全球最大猪肉老板做出重大决定。
7月14日，万洲国际宣布，计划分拆其在美国和墨西哥运营的史密斯菲尔德子公司，并在纽交所或纳斯达克独立上市。
15日，万洲国际股价开盘上涨逾6%，尾盘小幅下跌，收盘时这家营收达1900亿元的巨头市值约为625亿元。
香松资本执行董事沈萌对21CBR表示：“分拆史密斯菲尔德可以更好地释放美国业务的价值，并推动万洲国际将主要资源集中在其他业务领域。”
今年84岁的万隆依然执掌双汇发展、万洲国际两家上市公司，总市值超过1400亿元。
万隆与妻子王美香以95亿身家登上《2024胡润全球富豪榜》。
若分拆顺利进行，双汇集团有望实现第三次IPO，万隆的财富也将再度增值。
三次抢占市场
万龙想要分拆的是美国最大的猪肉公司。
2013年，他斥资71亿美元，约合人民币432亿元，收购史密斯菲尔德，使其成为万洲国际的全资子公司。
其主营业务为生猪养殖和猪肉加工，产品供应美国、墨西哥、中国、日本等国家。
“把全球最具竞争力的猪肉产能与最具发展潜力的猪肉消费市场结合起来。”万隆雄心勃勃。
当时，中国市场对猪肉的需求不断增长，他希望通过收购上游企业，缓解原料供应压力，并拓展高端及欧美市场。
收购完成后，史密斯菲尔德并未完全纳入双汇体系，更多是作为关联交易方和供应商，为万龙旗下主要生产肉制品的双汇提供大量鲜肉、冷冻肉。
去年，史密斯菲尔德母公司“罗特克斯”为双汇第一大供应商，采购额近60亿元，占总采购额的11.87%。
通过史密斯菲尔德，万隆完成了对美国和欧洲两大市场的控制。
其国内业务由双汇发展负责运营，万洲国际通过 持有双汇发展 70.33% 的股份。
万隆早就计划分拆该子公司并将其上市。
去年10月，史密斯菲尔德公开表示有机会将上市时间提前至2024年。
随后有消息称，该公司管理层选定了美国银行、高盛集团等作为顾问，计划在美国进行IPO，意向募资至少10亿美元。
企查查显示，万隆持有万洲国际39.21%的投票权，为该公司实际控制人。
这家“杀猪屠夫”有望再拥有一家上市公司。
公告显示，分拆后史密斯菲尔德仍为万洲国际旗下子公司，其财务业绩将继续纳入万洲国际。
跌至低谷
“在这个猪肉紧缩周期中，需要新的故事来提振投资者信心。”蓝思咨询创始人匡宇清表示。
万隆的养猪业正处于周期性低迷。
2023年，万洲国际营收262.36亿美元，约合人民币1900亿元，同比下降6.8%；利润14.71亿美元。
美国、墨西哥猪肉业务落后，2023年万龙当地营收58.6亿美元，亏损6.24亿元。
“美国养猪成本居高不下，猪价同比大幅下降，养猪行业亏损严重，营业利润大幅下降”，万隆在财报中坦言。
“2023年对养猪场来说是惨淡的一年，供给过剩的困境爆发，去年大部分时间养猪场都在亏损。”
砖家农业大数据高级研究员许宏志向21CBR解释，生猪产出价格一度跌至每磅50美分，同比下降17%，甚至高于养殖成本。
养猪的成本也变得越来越高。
美国中西部连年遭遇干旱，作为生猪、大豆、玉米主产区，干旱缺水推高了饲料原料采购成本和生猪养殖成本，几乎从未低于每磅60美分。
万隆专注于整合美国生猪供应链。
2022年5月，万洲国际宣布关闭位于美国加州的加工厂，后以2.05亿美元出售给独立第三方；
去年，万隆团队在美国密苏里州和犹他州实施了大刀阔斧的改革，包括减少母猪数量和关闭业绩不佳的农场。
2023年万州能母猪存栏81万头，较去年同期减少7.5万头。
万老板同时拓展消费端，加速猪肉消费。
今年6月，史密斯菲尔德收购了嘉吉位于美国中南部纳什维尔的干香肠生产工厂。
“干香肠是我们增长最快的品类之一，将有助于提振销量。”相关负责人表示。
抵抗循环
已年过八十的万龙一生与猪打交道，他称自己是“标准的杀猪卖肉的屠夫”。
他1940年出生于河南漯河，退伍后进入漯河肉类加工厂担任厂长，也就是双汇的前身。
1994年，万隆创办双汇集团，市值一度达到2000亿元；2007年，他在香港创办万洲国际；2014年，万隆敲响香港证券交易所上市钟声。
若上市顺利，或将为万龙美国业务带来提振。
2023年，万洲国际经营活动净现金为16.17亿美元，较上年减少1.86亿美元，“主要由于利润减少”。
一季度，公司猪肉销量94.1万吨，同比下降7.8%，均价下跌。
好消息是，猪周期的转折点正在临近。
中金公司研报显示，万洲国际2024年一季度盈利表现超预期，主要得益于其美国猪肉业务亏损大幅缩减，由去年同期的-2.18亿美元收窄至-0.62亿美元。
沈萌认为，史密斯菲尔德在美国上市将吸引更多本地投资者的关注，更有利于其在美国市场的业务拓展。
“分拆上市的一个客观需要就是补充资本。”匡宇清表示。
截至2023年末，万洲国际现金及现金等价物11.56亿美元，净减少2.21亿美元，同期流动负债超过46.5亿元。
业绩输血不足以在短期内解决资金问题，分拆上市才是此时的快速解决方案。
“作为独立上市公司，美国投资者对本土企业和市场有更深入的了解，可能会给予史密斯菲尔德更高的估值。”一位证券投行人士解释道。
通过缩小战线，万隆正在积蓄力量以度过这一周期。
本站候鸟号已成立2年，主要围绕财经资讯类，分享日常的保险、基金、期货、理财、股票等资讯，帮助您成为一个优秀的财经爱好者。本站温馨提示：股市有风险，入市需谨慎。
暂无评论