永达股份 6.12 亿收购金源装备 51%股权，后者曾三次冲刺 IPO 未果

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宣布收购计划一个半月后，永达控股（.SZ，股价14.67元，市值35.21亿元）9月23日晚间发布重大资产购买报告书（征求意见稿）（以下简称《报告书》）。 10、拟以每股1元的价格向葛彦明、袁志伟、徐涛等共9名交易方收购江苏金源高端装备有限公司（以下简称金源装备）51%的股权。 6.12亿元。

评估报告显示，截至今年5月31日，金源装备股东全部股权账面价值10.73亿元，评估价值12.51亿元，增值率为16.56%。

《每日经济新闻》记者调查发现，金源装备曾三次IPO失败，上一报告期（2019-2021年）主营业务毛利率持续增长，本并购报告期则持续下降（ 2022年、2023年及2024年前五个月），IPO冲刺期（2021年）最高为20.56%，今年前五个月仅为13.33%。

此外，与首次公开发行时向前五大客户销售额相比，本次收购报告期内，金源装备向前五大客户销售额继续增加，其中最大客户销售额占比接近60% 。

金源装备曾三次尝试上市，但最终实现曲线上市的方式，或许是“投身”一家上市仅 9 个月的公司。据永达股份发布的报告显示，该公司计划收购金源装备51%股权，金源装备股东全部股权的估值为12.51亿元，增值率为16.56%。交易各方同意并确认将以该估值作为参考及交易定价依据，经协商确定金源装备51%股权的交易价格为6.12亿元。

永达股份业务围绕隧道、工程机械、风力发电三大领域，产品包括隧道设备盾构、刀盘、工程机械设备机架、吊臂、风力发电机机舱、底座等。金源装备产品永达股份主营业务为高速重载齿轮锻件，营收来源于风电领域。永达股份表示，本次收购有利于推动上市公司产品体系由金属结构件向金属锻件横向延伸，实现全面提升大型、异型、高端专用装备领域的产品和服务能力，加快在风电、工程机械领域的产品布局。

对于增值原因，永达股份称，主要系标的公司土地收储拆迁补偿款对价及无形资产土地使用权、专利等增值所致。记者从永达股份处获悉。《每日经济新闻》发现，金源装备与溧阳市昆仑街道办事处签订了《征收补偿协议》（编号：），同意征收该公司两处厂区房屋、土地并给予相应补偿，并支付相应的土地使用费。赔偿总额1.22亿元。

虽然本次评估升值幅度不高，但记者注意到，与金源装备近3年股权转让、增资等估值相比，本次收购的定价出现了一定变化。

2022年9月，溧阳市产业投资引导基金有限公司（金源装备原股东，以下简称溧阳产投）与溧阳市政府投资基金（有限合伙）（金源装备股东，以下简称利阳基金（ Fund）签署了《股份转让协议》，利阳实业投资将其持有的金源装备3.11%股权以1554万元的价格转让给利阳基金，交易价格为5.55元/股； 2022年10月，金源装备注册资本由9000万元增加至9810万元，其中，上海祥和永骏股权投资合伙企业（有限合伙）（金源装备股东）出资4999.5万元认购450万股，溧阳先进储能私募基金合伙企业（有限合伙）（金源装备股东）出资3999.6万元认购360万股，成交价格为11.11元/股。本次收购成交价格为12.23元/股。

对于此次交易价格差异，报道指出，溧阳市工业投资和溧阳基金均由溧阳市人民政府控股，本次股权转让是为了重组政府投资基金，属于平价转让。与去年同期相比，今年的股权转让价格有所差异。与增资时的交易价格相比，本次转让价格升值幅度为10.08%，涨幅较小，加之两次交易间隔较长，且本次交易有业绩承诺，因此交易定价合理。

公告显示，永达控股与金源装备实际控制人、交易对方葛彦明签署了《业绩承诺及补偿协议》，业绩承诺方承诺标的公司2025年至2027年累计实现净利润不低于2.5亿元元，并就实际净利润低于承诺净利润的情况达成了明确、可行的补偿安排。

报告显示，金源装备主要下游客户为风电行业公司，报告期内风电业务收入占主营业务收入的比重超过80%。

受“抢装”影响，2020年我国风电新增装机呈现爆发式增长，全年新增并网装机规模达71.67GW。“抢装”之后，我国新增并网风电装机规模呈现爆发式增长，全年新增并网装机规模达71.67GW。 2021年、2022年电力装机容量分别下滑至47.57GW、37.63GW，2023年则回升至75.90GW，上述数据变化亦对相关公司业绩造成影响。

公告显示，2022年、2023年、2024年前五个月，金源装备营业收入分别为14.51亿元、12.91亿元、5.36亿元，净利润分别为1.07亿元、9087.95万元、3504.08万元。此外，据金源装备招股书显示，2019年至2021年，公司营业收入分别为9.76亿元、12.63亿元、11.61亿元，净利润分别为7691.56万元、1.19亿元、1.19亿元。万元人民币。