金价的上涨带动了金矿股的盈利弹性，而预期的上升也打开了金矿股的估值空间。
文｜康国梁
编辑｜杨秀红
近期，国际金价屡创新高。 COMEX黄金一度突破2800美元/盎司大关，国内纯金饰品零售价也突破800元/克大关。在金价强势表现的背景下，A股黄金矿业上市公司三季度业绩备受关注。
截至10月31日三季报披露截止日，受益于金价上涨，以黄金开采为主业的上市公司前三季度普遍表现非常出色，赚得“盆满钵盈”。
三季报业绩数据统计，8家A股上市黄金矿业公司前三季度实现营业收入合计4343.87亿元，归属于母公司净利润合计316.26亿元，折合月净利润35.14亿元。
利润增速方面，上述公司前三季度营业收入平均增速为21.57%，归属于母公司净利润平均增速高达94.88%。营业收入和归属于股东的净利润平均增速位居A股行业前列。
其中，西部黄金（.SH）归属母公司净利润同比大幅增长402.5%，赤峰黄金（.SH）归属母公司净利润同比翻倍增速达112.59%，归属于湖南黄金(.SZ)母公司净利润增长 归属于紫金矿业(.SH)、山东黄金(.SH)母公司净利润增长50.68%和 53.57%。
业绩的大幅增长也带动了金矿股的股价表现。截至11月1日，除2023年上市的四川黄金（.SZ）外，年内A股金矿股股价均上涨。其中湖南黄金涨幅高达58%，中金黄金(.SH)年内上涨48%，紫金矿业、赤峰黄金、山东黄金年内分别上涨41%、34%、15% 。
“今年金价大幅上涨，尤其是三季度，直接利好A股黄金矿业上市公司三季度业绩。金价上涨带动金矿股盈利弹性增强，同时预期上升也为金矿股打开了行情。估值空间。”业内人士对《财经》记者表示。
金矿股表现爆炸
从上市黄金矿业公司前三季度营收来看，紫金矿业以2303.96亿元排名第一，山东黄金以670.06亿元紧随其后，恒邦股份有限公司（.SZ）以581.6亿元排名第三。 。三。中金黄金、湖南黄金分别以460.4亿元、209.9亿元排名第四、第五。赤峰黄金、西部黄金、四川黄金前三季度营收不足百亿元，分别为62.23亿元、50.45亿元、5.27亿元，排名第六至第八。
从营收增速来看，营收增速超过50%的公司有两家。其中，山东黄金营收增速最高。前三季度营收同比大幅增长62.15%，西部黄金紧随其后。前三季度营收增速达到51.61%。
财报显示，金价上涨是上述公司营业收入增长的重要原因。山东黄金在财报中表示，公司营业收入大幅增长，主要是自产黄金、外购黄金销售价格上涨以及收购山东黄金国际所致。西部黄金表示，收入大幅增长的主要原因是公司黄金产品销量和销售价格较去年同期有所上升。
从归属于母公司的净利润来看，紫金矿业三季度归属于母公司的净利润以243.57亿元排名第一，远超第二名。中金黄金、山东黄金分别以26.43亿元、20.66亿元位列第二、第三，归属母公司净利润均超过20亿元。赤峰黄金、湖南黄金、恒邦股份、四川黄金、西部黄金排名第四至第八，净利润分别为11.05亿元、6.66亿元、4.64亿元、1.97亿元、1.28亿元。
从归属于母公司净利润增速来看，由于金价上涨，上市黄金矿业公司三季报表现出了良好的盈利弹性。其中西部黄金、赤峰黄金、湖南黄金这3家利润微薄的金矿企业利润弹性最好。前三季度，归属于股东的净利润增速分别达到402.5%、112.59%、73.56%。
归属母净利润增速最高的西部黄金，在2023年归属母净利润-4252万元的基础上，今年实现扭亏为盈。对此，其在财报中表示报告称，主要是由于公司自有矿山生产的黄金产品销量较去年同期增加，销售价格较去年同期上涨。赤峰黄金净利润翻番得益于黄金产品销量和价格的增长以及成本费用的有效控制。湖南黄金表示，这主要是由于公司黄金产品销售价格同比上涨19.36%，精炼锑产品销售价格同比上涨43.33%。
利润较大的两家金矿企业山东黄金、紫金矿业前三季度归属于母公司净利润增速也表现不俗。山东黄金前三季度归属于母公司净利润增长53.57%，紫金矿业归属于母公司净利润增长50.68%。利润增速最低的中金黄金、四川黄金、恒邦控股三家公司前三季度归属于母公司净利润增速均为两位数，分别为27.55%、25.38%、13.23%分别。
谁拥有更多的金矿？
随着金价上涨，拥有多少金矿是金矿股赚钱的关键因素。从8家A股上市黄金矿业公司各自拥有的黄金资源量来看，紫金矿业合计拥有黄金资源量3528吨，位居A股金矿股第一；山东黄金紧随其后，黄金资源量为1431吨。 ;中金黄金拥有黄金资源量892吨，排名第三。赤峰黄金、恒邦黄金、湖南黄金、四川黄金、西部黄金分别拥有黄金资源量454吨、150吨、142吨、31吨、30吨。 。
值得注意的是，由于拥有最多的黄金资源量，紫金矿业在所有上市黄金矿业公司中的营收规模和归属于股东的净利润均大幅领先于其他黄金矿业公司。前三季度营收2303.96亿元。占金矿股总营收的53.04%，营收占比过半。前三季度归属于母公司净利润243.57亿元，占金矿股归属于母公司净利润总额的77.02%。
财报显示，截至2024年上半年，紫金矿业共拥有黄金资源量3528吨、白银资源量28380吨、铜资源量10467万吨。
紫金矿业也是A股市值最高的黄金矿业公司。截至11月1日，紫金矿业市值达4584.7亿元，在A股上市公司中排名第24位。
紫金矿业今年也受到机构投资者的高度青睐。三季度末，以约611.27亿元市值位列基金持仓第六位。与此同时，紫金矿业也受到了QFII（合格境外机构投资者）公司的青睐。外资对其青睐有加。三季度末，QFII持有总市值约259.39亿元，在QFII持仓中排名第六。
此外，紫金矿业还获得了阳光私募的青睐。三季度末，阳光私募持有总市值60.7亿元，位居阳光私募第一大持股第二位。其中，高邑资产明星基金经理邓小峰管理的高邑晓风二号信基基金，持有1.803亿股，折合人民币约31亿元。不过，据紫金矿业三季报显示，在金价飙升的情况下，邓小峰却选择了淡然处之。他三季度减持紫金矿业9410万股，减持幅度34.27%。
对于金矿股来说，能否继续保持如此强劲的盈利能力，仍取决于后市国际金价的走势。
不少分析师认为，在美联储降息周期内，国际金价将保持强势，尤其是在美国政治局势不确定、中东冲突不断升级的情况下。黄金受到避险押注的支撑。
世界银行10月29日发布的最新报告称，今年金价预计将创历史新高。高盛表示，到2025年底，国际金价将升至每盎司3000美元。不过，一些分析师表示，需要警惕美国通胀再次上升以及美联储宽松路径放缓的风险。
“金矿股的表现与股价走势和金价密切相关，如果未来金价能够继续维持在2500美元/盎司的水平，将支撑金矿股良好的盈利能力。如果未来国际金价能够进一步突破3000美元/盎司，目前拥有黄金资源的金矿股估值将有较大的重估空间。”一位业内人士表示。
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