文 | 天峰
来源 | 财富独角兽
今年上半年，A股市场持续震荡，公募基金产品业绩也分化严重，业绩好的基金大幅增长，业绩差的基金也乱成一团。近日，国投瑞银基金管理有限公司（下称“国投瑞银”）披露旗下部分公募产品二季度报告，其中知名基金经理史成的“成绩单”备受关注。
Wind数据显示，石诚旗下6只混合基金业绩排名垫底，其中5只今年以来跌幅超20%，4只近两年跌幅超60%。这样的表现让投资者唏嘘不已。曾几何时，新能源赛道正值市场热潮，石诚因重仓押注新能源而名声大噪。然而近几年，新能源板块不断下跌，石诚管理的6只基金盈利全部为负数。单轨、无差别的投资方式让不少投资者感到不爽。
01
时诚基金业绩缩水一半
大举押注天齐锂业
基金经理投资不考虑公司业绩？
据天天基金网了解，石成曾任中国建银投资证券有限责任公司研究员、招商基金管理有限公司研究员、深圳市瑞泉益鑫投资管理有限公司高级研究员。2011年7月至2012年12月任中国建银投资证券有限责任公司高级研究员。2012年12月至2015年7月任建银投资证券有限责任公司研究员，2015年7月至2017年3月任招商基金管理有限公司研究员，深圳市瑞泉益鑫投资管理有限公司高级研究员。
2017年3月加入国投瑞银基金管理有限公司研究部，2019年3月29日起出任国投瑞银先进制造混合型证券投资基金基金经理，2019年3月29日起陆续接手管理多只基金。石诚管理该基金5年117天，目前管理基金规模95.34亿元，任职期间最好收益达61.57%。
（数据来源于天天基金网，截至7月22日）
笔者发现，相比于世诚旗下其他产品，国投瑞银产业转型一年期持有混合A基金成立时间较晚，但亏损幅度却很大。该基金成立于2022年7月21日，截至7月22日基金单位净值为0.5012，截至二季度末基金规模5.22亿元。该基金成立以来收益率为-49.88%，今年收益率为-24.67%，近三个月收益率为-49.88%。近一年收益率为-12.77%，近6个月收益率为-14.57%，近一年收益率为-37.92%，近两年收益率为-49.88%。
基金业绩不佳一般和基金买卖股票的节奏有关，笔者发现，该基金在2022年第三季度持有永兴材料63.21万股，2022年第四季度持有78.16万股，2023年第一季度持有78.38万股，2023年第二季度持有103.82万股，2023年第三季度持有103.82万股，2023年第四季度持有103.82万股。
2024年第一季度持股99.55万股，2024年第二季度持股99.55万股，但基金持股期间，股价波动较大，2022年7月1日至2024年7月22日，股价波动较大，跌幅达67%，通过复核发现，基金在2022年第三季度买入永兴材料，当时永兴材料股价最高，2022年7月8日，股价触及119.81元，股价最初最高达到119元/股，但后来从119元/股跌至目前的32元/股。
笔者还发现，该基金在买入天赐材料的同时，还于2022年三季度持有天赐材料134.11万股，2022年四季度持有184.39万股，2023年一季度持有190.66万股，2023年二季度持有193.78万股，2023年三季度持有193.78万股，2023年四季度持有193.78万股，2024年一季度持有248.95万股，2024年二季度持有250.24万股。 这期间天赐材料股价大幅下跌，2022年7月1日至2024年7月22日，股价累计下跌73.32%，文章到这里，笔者突然明白了，这基金为什么会被砍半，你看这交易的节奏，怎么可能不被砍半呢？
该基金不仅在高价时买入，股价下跌时也买入更多，不管股价跌多少，都会采取止损措施，一句话，买，买，买。天赐材料业绩真有那么好吗？我们来看看天赐材料的表现怎么样 7月10日晚间，天赐材料发布业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润2.1亿元至2.6亿元，同比下降79.82%至83.7%；基本每股收益0.11元至0.14元。
预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为2.1亿元至2.6亿元，同比下降83.7%至79.82%，主要原因是：新能源行业竞争加剧，需求增加，增速低于预期，公司锂离子电解液产品销量虽然持续增长，但价格持续下跌，导致上半年毛利下降，利润较去年同期有所减少。
