缺钱是很多热衷高消费的年轻人的常态，因此一些与贷款相关的创业项目也是非常容易赚大钱的。
不久前，来自四川成都的金融中介科技服务商Yoc集团（下称“Yoc集团”）向港交所递交招股书，拟在港上市。
据游卡集团招股书介绍，其业务流程是先从各类APP等媒体平台购买数据，再通过精准营销服务吸引相关个体提交基础信息，随后整合信息匹配相应的金融中介机构，通过竞价获取客户。
简单来说，神州优车集团通过为线下贷款中介提供精准营销服务实现商业化，但这种方式也频频受到外界质疑，因为其商业模式本身难以摆脱贷款帮扶、分流的属性，以及存在非法收集使用个人信息的风险。
因此其上市申请也受到了证监会的关注，证监会也于7月12日发布了《境外发行上市补充材料要求》，对神州优车集团股权控制结构、股权变动情况、规范运作、金融业务等四个方面提出了补充说明要求。这也意味着其境外上市计划将面临一定的阻碍。
上市受阻，合规性存疑
公开资料显示，游卡集团创始人、实际控制人、董事长兼CEO是陆震，今年才26岁。在非常年轻的创始人带动下，游卡集团的团队成员以95后为主。陆震做的业务，也是互联网流量巨头想要做大做强的贷款业务。
图片来源：游卡科技官网
早年，鲁振主要帮助金融机构分流流量。但随着监管愈发严格，这类业务越来越难做，因此其服务对象也从金融机构变成了金融中介机构。
所谓中介机构，就是不直接发放贷款，而是充当买卖双方桥梁、提供信息的中介机构。可见，神州优车集团做的说到底还是“流量交易”的生意。
正是由于游卡集团获取的贷款用户信息通过多个环节“流传”，其平台的合规性频频受到质疑。
例如，证监会要求神州优车集团披露其为金融中介机构提供的精准营销服务规模、前五名客户名称及来自这些客户的收入占比，并说明该业务是否涉及征信、是否符合《金融产品互联网营销管理办法》的相关规定。可以看出，资本层面的监管正在对神州优车集团的合规性提出质疑。
事实上，神州优车集团此前就有违规记录，据媒体报道，2023年5月中旬，重庆市通信管理局通报，神州优车集团旗下“融享客”借贷宝APP被通报存在违法收集使用个人信息等问题。
此外，证监会还对神州优车科技收购其子公司神州优车数字及股东之一陈平一事表示关注，证监会要求神州优车集团解释陈平认购神州优车数字0.99%股份后退出神州优车集团的原因。
此外，游卡集团运营实体的营业执照经营范围是否涉及外商投资准入特别管理措施（负面清单）中市场研究相关领域、是否从事相关业务，也是证监会要求其重点关注的部分。
可见，在金融贷款行业越来越敏感、行业监管越来越严格的当下，神州优车集团想要成功上市或许并不容易。
“低买高卖”模式，盈利能力面临挑战
从游卡集团的商业模式不难看出，这是一笔“低买高卖”的流量商生意。
随着金融贷款行业监管趋严，互联网流量平台不得不“自我净化”，开始收紧各项平台规则，金融中介行业和相关创业公司只能“夹缝中求生存”。
例如5月8日，抖音海量广告规则中心宣布改规则为“禁止进入贷款中介行业”，明确终止金融中介行业信息流投放业务。
据媒体报道，该操作规则主要针对金融中介行业存在的倒卖客户信息、违规经营门店、提供虚假服务等违法违规行为风险。这也意味着，融享客这个服务中介机构的SaaS平台将有更多“接单”机会。
针对此，SaaS平台融享客也开始“顺势而为”，大力向金融中介公司推广，并积极引导金融中介公司主动调整业务模式和获客方式，以满足市场需求和监管要求。
事实上，优卡集团存在的价值就在于抓住了“中介行业要获客”这个市场痛点。
然而，神州优车集团过度依赖“买量”实现业务增长也为其带来了巨大的成本。
