7月23日，芯片龙头澜起科技披露股东询价转让预案，3名股东拟套现逾9亿元。同日，澜起科技股价下跌8.02%。
随后三个交易日（7月24日、25日、26日），澜起科技股价未能反弹，累计下跌0.97%，截至7月26日收盘，澜起科技股价为58.23元，总市值为665.3亿元。
据不完全统计，自解禁以来，澜起科技多名股东套现金额已逾百亿元。大规模减持背后，澜起科技营收、净利润数据波动较大，近5年中有2年净利润同比下降。
多位股东套现逾百亿元
今年7月23日，蓝旗科技发布公告称，中国电子投资控股、嘉兴信德、WLT拟转让其持有的约1720万股股份（占总股本的1.51%），拟转让原因是自身资金需要。
蓝旗科技还公告称，经向机构投资者询价，初步确定股东转让价格为57.72元/股。
以此计算，上述三名股东本次拟套现约9.93亿元。
自2022年7月最后一批原始股解禁以来，蓝旗科技大股东一直在减持。
据多家媒体公开报道，2022年8月至2024年6月，蓝旗科技多位重要股东通过集中竞价、大宗交易、询价转持等方式减持，合计套现金额逾百亿元。加上7月份最新一次询价转持减持，合计套现金额进一步增加。
以重要股东英特尔（简称英特尔）为例，英特尔此前持有蓝旗科技9%的股份。
今年6月询价转让完成后，英特尔持股比例已降至4.76%，按照规定，当英特尔持股比例降至5%以下时，将不受“大股东减持”的相关规定约束。
从二级市场走势来看，自2020年澜起科技股价飙升至125.2元后，此后一直未突破新高，2021年、2022年、2023年公司年增长率分别为1.58%、-25.27%、-5.71%，自2024年初至今，澜起科技尚未实现正增长率。
在上述背景下，蓝旗科技依然受到机构青睐。
自7月以来，已有超过100家私募机构和33家海外机构对澜起科技进行了调研。此外，最新数据显示，今年二季度，232只公募基金产品持有澜起科技股票，占总股本的28.95%（更新），而去年二季度，公募基金持股比例为24.80%。
业绩起伏
澜起科技是国际领先的数据处理及互连芯片设计公司。目前，澜起科技拥有两大产品线，分别为互连芯片产品线和金泰服务器平台产品线。截至2023年底，上述两项业务占当期营收比重分别为95.58%和4.09%。
蓝旗科技在二级市场没能经历长时间的牛市，原因之一就是业绩表现不稳定。
澜起科技2019年在科创板上市，上市首年(2019年)，澜起科技的业绩表现为“增利不增收”，营收同比下降1.13%，归属于股东的净利润同比增长26.6%。
2020年，蓝旗科技营收、净利润双双增长，2021年则出现“增收不增利”的局面，营收同比增长40.49%，归属净利润同比减少24.88%。
2022年，澜起科技营收、净利润再度双双增长，2023年，澜起科技营收、净利润双双下滑，去年其营收同比下滑37.76%，归属净利润同比下滑65.3%。
2023年年报解释称，去年净利润下降的原因包括营收同比减少、投资收益及公允价值变动收益总额同比减少、研发费用同比增加、计提资产减值损失同比增加等。
我们注意到，曾被视为第二增长曲线的金台服务器平台业务在2023年收入和毛利率出现大幅下滑。
去年蓝旗科技金台服务器平台产品线营收大幅下滑至0.94亿元，同比下降90.01%；毛利率由2022年的10.54%下滑至4.01%，同比减少6.53个百分点。
另一组数据显示，去年金台服务器平台生产量为0.7万台，销售量为1.42万台，生产量同比下降94.25%，销售量同比下降86.74%。
蓝旗科技提示风险，金泰®CPU业务发展初期需求并不稳定，不排除受市场、政策、客户、产能等因素影响，相关业务出现短期波动或不及预期。
进入2024年，蓝旗科技业绩有所提升。
2024年半年业绩预告显示，上半年，澜起科技预计实现营收16.65亿元，同比增长79.49%；预计实现归属净利润5.83亿元至6.23亿元，同比增长612.73%至661.59%。澜起科技提到，部分AI“产能”芯片新产品贡献了新的业绩增长点。
随着AI相关应用的发展，对“容量”的需求更大，蓝旗科技聚焦“容量”需求，是全球领先的存储器接口芯片厂商，已布局一系列高速互连芯片解决方案。
在近几个月的机构调研活动中，投资者多次提及AI相关议题，蓝旗科技曾表示已为主流AI服务器提供多种产品，包括内存接口芯片、内存模组配套芯片等。
接下来，蓝旗科技能否借AI浪潮实现业绩大爆发，还有待时间的检验。
当然，还有一个不可忽视的潜在风险，那就是澜起科技存在客户集中度风险，2023年澜起科技前五大客户销售额占全年总销售额的75.21%。
蓝旗科技风险警告称，由于客户集中度较高，如果竞争环境发生变化，如客户要求大规模降价或者竞争对手进行恶性竞争，公司将面临市场份额波动、营收下滑的风险。
我们将持续关注蓝旗科技未来的业绩及股价走势。
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