2024 年 8 月 24 日大华股份业绩说明会，众多机构投资者参与

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具体内容如下：

问：您如何看待G、B板块业务发展趋势以及细分行业线的景气度？

答：政府业务方面，国家在以旧换新、防灾减灾、百县千站万桩、车路协同等领域政策和项目陆续出台和落地，希望弥补上半年政府业务部分负增长。企业业务方面，上半年工商企业、能源行业线表现良好，智慧楼宇、金融等行业线表现疲软。近期包括工商企业行业线在内的部分项目已入围，车路云也在20个试点城市迅速展开业务布局，这些都将支撑下半年企业业务的增长。企业数字化转型是大华未来长期投入方向之一，公司将充分发挥基于视频的感知系统+I的能力，切入企业OT领域，逐步从辅助系统走向核心生产系统，介入企业生产、运营、管理等各个领域。例如生产安全中的人员行为、设备状态、环境安全等，生产执行中的智能设备、工具等产品，生产过程数据测量与分析，企业绿色低碳发展等。

问：公司在车路云建设方面有哪些布局和潜在机会？

A：车路云是今年重点业务机会点之一，为此公司成立了专门团队，在北京亦庄等20个试点城市快速布局业务，与合作企业实现全面业务对接。目前公司在该领域的主要产品为摄像头、雷达视觉一体机、毫米波雷达等路侧感知产品，未来将逐步延伸至存储、通讯等产品，提升市场份额。

问：上半年海外业务收入占比首次突破50%，请问您如何了解不同国家和地区的发展趋势？在当前紧张的国际形势下，对公司未来的海外业务会不会造成影响？

答：上半年海外业务增长9.08%，对收入和利润贡献较大，成为公司业务发展的重点之一。其中，大欧洲、东南亚、墨西哥、巴西等地区和国家业务增幅较高。随着欧洲经济复苏，消费需求逐步回暖，加之部分金砖国家、一带一路国家基础设施建设和对外投资需求较为旺盛，市场回暖。但澳洲、拉美、非洲及中东等地区业务增长较为缓慢，公司退出美国市场也对海外业务造成一定影响。

未来海外业务将继续以渠道下沉为主，拓展集成商客户，推广平安城市、智能交通、能源、楼宇、教育等行业解决方案，拓展数据通讯、消防、门禁、热成像等潜力更大的新业务。国际形势正在发生巨大变化，去全球化趋势明显，“去中国化”和“本土制造”的呼声越来越高，要求公司快速响应，调整供应链和制造能力。未来公司将采取“一国一策”的方式，解决制造和供应问题。目前，一些国家的本土制造需求确实给公司带来一些挑战，但危机中蕴藏着机遇，也会形成业务壁垒，机遇与挑战并存。公司也将根据当地需求和细节限制灵活调整产品规划，确保海外业务可持续增长。

问：创新业务中，哪些子公司表现较好，未来增长动力较大？

答：上半年创新业务增长8.95%，增速未能达到理想水平。华瑞科技业务围绕机器视觉和移动机器人，上半年受到企业客户谨慎投入影响，业绩承压。未来将加强新产品研发、完善产品系列，更好地帮助大华从客户边缘系统切入核心业务体系，为企业客户数字化转型、降本增效、提升运营效率提供端到端的解决方案，实现大华在工业、智能制造等领域的业务转型。华瑞捷所在的汽车电子行业竞争激烈，其前端产品主要为摄像头、毫米波雷达等，但新客户的整车认证通常需要1-2年，新车型量产前也需要时间和过程。下半年后市场产品有望借助国内外营销平台实现快速增长。子公司华感科技专注于热成像技术，上半年参与了应急行业的多个招标项目，预计下半年将有更多项目落地，支撑业绩增长。整体来看，未来公司将继续加大创新业务的投入，实现更快的增长。

问：二季度毛利率同比下降的原因是什么，如何展望未来毛利率趋势？

A：上半年海外毛利率46.31%，虽然同比下降1.03个百分点，但仍处于较高水平，毛利率波动主要与产品结构变化有关；国内毛利率因竞争环境变化下降2.72个百分点。展望三季度，希望公司毛利率整体保持稳定。

问：上半年库存略有增加的原因是什么？未来公司库存结构及备货策略是否会有所调整？

答：上半年公司库存增加约4亿。具体为随着海外业务占比提升，根据业务需求适当增加海外地区成品库存，以满足客户要求的交货周期。另外，随着国内业务新增占比提升，产品范围进一步扩大，在制品库存也相应增加。原材料方面，除上半年金、银、铜等有色金属及存储设备有一定增长外，其余供应、需求、价格均保持相对稳定。公司保持库存管理动态跟踪，目前库存水平总体比较稳定。未来公司将综合考虑业务需求、当地制造需求、供需状况等，持续动态管理库存。

7、市场对星瀚大模型在城管、电力等领域的持续落地、复制和推广寄予厚望。目前取得了哪些进展？大华星瀚大模型是专注于垂直行业领域的分析型多模态大模型，通过过往的持续投入和深度学习，大模型已在不同行业得到深度应用。星瀚大模型具有小型化、泛化、准确率提升等特点。例如通过对摊主行为的识别，实现全场景的分类标注；大模型训练推送一体机已上线，实现了从静态识别理解到现在的视频流识别的识别，并在典型行业得到落地。为某客户提供的图文检索、数据检索功能，使其能够通过自然语言描述搜索到对应的描述目标，突破了小模型只能基于固定属性进行目标检索的方式。此外，根据数据库及平台背后的各类功能，可通过语言实现检索和调度，提高数据检索效率。在电力场景下，公司家用一体机产品可提供电表识别、烟花检测、异物检测、缺陷检测等能力，大小模型协同解决方案既保证了算法效果，又控制了整体解决方案的成本，星汉模式也将通过生态开放，增加客户粘性，提升产品和解决方案的有效性，更大程度挖掘数据的真实价值。 8、中国移动与公司保持持续的业务对接，您如何期待未来的业务合作？上半年，公司成立了中国移动业务专项团队，取得了一定的增长，并开展了包括综合业务、自营自建业务等大量前期工作，有助于下半年实现更快的增长。在终端产品方面，公司已完成多款新型终端产品的集团化入库。在平台合作方面，公司支持物联网公司共同完成视网平台的升级迭代，预计下半年将在多个省份完成视网平台的升级。在I合作方面，公司支持中国移动浙江创新院算法工具链落地，作为中国移动国家计算网络大脑的重要支撑工具，赋能各省移动公司，使其具备算法优化和训练的能力。此外，双方还加强了业务的持续对接、交流学习、产品和解决方案的细化。与中国移动的合作正在全力推进，希望未来能够实现更深入的合作和更积极的成果。

大华技术股份有限公司（）主营业务：以视频为中心的智慧物联网解决方案提供商及运营服务商，以AIoT、物联网数智平台两大技术战略为支撑，将人工智能、大数据、物联网技术有效融入公司产品和解决方案中，服务城市数字化创新和企业数字化转型。

大华股份2024年中报显示，公司主营业务收入148.67亿元，同比增长1.59%；归属于股东的净利润18.1亿元，同比下降8.42%；扣非净利润17.62亿元，同比增长0.43%；2024年第二季度，公司当季主营业务收入86.86亿元，同比增长0.79%；当季归属于股东的净利润12.49亿元，同比下降15.68%；当季扣非净利润12.61亿元，同比下降7.06%；负债率27.11%、投资收益1.4亿元、财务费用-2.5亿元、毛利率41.27%。

近90天共有2家机构对该股票给予评级，其中2家给予买入评级。

以下为具体盈利预测信息：