招股书显示，2021年至2023年，神州优车集团获取数据流量的成本分别为0.78亿元、1.17亿元、1.67亿元。巨额的流量成本投入也导致公司盈利能力下滑，甚至出现“增收不增利”。数据显示，公司近三年净利润分别为1.55亿元、1.03亿元、9075万元，这显然与其营收增幅不成正比。
招股书数据显示，2021年至2023年，神州优车集团实现营业收入分别为1.91亿元、2.2亿元、3.34亿元。虽然2022年从营收规模来看，神州优车集团在国内所有金融中介科技服务商中排名第一，市场份额为3.7%。
不过，在所有收入中，精准营销服务收入分别为1.76亿元、2.06亿元、2.97亿元，占比分别为92.3%、93.9%、89.1%。
资料来源：神州优车集团招股说明书
这也意味着，对于中介机构来说，引导流量、实现收入是其业绩的支柱。
此外，业内人士认为，其流量来源分散、流量供应商频繁更换，也可能影响其业绩的稳定性。
原因在于互联网行业头部效应越来越明显，各大互联网巨头之间的竞争也愈发激烈，导致行业格局虽然十分稳定，但平台监管却日趋严格，因此也给服务中介机构以及通过互联网平台获取流量的方式带来了挑战。
赛道势头强劲，但只能在夹缝中生存
事实上，神州优车集团目前所处的赛道正在快速扩张。据中证咨询数据显示，2022年至2027年，我国金融中介机构在科技服务上的总支出预计将从60亿元增至147亿元，年复合增长率达19.8%。
显然，这部分支出大部分用于获客，这也给神州优车集团带来了业绩增长空间。
但如上文所述，其营收与净利润增长不成正比的财务结构，足以说明优卡集团想要靠“低买高卖”来赚钱并不容易。
因此，神州优车集团也选择出售其分流业务。据媒体报道，2023年8月，神州优车集团将分流业务出售给成都峰明科技有限公司（以下简称“峰明科技”）。这或许也是神州优车集团在招股书中将分流业务单独列为“已停止运营的业务”的原因。
分析认为，神州优车集团此举，一方面是为了规避政策收紧带来的经营风险，另一方面，贡献超过90%收入的“流量经销商”业务确实遭遇了增长挑战。
例如近年来国家以P2P网贷为重点的互联网金融风险专项整治工作结束后，各大互联网公司的网络金融产品和服务也成为重点监管对象，而神州优车集团等助贷业务也是互联网金融科技监管的重要内容，因此神州优车集团也难独善其身。
因此，神州优车集团也尝试转型，将分流业务以极低的价格出售，但转型的方向是为金融中介提供科技服务。
不过，在该领域，神州优车集团以3.7%的市场份额位居贷款辅助服务商之首，但包括其在内的前五大服务商合计市场份额仅为6.6%。
这也意味着，助贷服务商市场碎片化，竞争异常激烈，因此在剥离最具成长性的引流服务后，能否借此“故事”上市融资也成为了未知数。
事实上，如果游卡集团坚持做导流业务，也会面临来自互联网流量平台的竞争，众所周知，目前市面上的快手、美团、饿了么、抖音、百度、新浪等流量平台都有为贷款产品导流的业务。
因此，若游卡集团继续押注流量导流业务，无疑如同鸡蛋碰石头，与流量巨头正面交锋。也就不难理解，为何游卡集团宁愿“低价出售”，尽快甩掉这块业务。
结论
作为服务金融中介的平台之一，神州优车集团充分挖掘市场痛点，从服务金融机构转向服务金融中介，找到了一条差异化发展的道路。
然而，随着金融中介面临国家监管收紧、互联网平台规则收紧的压力，神州优车集团也遭遇了发展危机，转型成为必然选择，期待神州优车集团转型后能在资本市场迎来惊喜。
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