8月16日晚间，头孢菌素医药中间体“一哥”金诚制药（.深圳）公告称，公司实际控制人赵业青因涉嫌违反法律法规操纵证券市场罪被中国证监会侦查。
这一年，48岁的赵业青属于“医药二传”，28岁的他回国进入父亲创办的金城药业，并逐步步入高层管理岗位，2008年，他接过董事长的权力，掌舵金城药业。35岁时，他随父亲在山东省淄博市成为富豪。
赵业青曾说过，产业和资本在不同阶段有不同的作用，关键是如何利用资本工具驱动产业发展。通过并购，赵业青推动金城药业不断延伸产业链。
但受并购标的履约不达标等因素影响，金城药业利润并未增加，盈利能力徘徊在低位。今年一季度，金城药业业绩有所改善，实现净利润8300万元，同比增长65.43%。
在赵业青的带领下，金城药业在过去四年的研发投入停滞不前。在此背景下，虽然金城制药也进军尼古丁领域，并具有独家优势，但公司未来仍面临挑战。
2019年以来，金城药业股价波动频繁，前重要股东频繁减持、套现。
玩弄资本的赵业青如何操纵证券市场，答案将由证监会揭晓。
持续布局全产业链
赵业青是典型的“医药二代”，属于继承父亲生意的企业负责人。
公开资料显示，1976年出生的赵业青，18岁考入山东经济学院，毕业后工作三年后，赴加拿大留学。2003年10月，赵业清在加拿大QBACK管理咨询公司担任顾问。
赵叶青的父亲赵洪福，是一个真正的白手起家的人。1976年成立施工队，1986年升级为施工公司，1993年完成股份制改造。千年之交，赵宏福提出转型升级、创新发展的发展规划，收购了国有破产的红旗化工厂，进军高科技制药行业。
2004年，金诚实业成立了山东金诚医药化工有限公司，准备向制药领域大踏步进军。
就在今年夏天，赵洪福从加拿大给赵业晴打了个电话。2005年，赵业青被任命为金城制药公司常务副总经理。
海归，富二代，接班人，这就是当时赵业青的标签。不过，赵业青并不想活在父亲的光环下。
在金城制药，赵业青得到了父亲的充分信任，拥有了更大的话语权。在这里，他制定了一项为期三年的发展计划，以推动公司的IPO进程，并于2008年成为公司的董事长。2011年6月，金城药业作为“全国私募企业子公司上市试点企业”正式在深圳证券交易所创业板挂牌上市，成为医药中间体行业首家上市公司。
这一年，35岁的赵业青成为当时A股市场最年轻的上市公司董事长。
金城药业的上市，对于赵业青来说只是个开始。
事实上，在上市之初，赵业青就面临着产业转型的挑战。随着严格限制抗生素药物使用的政策出台，抗生素行业兴衰不一。
赵业青推动了金城药业的转型，进军生物医药领域。2012年，金城药业成功实现首批谷胱甘肽原料药上市，成为国内首家产业化企业，结束了长期依赖进口的历史。
2014年至2017年，金城制药先后收购了三家制剂企业，完成了化工原料和终端制剂的完整拼图，完成了医药全产业链的布局。
2020年，赵宏福、赵业青父子首次登上富豪榜，位列“2020年恒昌燃烧坊·胡润百富录“的财富20亿元。
也是在2020年，赵宏福退出董事会，金城药业彻底步入了赵业青时代。
积极的并购和资本化
产业和资本，赵业青用得还算熟练，但也一直受到质疑。
2015年5月，金诚药业公告称，拟通过发行股份方式收购北京金盛投资中心（有限合伙）（以下简称“北京金诚泰尔”）和大子创投持有的龙翼制药（后更名为金诚泰尔）100%股权。该交易已于2017年成功完成。
这是一项高溢价收购。成交价18.8亿元，溢价率达416%。
本次交易完成后，赵业青不仅增加了11.44亿元的商誉，还为金城药业增加了一名大股东。2017年底，北京金盛成为金诚药业第二大股东，持股比例为25.05%。大子创投持有6.26%的股份，为第三大股东。
北京金盛和大子创投都是基金，都需要合适的时机退出。
2019年9月，北京金升与A股上市公司德展健康签署股权转让协议，根据协议，德展健康拟收购金诚药业25.05%的股权，交易完成后，德展健康将成为金诚药业的最大股东。然而，这笔交易并未完成。
从2020年初到7月，金城药业的股价持续上涨。在此期间，金城药业发布了包括公司股份回购和注销、尼古丁项目建设等利好消息。
与此同时，包括北京金盛在内的股东和高管们频频减持和套现。
