ETF 成券商财富管理转型重要抓手，业务生态全新打造

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◎记者王彦霖

随着指数投资的蓬勃发展，ETF成为券商财富管理转型的重要工具，券商借助ETF代销抢占财富管理市场份额，实现基金持仓的快速增长，同时通过ETF产品为客户提供资产配置，并向买方投资顾问角色迈进。

目前，券商正全方位拥抱ETF业务，业内人士认为，券商可以通过围绕ETF链接理财托管、做市、融资融券、衍生品等多项业务，构建ETF业务新生态，提升综合收益。

ETF 市场正在快速增长

近年来，ETF市场规模迅速扩大，据同花顺iFinD数据显示，截至目前，ETF市场规模为2.69万亿元，同比增长37.24%，ETF产品数量达979只。其中，增量主要来自股票ETF，其规模达1.98万亿元，占所有ETF的74%。

券商发挥ETF代销渠道独特优势，基金持仓实现正增长。据中国证券投资基金业协会统计，截至2023年四季度末，券商渠道股票混合型基金持仓规模1.43万亿元，环比增长2.95%，市场份额首次超越第三方机构。

记者了解到，目前不少券商正在加强在ETF领域的布局，比如在旗下APP内开设ETF专区、举办ETF大赛等，提升在ETF市场的竞争力和品牌影响力，整合公司各类资源，打造ETF生态圈等。据不完全统计，已有20余家券商举办ETF现场大赛。

国泰君安证券相关负责人向记者表示，公司已连续两年举办“全国ETF投资大赛”，通过举办ETF实战赛事，丰富ETF知识和投资教育内容，帮助投资者在复杂的市场环境中发现价值，有效通过资本市场服务实体经济，助力国家战略发展，进一步释放财富管理业务的增长潜力。

华兴证券表示，“华兴证券多多金”App率先将“ETF淘金”栏目设为核心菜单栏，聚焦ETF指数投资，通过提供ETF关键投资资讯及多维度精选榜单，帮助客户筛选优质标的，树立科学投资理念，结合“ETF训练营”、“经理人指导投资”等活动，为投资者提供更加智能的投资策略陪伴服务，提升用户投资体验。

ETF推动券商财富管理转型

为何ETF会成为券商寻求财富管理业务增长的工具？

一方面，随着主动管理的超额收益减少，结构性市场条件下ETF产品的投资优势更加凸显。

另一方面，ETF顺应了券商理财由卖方销售向买方顾问转型的大趋势，买方顾问模式以资产配置和风险收益偏好匹配为导向，更注重基金的长期表现和明确的投资风格，ETF本身的多元化、低费率等特点满足了个人投资者的需求，也加强了理财机构与投资者之间的黏性。

国金证券相关人士认为，ETF可以在四个方面帮助券商转型财富管理：丰富投资者的投资选择、降低投资成本和提高投资透明度、提供强大的流动性和灵活性、帮助投资者降低投资风险。“ETF为券商提供了丰富的投资工具，帮助券商转型成为更加注重客户利益和风险管理的财富管理机构。”

作为买方投顾转型的先行者，券商也在加大ETF投研力度，不少券商纷纷推出ETF投顾，提升ETF研究配置能力，提升客户投资体验。如国泰君安研究院联合财富线从各分公司、营业部选拔首批“首席ETF投顾”团队。平安证券则搭建了ETF投顾服务体系，除了培训专业的ETF投顾人员，还特别注重ETF投顾策略和工具的建设，并配备了相应的投顾业务体系管理制度。

券商发展ETF空间广阔

从海外经验来看，指数型股票基金已经占据了美股基金的半壁江山，相比美国公募基金结构，我国公募基金中ETF产品占比还较低，未来仍有较大的发展潜力。

“ETF具有成本低、分散投资、被动操作、流动性强等诸多优势，能够帮助投资者更好地实现资产配置和组合优化，是买方投顾时代的重要投资产品，被动投资理念越来越受到客户认可。同时，ETF作为资本市场的稳定器和压舱石，将继续通过政策引导中长期资金入市，也将带动指数基金的成长。”一位证券业内人士向记者表示。

上海证券基金评价研究中心高级分析师孙贵平认为，ETF对于提高我国股票型基金比重、发挥长期资金稳定器作用、引导资金流向重点领域等具有重要作用。目前，机构投资者规模不断壮大，更倾向于利用ETF进行精准投资。

指数投资蓬勃发展，券商潜力巨大。在业内人士看来，通过构建ETF生态圈丰富业务格局、实现协同发展已成为行业共识。券商拥有多牌照优势，ETF业务涉及券商理财、托管、融资融券、做市、衍生品等多个业务部门，能够有效衔接理财与机构业务，打造ETF业务生态圈。

孙贵平认为，券商ETF业务可从两个方面拓展：一是与基金公司开展深度合作，参与到产品分析、风险评级评估、辅助销售、产品发行、持有、证券交易服务、做市、投资者教育等ETF业务全链条；二是为投资者提供全方位ETF理财服务，转型成为“买方投资顾问”，如提供分类评级、研究报告、基金经理调查、交易策略等服务。