今年以来，日元汇率已下跌逾12%，日本财务省和央行在巨大压力下，通过抛售美元进行干预，但抛售力度不够，美国反而将其列入“货币操纵监视名单”，这让日本央行犹豫不决。
巨大压力之下，信金资产管理公司分析师加藤俊改口称，“我怀疑干预效果的可持续性，因为干预无法改变基本要素。”那我们再从影响日元汇率的另一个杠杆下手吧——缩小美日利差。
许多日本经济分析人士认为，“除非美联储真正放松货币政策，减少对美元的需求，否则干预可能不会带来任何好结果。”要做到这一点，日本的利率必须足够高，或者美国的利率必须足够低。
日本政界人士不敢想着要求美联储尽快降息，他们唯一能做的就是敦促日本央行将资产负债表规模从目前的近5万亿美元缩减，并公布强有力的债券购买削减计划细节，而且减幅必须足够大。
如果降息幅度很小，市场就会失望。他在接受彭博社采访时表示，日本央行应该采取果断行动，削减债券购买计划，并再次加息。如果他们不这样做，或者做得不够好，日元兑美元汇率只能走低。
利差问题必须尽快解决
日本国内外大量投机者以超低利率借入日元，再买入美元资产，赚取超额收益，与此同时，他们也在做空日元。彭博社称：过去一年，以低利率借入日元、投资美元的行为，给投资者带来了至少18%的收益。
在日本央行不敢大规模抛售美债的背景下，必须尽力想办法缩小日元与美元之间的利差，才能真正有效地挽救日元汇率，否则，日本央行与投机者之间将展开一场旷日持久的斗争。
日本原本还有两条手段可用，但现在一条腿跛了，剩下的那条腿必须尽快承担责任。野村证券外汇交易主管安东尼·福斯特评论称，日本央行的行动似乎要么太晚，要么太少。
上周，美联储暗示今年将降息一次。
此信号一出，日本央行还透露出一条重要信息，那就是不排除在7月会议上讨论加息的可能性。日本央行行长上田和夫表示，7月会议上很有可能做出加息和调整货币政策支持水平的决定。
市场整体对这一表态感到不满，索尼金融集团首席经济学家宫崎义隆表示，日央行行长的言论过于谨慎，他强调，除非日央行发出非常强硬的货币政策信号，否则日元很难持续回升。
总之，日本陷入两难境地，如果加强宏观经济干预，会引起美国人的不满，把日本列入“汇率操纵监测名单”是一个警告，如果不积极干预，日元贬值趋势将无法阻止，很快就会跌破170关口。
日本多年来的努力成果被官僚资本主义、买办资本和国际投机资本所瓜分，日本人均GDP从G7集团老大沦为G7落后者，并将在2023年被邻国韩国超越。
如果日元汇率继续走弱，未来一两年内日本人均GDP很可能跌破3万美元大关。短短二十多年时间，日本从高度发达国家跌落到中等发达国家，再跌落到初级发达经济体。本文由南生撰写，欢迎转发、评论、留言、分享！
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