同年5月、6月，北京金盛通过二级市场减持股份835万股，7月17日，金诚药业公告称，北京金盛与上海瑞亿签署协议，转让北京金盛持有的金诚制药2000万股，转让价为每股33.82元，交易总价为6.76亿元。
什么
诡异的是，就在金城药业发布上述公告的前一天，北京金盛委托北京华正亿文国际管理咨询有限公司（以下简称“华正亿文”）对上述议定价代码的2000万股进行网上竞拍，最终竞得人仍为上海瑞亿，拍卖成交价价格为每股28元， 这大大低于约定的转让价格。此外，上海瑞艺还需要向华正艺文支付约1.16亿元的佣金。
这笔金额达1.16亿元的提成被推迟到2023年1月，华正艺文意外被免职。
除上述协议转让外，北京金盛还频繁通过二级市场减持，截至2022年初，退出了金诚药业前十大股东。
有些奇怪的是，从2021年2月初到4月底，从5月底到8月底，从9月到12月初，再到2022年4月1日，北京金盛减持的时候，恰好正是金城药业股价高位上涨或波动的时候， 即北京金盛在较高水平上实现了精准减量。
北京金盛高位套现，赵业青帮忙了吗？目前，赵业清已被中国证监会以操纵证券市场的罪名提起诉讼，在市场上引起了高度关注。
赵业青是否操纵了自己公司的股票？操纵何时发生？谁是利益相关者？市场正等待中国证监会调查后的权威解读。
研发收缩业务面临新挑战
在资本工具的帮助下，赵业青完成了晋城药业的产业布局，但尽管如此，赵业青和晋城药业都面临着新的挑战。
回首过去，金城药业在产业布局过程中一直“受伤”。2015年至2017年，公司收购的龙翼药业经营业绩准确达标，业绩完成率分别为100.65%、105.54%和100.68%，但在业绩承诺的最后一年的2018年，其非净利润为1.08亿元，不到承诺的2.25亿元的一半。
业绩承诺期结束后，金城泰尔（原龙益药业）的盈利能力一落千丈。2019年，金城泰尔实现净利润2811.84万元，同比下降74.56%，2023年实现亏损4281.74万元。
金城泰尔的经营业绩越来越差，金城制药也相继进行了商誉减值准备。2018年至2020年，商誉减值金额分别为1.22亿元、2.89亿元和7.42亿元，三年内累计11.53亿元的商誉减值准备。至此，公司的商誉已全部累积。
受此影响，金城药业经营业绩较差。2018年至2023年，公司营业收入从30.08亿元增长至35.38亿元，净利润由同期的2.64亿元下降至1.75亿元，而2017年为2.86亿元，非净利润也达到2.8亿元。
2023年，公司净利润和非净利润同比分别下降36.09%和40.12%。对此，公司解释称，一方面受市场需求等不利因素影响，公司CMO产品中间体未实现销售收入;另一方面，由于行业竞争和需求变化，公司中间体和原料药业务中部分产品价格有所下降。
今年一季度，金城药业业绩有所改善，实现净利润8300万元，同比增长65.43%，但均不及2020年、2022年同期。
金城制药产业已形成医药中间体、原料药、药物制剂全产业链一体化，具有一定优势。
备受关注的是，2022年6月13日，金城药业发布公告称，旗下全资子公司金城医疗收到国家烟草专卖局颁发的烟草专卖许可证决定，并披露已于2023年7月取得烟草专卖生产企业许可证。对此的解读，金城药业成为国内首家宣布取得电子烟专卖生产许可证的企业，是国内唯一一家高纯度尼古丁供应商。
据某券商介绍，尼古丁是金城药业在生物发酵、制药和化学结晶方面充分发挥技术优势的产业链延伸，由于其全球原创的化学合成工艺，金城药业可以生产出99.9%的高纯度尼古丁，这在国内是独一无二的。
尼古丁给市场带来了想象力。不过，截至目前，金城制药的尼古丁只能在海外市场销售。
近年来，在赵业青的领导下，金城药业的研发投入大幅缩水。2018年和2019年，公司的研发投入分别为3.01亿元和3.87亿元，2020年至2023年分别为2.64亿元、2.51亿元、2.52亿元和2.78亿元。
2023年，公司的研发投入占营业收入的比重为7.87%，而2019年为13.84%。
赵业青被立案侦查，会对金城药业产生什么影响？赵业青会采取哪些措施，让公司早日步入健康发展的轨道？随着研发投入的缩减，公司将依靠什么来丰富产品线，增强产品竞争力？
● 长江商报记者 沈有蓉
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