今年上半年业绩不算理想，我们再来看看2023年的表现。天赐材料2月27日晚间发布2023年业绩报告，营业收入约155.06亿元，同比下降30.52%；归属于上市公司股东的净利润约19.08亿元，同比下降66.61%；基本每股收益1元，同比下降66.56%。2023年的业绩下滑幅度也很大，其实上市公司业绩下滑，通过季报就能看出，并不是说要等到年底才能看结果。石成不看季报吗？
笔者还发现，该基金在2022年三季度开始增持天齐锂业74.97万股，并从2022年四季度开始，还增持了天齐锂业在港股的股份，相当于在两个市场都重仓。以深交所上市的天齐锂业为例，笔者发现，2022年三季度，股价处于高位，当时股价为126元/股，之后股价下跌，2022年四季度，天齐锂业股价持续暴跌。
不过，该基金此时仍持有港股股票，港股价格在68元左右。2023年经过一年多的下跌，截至7月22日，天齐锂业股价已跌至30元/股。而这笔亏损更是因该基金同时持有港股和内地股票而翻倍。
我们来回顾一下天齐锂业的买入和卖出过程，该基金2022年三季度持股74.97万股，2022年四季度持股82.09万股，2023年一季度持股80.48万股，2023年二季度持股80.48万股，2024年持股1万股，持股80.48万股，持股80.48万股，持股71.31万股，持股69.78万股。在此期间，天齐锂业股价下跌，2022年7月1日至2024年7月22日，股价下跌74.80%。
我们再来看看2024年上半年的业绩表现。7月10日，天齐锂业披露2024年半年度业绩预告，预计报告期内归属于上市公司股东的净利润亏损48.8亿元至55.3亿元，扣除非经常性损益后净利润亏损49亿元至55.5亿元。天齐锂业称，2024年上半年，公司业绩波动受两大因素影响。
一方面，受锂产品市场波动影响，公司锂产品销售价格同比大幅下降，锂产品毛利出现下滑，另一方面，重要合资公司SQM上半年业绩预计同比下滑，导致公司确认的投资收益也同比下降，亏损幅度较大。2024年一季度，天齐锂业归属于上市公司股东的净利润为亏损38.97亿元。从业绩预告来看，公司预计二季度将实现环比减亏。
（数据来源于天天基金网，截至7月22日）
该基金业绩缩水一半，基金规模也大幅下降，该基金成立初期募集13.04亿元，时隔2年2天，基金规模也缩水一半。据天天基金网显示，截至2024年6月30日，投资瑞银产业转型持有混合A一年，期末净资产5.22亿元，较上期减少19.60%。
02
世诚旗下基金持股高度同质化
过去两年，其旗下四只基金下跌逾60%
国投瑞银新能源混合A高位持股西藏矿业
（数据来源于天天基金网，截至7月22日）
除了国投瑞银产业转型一年期持有混合A基金表现不佳外，石诚旗下最具代表性的基金当属国投瑞银新能源混合A基金，该基金成立于2019年11月18日，由石诚全资管理，截至7月22日，基金单位净值为1.2625。该基金成立以来收益率34.65%，今年收益率-22.85%，近三个月收益率-13.43%，近三年收益率-16.57%，近一年收益率-39.78%，近两年收益率-62.45%，近三年收益率-59.27%。
笔者发现，该基金2022年第一季度持有中矿资源277.91万股，2022年第二季度持有588.05万股，2022年第三季度持有715.89万股，2022年第四季度持有715.89万股。2023年第一季度持有716.64万股，2023年第二季度持有1069.67万股，2023年第三季度持有1028.71万股，2023年第四季度持有1002.27万股。
2024年第一季度持有991.72万股，2024年第二季度持有991.72万股，但在2022年第三季度中矿资源股价创下高点后，股价开始下跌，但该基金持有中矿资源991.72万股，在股价下跌期间，并无获利回吐，且大幅增持，在2022年1月4日至2024年7月22日的持有期间，中矿资源股价下跌22%，若股价继续下跌，则对基金净值影响较大。
笔者还发现，该基金在2023年之前也持有盛鑫锂能，但持有期不长，但自2023年二季度起，持有期较长，2023年二季度持有818.72万股。2023年三季度持有818.72万股的盛鑫锂能，2023年四季度增持至838.59万股，2024年一季度持有773.14万股，2024年二季度没有持股，因为股价暴跌，所以平仓。笔者发现，在该基金持有期间，从2023年4月3日至2024年7月22日，盛鑫锂能股价下跌58.82%。
