10月12日，市场迎来又一场重大会议。国务院新闻办公室举行新闻发布会。财政部部长兰佛安介绍了“加大财政政策逆周期调节力度，推动经济高质量发展”的情况。证券时报记者综合采访公募基金等机构认为，本次会议将重点讨论减债和“三保”相关工作，符合“保证必要的财政支出”体现的财政政策底线思维在之前的其他会议上提出。这将有助于增强投资者对国内经济增长和资本市场的信心。
从近期的政策和市场走势来看，最新的舆论观点是，近期A股调整后，不少行业的估值已经回归合理低位。后续核心是等待基本面改善，可预期估值回升。但波动性预计也会大幅增加。
财政部再次发布利好消息
10月12日，财政部长兰佛安在国新办新闻发布会上指出，积极财政政策实施效果明显，有效保障国家重大战略任务实施，促进经济运行总体平稳稳步推进。当前我国经济的基本面和市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件没有改变。
长盛基金在接受证券时报记者采访时表示，这次会议增强了市场信心，中国财政有足够韧性实现预算目标。高层近期将推出一揽子政策，主要包括四个方面：一是加大化解地方债务风险的支持力度，更大规模增加债务额度，支持地方政府化解隐性债务，使地方债务风险得到有效控制。政府可以有更多精力保障民生。二是发行特别国债，增加国有商业银行资本金，增强抵御风险的能力。三是运用地方政府债券、专项资金、税收政策等工具支持房地产市场止跌企稳。四是加大重点群体保障力度，对困难学生给予奖励和帮助，提高整体消费能力。
国泰基金对证券时报记者表示，通过加大对地方政府化解政府性债务风险的支持力度，更大规模地增加债务额度，支持地方政府化解隐性债务，地方政府可以腾出更多的金融空间来促发展、保民生。民生。财政部计划一次性大规模提高债务限额，以替代地方政府现有的隐性债务。从现有债务压力和隐性债务压力来看，这个规模可能在2万亿元至5万亿元左右。形式类似于过去的专项再融资债券，将地方债务转移给中央政府。此外，目前一些重点省份因还债而停工的基础设施项目已陆续复工，表明地方债务调控幅度有所放松。
政策一致性
提振投资预期
事实上，资本市场之所以对12日的会议寄予厚望，不仅是因为本次会议发布了上述信心措施，还因为本次会议与之前的一系列会议体现了更好的政策连贯性。这方面持续提振市场投资预期。
“从近期政治局会议‘一银一局一会’和财政部新闻发布会的内容来看，有关部门对稳增长的态度非常积极。”宏利基金表示，在一系列政策的提振下，市场近期迎来了来自不同方面的增量资金，风险偏好明显改善，市场情绪逐渐升温。但短期指数上涨过快，政策预期波动可能导致市场调整。货币、金融、资本市场等不同领域纷纷出台相关措施稳定经济增长，努力实现全年经济增长目标。预计此轮政策力度将具有较强的可持续性，有望带动经济基本面逐步改善。具体宏观基本面数据需要持续跟踪和评估。
“这次会议总体符合市场这几天的预期，增量信息更多集中在更大规模化解隐性债务上，预计可能会有更大规模的债务限额上调。”市场关注的‘三包’和房地产行业，稳发展、稳消费都有具体措施。”博时基金对证券时报记者表示，预计市场焦点或将逐渐转向明年的中央经济工作会议和“两会”。从本次发布会的表态来看，明年赤字率可能会出现一定程度的上升，用于投资建设的特别国债规模也可能会增加。
等待市场回调后的基本面验证
综合以上分析，公募对下一步投资前景持乐观态度。
“凭借更具吸引力的估值和前所未有的政策利好，预计本轮股市上涨趋势有望持续。”华商基金基金经理张永智告诉记者，从政治局会议到国务院新闻办新闻发布会，从降准、降息到长期资金入市，刺激需求拉动经济增长成为当前经济政策的重点，政策风频频吹向资本市场。同时，今年以来，国家继续推动中央汇金等各类中长期资金投资股市；进一步，央行打造直达股市的新型货币政策工具——证券互换便利和专项回购贷款，初始规模总计8000亿元，总规模不设上限，提供资金保障为了股市的上涨。
“这个牛市应该还没有结束，核心还是要等待基本面的验证。”长盛基金分析，10月三季报前后，市场或将转入震荡分化行情，缺乏业绩支撑的个股或将出现调整； 10-11月重点关注财政政策执行情况、前瞻性经济指标是否改善以及美国大选。 11月到12月，我们将进入业绩真空期。市场或押注年底年初的稳增长政策，或将提前引发春季骚乱。经过节后一周的调整，市场上多个行业的估值已回到合理低位。后续的核心是等待基本面的改善，寻找景气度边际改善的轨迹。
具体到布局策略，宏利基金表示，从政策出台来看，降息、降准、房地产、资本市场、财政实力预期等综合性措施或将惠及众多行业，尤其是前期由于经济基本面的原因。金融、地产连锁、消费、部分科技板块等顺周期板块，随着后续财政政策不断出台，市场状况有望延续，相关产品估值回升可期。同时预计波动也会明显加大。
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