帕瓦股份上市后业绩变脸，上半年净利继续亏损超七成

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上市后半年报首次亏损

今年上半年，帕瓦股份净利润出现大幅亏损，这也是上市后首份半年报亏损。8月28日，帕瓦股份披露2024年半年报显示，公司上半年实现营业收入约7.1亿元，对应归属净利润约-2.97亿元。

值得注意的是，帕瓦股份今年上半年的亏损额超过了公司上市前三年盈利的总和。据了解，该公司于2022年9月19日在科创板上市，上市前公司就处于盈利状态。财务数据显示，2020年至2022年，帕瓦股份分别实现净利润约4098.38万元、8355.54万元、1.46亿元，三年公司合计实现净利润约2.7亿元。

据了解，帕瓦股份主要从事新能源电池材料的研发、生产和销售，专注于锂离子电池、钠离子电池正极材料等细分领域，并积极布局半固态/固态电池等领域前瞻性。

对于业绩大幅亏损的原因，帕瓦股份表示，报告期内，公司受市场环境变化、行业竞争加剧、原材料价格波动、出货结构调整等因素影响，毛利率水平有所下降；同时，为保持技术优势，公司对相关新产品、新技术、新工艺的研发投入加大；加之随着“2.5万吨/年三元前驱体项目”的竣工投产，相关在建项目转入固定资产并开始计提折旧，公司基于谨慎性原则对部分存货、固定资产、应收账款计提了减值准备，对当期利润产生了较大影响。以上因素共同导致公司上半年业绩亏损，相关利润及收入指标有所下降。

上市一年业绩“变脸”

北京商报记者注意到，上市后的第二年2023年，帕瓦的业绩“发生了巨大变化”。

财报显示，2023年，帕瓦股份实现营业收入约11.72亿元，对应归属净利润约-9737万元，同比出现亏损。

民进会新生产力工作委员会常务副会长兼秘书长吴高斌对北京商报记者表示，上市公司上市一年后业绩“起伏不定”，反映出公司经营状况的不稳定性。这或许是因为公司在上市准备过程中，对市场环境做出了过于乐观的预测。行业竞争加剧、市场需求减少也可能导致公司业绩下滑。此外，部分上市公司在上市过程中，为了吸引投资者，可能进行财务“包装”，导致上市后业绩难以为继。

值得注意的是，在2023年业绩预告中，帕瓦股份表示有望实现盈利。当时，公司在业绩预告中表示，预计2023年实现归母净利润1800万元至2000万元，较上年同期（法定披露数据）减少约1.26亿元至1.28亿元，同比下降86.28%至86.66%。

但帕瓦股份很快对业绩报告进行了更正，公司上半年净利润出现亏损。随后，帕瓦股份收到浙江证监局的监管函，证监局决定对公司及董事长、总经理张宝、财务总监袁建军、董事会秘书徐虎采取出具警示函、记入证券期货市场诚信档案等监管措施。

对于预测与实际业绩存在巨大差异，帕瓦股份表示，随着年报编制的推进，公司发现部分经营活动的会计处理与前期快报存在差异，基于谨慎性原则，需要对部分存货资产额外计提减值准备。在披露业绩快报时，公司已对相关资产计提了3055.3万元的存货减值准备。现基于谨慎性原则，额外计提存货减值准备约1.37亿元，存货减值准备合计约1.67亿元。此次额外计提减少公司净利润约1.16亿元。

上市以来股价已跌逾70%

伴随业绩的下滑，帕瓦股份的股价也一路下跌。

交易数据显示，8月28日，帕瓦股份低开1.06%报11.18元/股，开盘后震荡走低。截至收盘，公司股价下跌0.18%报11.28元/股。值得注意的是，帕瓦股份在8月23日盘中也创下11.12元/股的历史新低。

北京商报记者注意到，帕瓦股份上市首日股价即跌破发行价，当日收跌21.76%，报40.59元/股，而公司发行价为51.88元/股。长期来看，自2022年9月19日至2024年8月28日的472个交易日内，公司股价累计跌幅达72.35%，同期大盘下跌9.24%。

面对股价的持续下跌，帕瓦股份也多次披露回购预案以“护盘”。北京商报记者注意到，公司分别于2023年12月、2024年3月、2024年8月披露了三期股份回购预案。其中，第三期回购预案显示，公司拟通过集中竞价方式回购公司股份以稳定股价，回购资金总额不低于1500万元（含），不超过3000万元（含）。

不过，总体来看，帕瓦股份给出的回购方案并未改变公司股价下跌的趋势。对此，财经评论员张雪峰对北京商报记者表示，公司股价在“护盘”后继续下跌，可能是因为投资者对公司长期盈利能力和前景感到担忧。即便公司公布回购增持计划，市场也可能认为这只是短期举措，无法从根本上改善公司经营状况，因此信心不足，难以提振股价。建议公司深入分析经营问题，优化资源配置，提高信息披露透明度，考虑战略调整转型。通过这些举措，公司可以逐步改善经营状况，恢复市场信心，最终实现股价企稳回升。

针对相关问题，北京商报记者向帕瓦控股发出采访函，但截至发稿时尚未收到回复。

北京商报记者马欢欢冉莉莉