【简介】连续两年亏损，“固收+”基金盈利超90%
中国基金报记者 李树超
随着股市回暖，连续两年亏损的“固收+”基金业绩转正。今年以来的平均回报率为3.83%，90%以上的产品实现了正回报。
接受采访的基金经理表示，今年债券市场牛市，权益类资产自9月下旬以来全面复苏，带动“固收+”基金整体盈利，部分产品净值再创新高。未来，他们将继续看好权益类资产的价值，并将其作为重点配置方向。他们还将进行长期投资和反向投资，不断提升持有者的投资体验。
平均回报率达3.83%
Wind数据显示，截至10月25日，今年市场上1312只“固收+”基金（不同份额合计）平均收益率为3.83%。正收益基金数量达到1210只，占比超过90%。
其中，安信民文成长年内回报率达到17.37%，表现最好；西立德信弘增强、工银瑞盈等产品同期收益率均超过15%；国寿安宝稳泰、景顺长城安瑞等产品同期回报均超过12%。
2022年和2023年，“固定收益+”基金的平均回报率分别为-3.83%和-0.19%。
谈及“固收+”基金业绩快速复苏，西部创业基金股权投资总监何琪表示，“9·24”行情以来，股市反弹幅度较大，不少“固定收益+”产品已配置股票和可转债。权益类资产及其他权益类资产净值大幅回升。
国寿保障基金基金经理吴文也认为，在9月下旬一系列重大政策影响下，投资者悲观预期发生逆转，A股进入结构性行情。 “假设偏债混合型基金将15%的仓位配置为沪深300指数，85%的仓位配置为债券指数，那么今年的平均回报将达到4.72%。”吴文说道。
上海一位优秀的“固收+”基金经理也表示，“固收+”及股债混合型产品整体盈利主要得益于9月下旬以来权益类资产的整体回升，包括可转债的修复。同期，债券市场虽然出现阶段性回调，但幅度并不大，权益类资产增幅较为显着，足以带动此类产品实现盈利。
根据上述基金经理的观察，股票仓位较高的产品今年表现较好，部分转债产品也能从当前转债跟随标的股票上涨中获利。
多位优质基金经理认为，在股市、债市复苏的背景下，“固收+”基金业绩有望持续向好。
上述上海优质“固收+”基金经理表示，与股票型基金或债券型基金相比，“固收+”基金及股债混合型产品通过股票与债券资产的有效结合。对产品性能的影响。
吴文认为，偏债混合型基金预计2025年将继续表现。“A股大概率会延续结构性走势，如果经济数据恢复良好，也可能会出现牛市，股票也将延续结构性走势。”市场的预期回报将不低于债券；同时，债券有望获得票面收益，并会随着央行降息而获得收益。
未来重点配置权益类资产
展望后市，不少优质基金管理人均表示将把权益类资产作为未来重点配置方向。
何琪表示，中期来看权益市场是乐观的，将重点配置权益资产，并根据时机系统积极控制产品回撤。权益资产中，他重点关注科技、贵金属、房地产、家具、建材等内需。
吴文认为，A股市场政策底部已经显现，财政货币政策有望继续宽松。未来股市有两种可能：一是经济复苏是渐进的、曲折的。政策底部明朗后，A股将呈现结构性行情，预期收益大概率优于债券资产；其次，在需求政策和供给改革的双重影响下，经济将逐步走出通缩，A股市场将迎来“实际GDP复苏——企业利润改善”和“制度再平衡”的正向绩效反馈。股债配置”——外资流入——公募回收——居民存款迁移”等估值正反馈。
从半年来看，吴文认为债券市场利率大概率会下跌。目前实际利率仍偏高，未来央行可能会逐季降息。虽然债市短期波动加剧，但中期趋势机会依然存在。
在何琪看来，风格策略特定的“固定收益+”产品无法很好地适应不同年份的市场情况。因此，从长期来看，自上而下的择时、风格轮换和行业选股是“固收+”产品权益部获得长期超额收益的基础；另一方面，基于团队运作和个人禀赋，基金公司可以进行投研一体化，弥补基金管理人的“视觉盲点”，力争在不同的市场环境中获得更好的回报。
制作人：小沫
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