今日早盘，作为A股市场重要支撑的红利板块核心，终于高低了头。中国移动一度跌超5%，中国电信和中国联通共同下跌。长江电力下跌近3%，中核、华能水电、工商银行、中国银行等相继下跌。受这些个股领涨，富时中国A50指数期货扩大跌幅至1%，MSCI中国A50互联互通指数期货下跌0.55%，香港恒生中国企业指数早盘回吐1.4%的涨幅。
那么，到底发生了什么？一位消息人士向券商中方记者透露，近期，已经取得绝对回报的机构纷纷开始抛售大盘重量级股票，以期安定下来。今年到目前为止，他们在这些股票上取得了非常好的收益，可能在一定程度上实现了今年的目标。
现在的问题是，在政府债券（尤其是长期债券）仍在飙升的情况下，股息资产市场会走到尽头吗？
核心股利下降
今日早盘，A股市场迎来一大变化：核心分红资产开始下跌。在上证综指下跌的股票排行榜中，工商银行、中国农业银行、中国银行、长江电力、中国电信等股对下跌贡献最大，且这些个股今日跌幅均超过2%。中国移动、交通银行、上海浦发银行等股票大幅下跌。此前，这些股票明显强于大盘。
值得注意的是，一些股票在今天早盘交易中被大规模抛售。就中国移动而言，该股今天上午的交易量已经超过了昨天的成交量，中国电信也是如此。长江电力也出现了明显的增长。
最近，股息资产一直受到市场的关注。许多分析人士认为，由于目前是股市博弈市场，成长型股票的流动性因股利资产的吸走而存在问题。因此，近期科创板、创业板等指数持续下跌。如今，情况恰恰相反，以沪深1000指数和沪深500指数为代表的成长型股票宽带基金均出现大幅上涨，而红利指数ETF则呈现大幅下跌。
事实上，由于煤炭和电力（主要是火电）板块前期的下跌，红利指数ETF已经有一段时间的修正，跌幅在高位已经下跌了近9%。
那么，为什么红利资产的筹码会松动呢？一位消息人士向券商中方记者透露，近期，已经取得绝对回报的机构纷纷开始抛售大盘重量级股票，以期安定下来。今年到目前为止，他们在这些股票上取得了非常好的收益，可能在一定程度上实现了今年的目标。从这些大盘股流通股前10名股东名单来看，其中确实隐藏着一些这样的机构。
分红不再是“红”？
那么，股息资产的未来在哪里，股息市场是否即将结束？从今年美国国债的走势来看，可能很难给出肯定的答案。
在今天的早盘交易中，与股息资产密切相关的美国国债走势相当激进。上午11点过后，中国10年期国债主动型债券收益率下跌2.5个基点至2.1775%;30年期美国国债收益率下跌1个基点至2.4050%。
由于本周初连续降息，未来降息的预期仍在增加，从这个角度来看，红利资产市场可能还没有结束。一方面，目前的调整可能涨幅太大，外围市场的风格也在发生变化，如美国大盘股也在下跌，而小盘股罗素2000指数则出现明显反弹;另一方面，由于二季度经济数据不景好，一些机构可能预期即将发布的半年度报告数据不会好于预期，因此出现了提前套现的举动。
根据华泰证券的最新数据显示，外资、公开发行、国家队的分红头寸较高。其中，外资主要增持银行、公用事业、交通运输等非资源类产品;公开发行增加了其在股息资产中的仓位，其配置系数分位数处于2016年以来97%的高水平;国家队主要增加了其在加权行业 - 银行中的地位。
此外，散户投资者（以个人投资者占比较高的行业ETF为衡量标准）或将增加石油、煤炭等资源的分红配置，且融资资金主要配置公共事业，保险基金分红水位（以历届A股前十大股东衡量）跌至2015年以来的历史低点。其中，保险资本的行动尤为值得关注，时机是保险资本的一大特征。
港股中，南向资金有净流入港股红利资产，2024年二季度分配A股红利的基金将削减对港股，推动港股股利资产持仓创历史新高;外国资本可能主要流入公用事业，减少其在剩余股息资产中的地位。
华信证券认为，在资产负债表缩减周期的背景下，配置为王道，基本策略是30年期国债加分红。股利股一般具有以下三个特点：一是资产负债表不扩张，表现为资产余额同比增速不再上升，而是转为震荡的下行周期;第二，良好的盈利能力，表现为高股息或回购;三是生存在关系国计民生的重要行业中处于领先地位。
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