涨数倍后，下跌速度很快。
在此期间出现了风格转变。上周两个交易日，短期涨幅过大的个股连续下跌，实际上敲响了警钟。如果您之前参与过，则可以获利；如果您还没有参加过，请尽量不要参加。因为这种炒作实际上是一种击鼓传花的游戏，这是一场比拼，看谁比谁傻，谁能承受最后一击。
真正能实现复利增长的是价值投资。做一个好公司的股东，最终通过与这些伟大的公司一起成长来赚钱，而不是通过短期投机来赚钱。
搜狐财经：您如何看待A股市场炒作无关概念的现象？比如一些与美国总统大选没有实际联系的“概念股”的走红？
杨德龙：A股市场以散户为主，70%到80%的交易量是散户贡献的，所以就形成了一个很奇怪的现象——一些游资利用散户的心理进行炒作。不相关的概念，例如与政客名称相似的概念。库存。这是无稽之谈，没有道理的。但股市本身就是一种预期。只要大家的预期一致，就会上升或者下降。
这种现象此前在A股市场曾多次出现。有些人明知是炒作，却仍想跟风炒作，以求短期获利。这无异于火中取栗。当然，这种炒作不应该提倡，但我认为也不应该压制。市场本质上具有各种交易方式和具有各种偏好的投资者。这些投机者为市场贡献了活跃度和交易量，也是市场投资者中不可或缺的一部分。不能说一个人比另一个人更受青睐。
但大家一定要记住一句话，小赌使人快乐，大赌伤身。想要赚钱的愿望是可以理解的。然而，能够通过投机长期赚钱的人却很少。他们中的大多数人过去都赚过钱，但最终却保不住。有很多人靠运气赚钱，但最终却靠实力赔钱。
大家一定要记住，千万不要把所有的资金都用来短线操作，把所有的资金都用来炒热点。一旦发生雷雨，你可能会损失所有的钱。大家一定要用正确的态度来判断投资。
很难再看到3000点，但也不具备产生超级牛市的条件。
搜狐财经：我们可以明显感受到市场信心的改善。很难想象，一个月前我们还在无数次发起“三千点保卫战”。
杨德龙：如果不发生突发事件，出现意想不到的负面影响，我认为很难再看到3000点。大家的信心一旦提起来，就很难再回去了。
现在即使市场不上涨，每天的交易量仍然有2万亿，最低也有1.5万亿。如此大的成交量说明市场的交易热情比较高，再次回落的可能性不大。
搜狐财经：近期看多观点明显升温。例如，著名的上海大叔预测A股可能会达到14600点。你怎么认为？
杨德龙：这个有点过于乐观了。目前还不具备超级牛市的条件。每个人的情绪都很容易被这些引人注目的创意所吸引。不过看看就好，别太当真。
目前，经济刚刚从三年的下滑中企稳，经济不会支撑这种创出5000点、6000点新高的局面。此外，经历了三年的下滑之后，投资者信心的恢复还需要时间。很多人还没有康复，很多人还没有信心。
这从基金这段时间的情况也可以看出。比如前海开元深圳特区基金今年净值增长了40%，但规模没有变化。这表明净值的增加引发了部分投资者的赎回而非追加购买。这说明大家长久以来的热情还没有被完全激发出来，这样的超级牛市的条件还不具备。
当前的牛市是对过去三年非理性下跌的修正。许多被错误卖出的股票将会上涨。现在说能产生5000点或6000点的牛市还为时过早。
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