值得注意的是，该基金在2021年四季度还持有西藏矿业611.27万股，2022年一季度持有705.68万股，2022年二季度持有918.30万股，2022年三季度持有918.30万股。2022年四季度该基金持有918.30万股，2023年一季度持有715.16万股，2023年二季度持有389.06万股。不过，2023年三季度该基金没有持有任何股份。2023年10月8日至9月28日，西藏矿业股价下跌57.16%。
笔者还发现，该基金在2021年第四季度持有盐湖股份779.27万股，2022年第一季度持有1262.84万股（高位大量持股，但股价下跌），2022年第二季度持有1060万股，2022年第三季度持有1407.6万股，而到了2022年第三季度，已经没有盐湖股份的持股了。然而在这期间，盐湖股份的股价从2021年10月8日到2022年9月30日下跌了20%。
笔者还发现，该基金在2020年第二季度持有璞泰来33.7万股，2020年第三季度持有54.51万股，2020年第四季度持有58.58万股，到了2023年第一季度，璞泰来已经没有了任何的持股。在该基金持股期间，即2020年4月1日至2021年3月30日，璞泰来股价上涨了60%。
但该基金于2022年第四季度又买入54.95万股，于2023年第一季度再次卖出，持有期间下跌10%，2023年第二季度又买入1405.02万股，于2023年第三季度持有，2024年第一季度持有1254.26万股，2023年第四季度持有1219.59万股，2024年第一季度持有1480.84万股，2024年第二季度继续增持至1514.68万股。
笔者发现，自2023年二季度开始，大举持有普泰来后，股价再次下跌，2023年4月1日至2024年7月22日的持有期间，普泰来下跌了61.24%，之前的盈利一下子全部亏光，而且这次的持仓比之前更重，如果普泰来股价继续下跌，将会影响基金业绩。
笔者甚至发现，基金在2021年二季度持有融杰股份43.08万股，2021年三季度增持至321.3万股，按照买入成本价，买入成本应该不低，股价一路飙升至193元/股的高位，基金选择高价买入，2021年四季度继续增持至435.81万股（按照买入成本价，买入成本应该不低）。
2022年第一季度持股435.81万股，2022年第二季度持股435.81万股，2022年第三季度持股435.81万股，2022年第四季度持股435.81万股。2023年第一季度减持至388.07万股。2023年第二季度增持至427.02万股。2023年第三季度持股325.17万股。2023年第四季度持股325.17万股。
2024年第一季度，该基金持有334.57万股，但2024年第二季度没有持仓，估计股价跌幅过大，平仓，笔者回顾，该基金在持有期间亏损，从2021年4月1日至2024年6月28日，融杰股份股价累计下跌42%，如果基金持有成本过高，也会影响基金业绩。
（数据来源于天天基金网，截至7月22日）
除了基金净值大幅下跌外，4只基金甚至跌幅超过60%。值得注意的是，世诚旗下基金持股同质化问题一直尤为严重，2023年一季度就存在这样的问题，2020年三季度也存在同样的问题，以2020年三季度的持股情况为例，国投瑞银先进制造混合基金、国投瑞银新能源混合基金和国投瑞银金宝灵活配置混合基金，这三只基金同时持有的公司股票几乎相同，包括汇川科技、宁德时代、璞泰莱、亿纬锂能、新能源电池、三七互娱、当盛科技、吉比特互娱、隆基绿色能源。
（数据来源于天天基金网，截至7月22日）
不过，2023年四季度，国投瑞银先进制造混合基金、国投瑞银新能源混合基金、国投瑞银金宝灵活配置混合基金的持仓是否还在互相抄袭，笔者发现永兴材料、天齐锂业、宁德时代、中矿资源、华友钴业、天赐材料、科达利、亿纬锂能、普泰来，三只基金互相抄袭的股票共有9只。
（数据来源于天天基金网，截至7月22日）
时隔半年，石诚旗下这三只基金是否还保持着同样的状态？截至2024年二季度，国投瑞银先进制造混合基金、国投瑞银新能源混合基金和国投瑞银金宝灵活配置混合基金均有基金入账，这三只基金是否还在互相抄袭持股？笔者发现，其中就有宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料、永兴材料、中矿资源、普泰莱，以及天齐锂业、多氟多、赣锋锂业。本季度的持股情况比较一致，三只基金前十大持股情况一模一样，难怪跌幅也一样。
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