这是比利时布鲁塞尔一家超市里各种食品的照片。新华社记者赵定哲摄
美联储近期意外大幅降息，提振欧洲资本市场情绪。当地时间9月19日，欧洲主要股指全线上涨，欧元区斯托克50蓝筹指数当日收涨2.24%，泛欧斯托克600指数亦表现强劲，收盘报521.67点，接近8月30日创下的525.05点的历史高点。德国股市表现尤为抢眼，Dax指数在降息消息公布后大幅高开，全天持续走高，推动指数历史首次突破19000点大关。
欧洲股市历来对美联储降息反应积极。投资者通常将降息视为股票等资产的积极催化剂，因为较低的借贷成本可以鼓励企业投资和扩张。降息传统上也有利于债券和房地产市场，后者可能会受益于抵押贷款需求的增加。
当然，需要考虑的一个关键因素是，此次降息是否由对美国经济可能陷入衰退的担忧引发。在这方面，交易员似乎倾向于保持乐观。哥伦比亚 Asset 欧洲、中东和非洲地区首席经济学家 Bell表示，降低利率对经济和金融部门有利。“我们没有看到下跌的催化剂，所以我们现在只是在享受这种感觉，”他说。巴黎 Asset 资本市场策略主管表示：“政策失误的风险一直存在，但我们要等到那一天才会知道。”总体而言，推动欧洲股市重回历史高位的积极背景仍然存在。”
相比股市的昂扬，欧元区宏观经济的现实则黯淡得多，9月23日，标准普尔全球与汉堡商业银行公布的调查数据显示，欧元区9月制造业采购经理人指数（PMI）初值（50.5）也出现下滑，远低于市场预期（52.4），受此影响，欧元区综合PMI（48.9）继续下滑，并再次大幅低于预期（50.6），创8个月新低。
更令人担忧的是，欧元区私营部门经济活动自今年3月以来首次出现萎缩。这一迹象加剧了人们对该地区经济复苏前景的担忧。尽管通胀已经降温，工资也在上涨，但消费者仍然谨慎，不愿增加支出。此外，疲软的外需也给欧洲制造业，尤其是德国工厂带来了更多压力。这正是大众等德国汽车制造商面临的困境。汉堡商业银行经济学家赛勒斯·德拉鲁比亚在一份声明中表示：“欧元区正走向停滞。”他指出，积压订单和新订单的快速下降表明经济活动将继续减弱，暗示欧元区未来几个月可能面临更大的经济挑战。
分析人士普遍认为，欧元区经济疲软主要源于德法等核心国家表现不佳。德国制造业面临全球需求疲软、海外竞争加剧、国内结构性问题等多重挑战。综合PMI从48.4降至47.2，表明制造业收缩更快，服务业几乎停滞。作为欧元区最大经济体的德国由于表现疲软，拖累了整个地区的复苏。
与此同时，法国经济增长势头也明显放缓，尽管巴黎奥运会短暂提振了经济，但这种反弹效应很快消退，服务业活动大幅下滑。整体来看，法国综合经济活动指标显示，在经历8月份增长后，经济再度陷入萎缩，尤其是服务业受到重创，增速放缓。
复杂严峻的地缘政治现实也让欧洲决策者心中充满危机感。美联储降息两天后，欧洲央行行长拉加德在国际货币基金组织总部发表演讲称：“欧洲正面临20世纪以来最严重的危机。上世纪20年代以来最严重的疫情，上世纪40年代以来欧洲最严重的冲突，以及上世纪70年代以来最严重的能源冲击。这些破坏性因素叠加，尤其是持续的供应链问题，已经永久改变了全球经济的运行方式。”
面对内外双重因素的两难境地，进一步降息刺激经济活力成为众多市场人士热议的政策选项。有分析认为，美联储降息已落地，大幅降息50个基点也为其他央行留下了更多的行动空间。瑞士银行EFG首席经济学家 上周表示，尽管欧洲央行一直反对连续降息的选项，但美联储大幅降息或促使欧洲央行下个月再次考虑。此次降息是6月以来的第三次降息。
不过，也有不少人反对欧洲央行“步美联储后尘”。法国外贸银行经济学家德克·舒马赫表示，除非美联储降息对欧元区基本面数据产生影响，否则美联储单凭一个决定就会对欧元区基本面数据产生巨大影响。降息决定意味着欧洲央行需要在10月份步其后尘。这是一个荒谬的结论，不会被欧洲央行管理委员会接受。
顽固的通胀粘性是制约欧洲央行决策的重要因素，目前欧元区通胀率为2.2%，但根据欧洲央行的预测，这一数字在今年年底可能小幅上升至2.5%，直到2025年底才会回升，而逐步降至2%的目标水平则需要数周时间。
面对此情此景，决策者中的“鹰派”阵营表达了谨慎立场，他们担心欧洲央行的反通胀行动尚未结束，经济中仍存在诸多不确定性，而货币政策调整过快将导致供应链问题得不到彻底解决，潜在的长期通胀风险尤其高。因此，这些官员建议稳步、持续降息，避免过于激进的行动，同时保持足够的政策灵活性，以确保通胀能够得到长期抑制。（来源：经济日报，作者：蔡春）
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