顺丰控股存货周转率为何持续下滑？市值蒸发 3600 亿背后的原因

立即下单

进入商城

进不了网站？换个网络试试！

随后，顺丰控股存货周转率连续两年下滑，二级市场股价也出现暴跌，市值一度跌破1700亿！

因此，更有意义的问题或许是，顺丰控股的存货周转率为何持续下滑？是快递行业竞争加剧，还是管理效率下降？

顺丰快递被包围

失去“第一快递公司”头衔

至于顺丰控股的存货周转率为何持续下滑，原因或许非常复杂，但结果却非常明确，不仅公司市值缩水逾3600亿元，顺丰也丢掉了“快递第一股”的宝座！

2023年全国物流数据显示，中通快递全年业务量达302亿件，圆通快递业务量为212.03亿件，韵达快递业务量为188.54亿件，申通快递业务量为175.07亿件，顺丰快递业务量为118.99亿件，市场份额仅为10%左右。

当然，顺丰相对于通达集团来说，还有一个最大的优势，就是单票运价高。

2023年，顺丰单票价格高达15.93元，而其他公司单票价格均未超过2.5元。到今年2月，圆通单票价格为2.53元，韵达单票价格为2.29元，申通单票价格为2.25元。今年6月，顺丰单票价格为15.77元，圆通单票价格为2.25元，韵达单票价格为2元，申通单票价格为2.01元。

（顺丰控股公告截图）

可以看出，几大快递公司似乎在以价换量，每票价格正在下降！

看上去，顺丰每票价格始终比竞争对手有7-8倍的优势，但这样的优势可能导致公司以业务量计算的市场份额越来越小，一旦竞争对手的业务量超过顺丰的7-8倍，顺丰将彻底失去这一优势。

仅从今年6月份的情况来看，从业务量来看，圆通处理量22.02亿件，约为顺丰的2倍，韵达处理量40.37亿件，约为顺丰的4倍，申通处理量39.41亿件，也是顺丰的近4倍。

另一方面，四大快递其实是“一家人”，四大快递业务量加起来已经超过顺丰7-8倍，事实上顺丰的高端快递业务已经很难“突围”了！

在A股融资逾760亿元后

再赴港股募资

既然国内被包围，就不得不到海外去寻找新的业务空间，但第一步就是要有钱。

众所周知，顺丰速递相较于其他快递公司最大的优势就是速度。然而对于顺丰速递来说，这种为客户“快”的优势是需要相当大的成本支撑的。顺丰速递速度快，是因为它购买了大量的航空运输飞机。

2023年，顺丰仅飞机方面的投资就超过17.88亿元，包括飞机、航空发动机、旋转部件及高价维修工具等，总资产达154.97亿元，占顺丰固定资产539.5亿元的28.72%，占总资产2249.4亿元的8%左右，每年折旧13.6亿元！

（顺丰控股2023年财报截图）

飞机显然是个烧钱大户，顺丰自借壳上市以来，已经在A股累计募资763亿元，似乎每次募资都要用一部分钱来购买飞机和相关耗材。

于是，顺丰速递于2023年8月初开始筹划发行H股在港上市，但直到今年6月初才获准注册，6月28日正式向港交所递交IPO申请，拟发行6.51亿股H股，募资10亿至20亿美元。

而向港交所递交的IPO材料显示，顺丰速运将用部分资金再次购买飞机，主要用于其全球物流网络！

（顺丰控股港股招股说明书截图）

显然，顺丰速递申请在港股上市，其“走出去”的战略目标清晰可见。

但从某种程度上来说，顺丰大规模的全球市场布局短期内或许只会增加公司的经营成本。2023年，顺丰虽然实现营收2584.09亿，但同比下滑3.39%，终结了此前连续7年的营收增长。其中，顺丰2023年的国际市场营收为257.64亿，较2022年的海外销售营收484.7亿几乎腰斩，同比大幅下滑46.92%！