Wind数据显示，电网设备板块今年以来涨幅超过20%的个股有12只，其中10只近60天创下历史新高。受盈利需要和市场调整影响，此前大幅上涨的电网设备股正处于回调阶段。同时，7月份以来，该板块多家上市公司宣布中标国家电网项目，逆周期属性凸显，使得市场更加关注下半年国内电网投资增速及产业链上市公司的受益程度。
第一财经记者就电网投资采访了相关上市公司负责人及私募基金人员，他们认为，电力股的结构性行情走势，是电网投资加速、海外电网改造（海外需求）、新能源消纳压力加大、特高压进入密集建设期等多重因素共振所致。
电网投资加速，多家企业宣布中标国家电网
公开数据显示，2023年电网投资占比将降至35%（相对电源投资占比），电网投资将落后于电源投资。2024年1-5月，累计电网投资1703亿元，同比增长21.6%，占比已升至约40%。
截至2024年6月，国家电网已进行3次招标，合计中标金额433亿元，较2023年前3次招标中标金额增长7%。主电网招标依然保持高景气，令业界对全年电网投资增速保持乐观。
“由于电网投资与宏观经济息息相关，电网投资规模与宏观经济增长同步增长，在宏观经济复苏过程中，电网投资具有逆周期调节功能，电力需求是电网投资增长的动力，由于新能源产业快速发展，工业制造用电需求持续增长，我们预计电网投资将迎来一轮快速增长周期。”华东地区一位私募基金经理向记者表示。
信达证券研报显示，国家电网公司预计2024年电网建设总投资将超5000亿元，国内电力设备需求向好。龙头股平高电气(.SH)近日发布的中标公告反映出电网投资规模走势。公告显示，在国家电网公司2024年第41批采购（第三批输变电工程变电设备（含电缆）招标采购）中，平高电气中标30个包，中标金额合计约13.06亿元，占2023年营业收入的11.79%。
长高电气(.SZ)今日也宣布中标国家电网项目，旗下四家全资子公司分别中标组合电器、隔离开关、开关柜三类产品，中标金额合计2.79亿元，占公司2023年经审计合并营业收入的18.73%。中国西电(.SH)近日宣布，中标金额15.51亿元，中标国家电网项目。
某特高压产业链上市公司高管向记者表示，电网投资主要受多重因素驱动，在不同的宏观经济周期中，主要驱动因素也不同。“国内急需解决的是电网消纳新能源快速发展的压力，也就是输配电容量；其次，全球范围内新能源的快速发展和欧美主要国家电网普遍老旧，使得全球电网进入大增长周期。”上述高管表示，据了解，某全球电器龙头的电网设备订单已经排到2025年底。“可以看出，预期是海外电网升级替换需求加速，会带动部分订单外溢，升级替换需求加速给国内企业带来了很大的发展机会。”
在上述私募基金人士看来，特高压和主网架的投资规模或将维持高位。作为“十四五”投资重点，配电网投资有望在主网架建设完成后有所改善。同时，全球人工智能领域快速发展带来的电力短缺及配套电气设备有望为国内产业链企业带来海外机会。“加强输配电是新能源消纳的核心路径，主要依靠特高压输电，尤其是大型风电、光伏基地的对外输电需求，只有特高压才能满足。因此我们看到，从去年开始，特高压的建设速度明显加快。2024年是特高压建设开工年，预计将开工5个特高压项目，其中直连4个，交流1个。”上述私募基金人士表示。
在市场预期之下，电力股将如何表现？
2024年上半年电网设备板块先跌后涨，整体表现弱于沪深300指数。截至7月18日，
电网设备板块指数今年以来累计下跌0.6%，该指数已连续回调近一个月，回吐前期涨幅，多只个股回调幅度已接近20%。
近期披露的半年业绩预告显示，高增长业绩支撑了电网设备股的牛市行情。数据显示，39家电网设备上市公司发布中期业绩预告，其中17家预计业绩增长，1家预计扭亏为盈。虽然业绩预告率不足50%，但业绩预增股表现亮眼，带动板块行情和个股独立行情出现分化。
平高电气（.SH）今年以来涨幅达56.34%，排名第一。公司预计上半年实现归母净利润5.2亿至5.4亿元，同比增长55.93%至61.93%。涨幅排名第一的神马电气（.SH）、明阳电气（.SZ）均取得较高的业绩增幅。
神马电力业绩预告透露出全球电网投资周期变化，公司预计上半年归属于母公司股东的净利润为1.31亿元至1.43亿元，同比增长158.66%至182.26%。神马电力表示，全球电力需求持续增长，尤其是以欧美为主的海外市场。在大量新能源接入电网、电网自身基础设施更新的双重因素下，输变电领域市场需求呈现强劲增长势头。
长高电气新能源也在中报中表示，电网投资建设加快，电力设备行业景气度好转，公司输变电设备产品出货量同比增长，营业收入和净利润双增长。公司预计上半年实现归属于股东的净利润1.15亿元至1.32亿元，同比增长35.26%至55.26%。
对于估值处于调整阶段的电网设备板块，前述私募基金人士表示，近期前期热门板块资金流出迹象明显，回调完成后，投资者仍可积极关注受益于全球电网周期、国内电网投资加速的个股。“前期涨幅较大的电力、消费电子等板块，受资金获利兑现需求影响，本周以来出现明显调整。目前，行业景气是市场基石，业绩是驱动力，电网板块具备这两个条件。” 该私募人士表示：“我们看好的三个细分行业是电气设备、配电设备和输变电设备，特别是与特高压建设提速、配网设备招标密切相关的公司。结合2023年上市公司中标金额和市场份额，这些细分行业的竞争格局一目了然。另外，去年产品出口增长的电网设备公司，今年有望继续实现平稳增长，也在我们的关注范围内。”
（本文来自第一财经）
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