超级容易中签的大秦转债，来了！
下周一（12月14日）只有一只转债申购，但它却非常特殊。
甚至有人对它的申购与否，一度十分纠结。
那么就来说一说，它是肉是坑？
该转债是大秦转债，由大秦铁路发行，规模320亿，截止12月11日收盘的转股价值为88.38元，转债评级AAA（最高档）。
该转债值得说的地方有两点。
一是中签率可能超过100%，也就是理论上每个人都会中签。二是由于正股质地不错，大概率每签捡钱在100元附近。
先说说大秦转债的中签率。
记得上一只这种几百亿规模的转债，是浦发转债。当时发行规模500亿，人均中3签。
当然，今时不同往日。现在320亿规模的转债，基本没有人均两签的可能性，毕竟现在申购的人多了嘛，人多了，自然不太够分。
不过呢，中签率的估算基础，大致可以从上周四的转债里边找。
上周四申购的三只转债中，有一只转债叫财通转债，发行规模38亿。规模偏大，可参照性比较强。
财通转债评级也是AAA级，至少从评级上也较为匹配。
财通转债是券商转债，这种转债一般来讲溢价率会比较高，大部分股东也不愿意放弃，股东配售意愿也会比较强（正股股东有优先认购权，股东放弃认购的，才会在市场上开放申购）。其股东配售率为71.71%。
综合各方面来看，都具有参照价值，因此，我们就用财通的数据作为计算基础，而财通转债的中签率是12.62%。
那么，大秦转债的中签率有可能是320亿/38亿*12.62%=106.27%。
也就是说，大秦转债的中签率或许在106%附近，高于100%，人均一签还是概率蛮大的。
我们再看看大秦转债大概能赚多少。
目前物流和铁路运输类转债，平均溢价率大致在20%左右。
大秦转债最新的转股价值为88.38元，也就是市价约在106元（120%*88.38=106.05）附近。
当然，由于规模大，正式上市可能会有一定的折价，市价或许在106元下方一点点。不过离不了太远，毕竟价值在那里。
但大秦转债的估值并不是那么简单，还要考虑三方面因素。
首先，由于大秦铁路目前是破净状态（股价跌破每股净资产），因此它的转股价没有下调空间，这点和本钢转债类似，这也是很多人困惑的原因。
其次，大秦铁路目前的股息率为7.09%。转股价即便不下修，由于每年的分红，转股价值也会随之降低。
最后，大秦铁路主要业务是煤炭运输，当前煤价一路上涨，公司是有潜在利好的。
总结一下，虽然大秦转债和本钢转债一样，转股价没有下修空间。但它俩正股却有天壤之别。况且，从转股价值来看，两者也完全不同。
粗略估计，从当前的状态看，个人判断大秦转债有望单签捡100元左右。
看似无肉，实际上有肉。
需要补充的是，上述计算的转股价是是以11日收盘价为基准。转债上市最快都还有20多天，这段时间内转股价值有可能降低，从而折损单签收益。但八九不离十，底子毕竟在那儿。
