开年港股第一天，已经把A股节后走势透露了，大红！
昨天恒生指数涨2.4%，科技涨3.2%，工业涨3.1%，可选消费涨3.0%，原材料2.9%，金融和医疗涨2.2%。
节假日至今A50期指涨2.9%，纳斯达克100涨6.7%，标普500涨4.1%，KWEB涨6.6%。
基本是全面红，周五不出啥幺蛾子的话，下周开盘就吃肉。
特斯拉涨11%，Q4利润营收不错，计划23年目标产量180万量车，马斯克还表示有可能生产200万量以上，也就是比上年的130万再增加50%。
市场一看，小特也不是那么糟，给我涨~
按这么个涨法，目前股债利差是0.1%，节后可能会降到负值了。
有不少人留言和我说，年后要不要减减仓啥的，怎么操作？
先给新朋友介绍下。
我自己呢，设计了一套估值模型，根据估值信号，现阶段是建议7成仓左右。
相比去年末2900点时的8成仓，现在已经下降了1成。
而与之相对的，当时的股债利差高达1.5%（股债利差越高，股市性价越高），现在的股债利差是0.1%。
不过目前距高估还是挺遥远的，如果降到-1%，这时算有点危险了，我会提示警惕，建议仓位会降到6成。
降-2%的话，就要小心高位了，建议仓位会降到5成。
所以记得经常看我的文章。
而现在新韭菜都还没入市，市场情绪也没上来，估值也是合理偏低，所以还不用过于担心。
这就是我的一个大致投资思路，会做仓位控制，但波动不会太大。
那减仓应该怎么个减法？
如果是场内基金，可以先减一些反弹比较猛的品种，然后把每个基金的配比控制在一个合理水平。
第一步是先设定每个品种的目标配比。
举个例子，比如我的场内账户，原先恒生医疗配10%，中概互联配20%，纳指配12%。
最近恒生医疗和中概互联涨的多，估值起来了，于是咱们把目标配比降到8%和15%，纳指跌的多，性价比提升，配比提到15%。
那么第二步就是进行对应的平衡。
比如恒生医疗从10%的比例自然上涨到了15%，中概互联从20%涨到了25%。
那么做再平衡的时候，就把恒生医疗从15%减7%，中概互联从25%减10%。
然后纳指从原先12%比例降到了10%，这时则加仓5%。
这样在上涨的过程中，咱们既起到了减仓的效果，同时也在内部做了一个再平衡策略。
大家可能会觉得方法有点复杂，实际上并不难。
建议可以做一个EXCEL模板，定期手动记录，并且进行监测，哪个偏离过头，就会做一定的调整。
那怎么设计这个目标配比呢？
就主要参考估值了，市盈率，市净率，ROE这些，这部分有点偏量化，所以我根据指数的估值，设计出了一个指数“分值”的概念，记录在估值表上。
分值越高，配比就越多，分值越低，配比就越少，然后再定期做再平衡。
那又有人说了，我如果选的是主动基金而不是指数基金，或者是投顾组合，需要跟着做仓位管理吗？
我回测了一组数据。
如果我们刚好是在21年市场最高位的时候，买入我管理的牛20组合（2021年12月），一直拿到现在。
期间一年多时间，目前亏损是10%左右，同期沪深300亏损17%左右。
而中途最低的位置呢，是亏损24%左右。
也就是说，如果在最高位买进股票基金组合，后来不补仓，一直拿到现在，是亏钱的。
假如我当时一开始只买5成仓位，中间加到22年最低位8成仓，现在基本回本了~
那是否说明就一定要择时呢？
这倒也不是必须的。
因为我们是假设了市场下跌的情况，万一市场继续上涨，我们的仓位不高，体验就会比较差了。
比如19年、20年这种大牛市，只要做了仓位择时，就会少赚，不管是7成还是8成。
所以择时策略，有利就有弊…
我的十年心得总结就是，长期择时很难提升总的收益，但可以改善持有体验。
因此主动基金要不要择时，关键还在于自己的心态，能不能接受回撤，能拿多久。
对于心态比较平和的人，用闲钱做投资，资金周期五年以上，期间能做到不看账户躺那儿，那满仓持有穿越牛熊，其实也很省心。
但对于心态急躁的人，资金周期短于五年，对主动基金做仓位控制，能提升投资体验（虽然未必能提升收益），也是不错的选择。
Ps：话说回来，其实主动基金本身也会做一点儿仓位择时，但比例不多，大多还是喜欢高仓位长期运作的...
所以你说如果自己完全不择时，直接躺平跟着基金经理，就是像坐过山车，有时回撤会稍微大点儿，心态差可能会被甩下去。
但拉长看，该跑跑冲冲，也不会差太多。
就说这些。
