风险莫测务请谨慎从事铁矿石合约震荡整理

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期货风险难以预测，请谨慎操作

铁矿

5月7日，铁矿石主力I2409合约震荡，收于886.5元/吨，涨跌幅-0.06%，成交25.36万手。夜盘收于886.0元/吨。 7日铁矿石现货价格（青岛港61.5%PB粉）884元/吨，基差-2元/吨。全国主要港口铁矿石成交量91万吨，环比下降6.6%； 237家主流贸易商建筑钢材成交量12.53万吨，环比下降36%。全国47个港口累计到港量2468.1万吨，环比增加415.9万吨；澳大利亚、巴西铁矿石总发货量2687.2万吨，环比增加89.7万吨。据统计，我国45个港口进口铁矿石总库存为14640.62万吨，较上周一减少126万吨。后续“以旧换新”、“设备更新”等政策有望刺激消费需求，房地产和制造业都将受益。此外，特别国债的发行以及5-6月财政支出步伐的加快，预计将促进实物工作量的形成，催化经济复苏。操作上，09合约4月下旬触及高位，短期或将呈现震荡调整走势。建议逢低买入。

螺纹钢

5月7日，螺纹钢主力合约震荡结算于3723元/吨，涨跌幅+0.30%，成交99.43万手。夜盘收于3716元/吨。 7日螺纹现货价格（上海20日）报价3690元/吨，基差-26元/吨。上周五主要钢材供应863.98吨，环比增加3.52万吨，增幅0.4%。 5种主要钢材库存总量1940.14万吨，环比减少93.9万吨，下降4.6%。消息称，第三轮、第二批中央生态环境保护督察已全面启动。成立7个中央生态环境保护督察组，赴上海、浙江、江西、湖北、湖南、重庆、云南等7个省（市）开展督察，为期约1个月。经过三年整顿，房地产行业进入宽松周期，拉动内需的政策态度更加积极主动。受宏观预期强劲刺激，节后螺纹需求有望继续改善。主力合约短线涨势放缓，或可能复发。建议短线震荡对待，长线逢低多单。

热卷

5月7日热轧板卷主力合约震荡结算于3864元/吨，涨跌幅+0.16%，成交29.39万手。夜盘收于3850元/吨。 7日热卷现货价（上海4.75mm）报价3880元/吨，基差30元/吨。 4月份钢价触底反弹，热卷去库存压力较大。虽然出口仍有超额利润，但海外各种假期陆续到来，海外订单很难大幅增加。节前下游备货基本完成，节后重点关注后续消费品以旧换新和大规模设备更新政策带来的需求。操作上，合约短期可能震荡，以震荡心态对待，逢低做长期多单。

橡皮

上海期货交易所天然橡胶继续成交。从基本面来看，全球天然橡胶纷纷减产，国内外原料胶价格宽松，拖累胶价下跌。泰国气象部门警告，5月6日至12日泰国北部将出现大雨和山洪，天气预计将上升。全球宏观市场动荡，油价上涨，国内轮胎开工率维持高位。但3月份汽车销量同比大幅反弹后，4月份表现一般，拖累市场情绪。总体来看，橡胶市场供过于求的可能性较大，橡胶价格或将下行。短期内受油价和天气支撑，橡胶价格将启动短期反弹，但难以改变长期下跌趋势。

棉布

棉花价格技术性反弹。从基本面来看，北半球棉花播种已经开始，主产区天气正常，不存在炒作机会。国内市场方面，国内棉花播种已基本完成，新疆积温高于去年。虽然预计种植面积有所下降，但目前交易减产还为时过早，难以撼动市场疲软的趋势；需求方面，棉花进口量同比大幅增长。织机开工略有下降，内销和出口有所恢复，但不足以扭转局面。从国际市场来看，在美国降息预期下降的宏观背景下，美元走强拖累大宗商品价格下跌，而美国棉花出口销售数据好转，为棉价提供了一定支撑。综合来看，棉价缺乏助推上涨的因素，不具备大幅下跌的条件。因此，棉花价格将以区间波动为主，继续关注天气扰动。此外，美国农业部5月供需报告将对新一年的产需形势进行评估。对于估计，请注意报告指南。

豆子

5月7日豆粕继续强势，M2409合约收于3591元/吨，上涨3.34%。隔夜，美豆外盘小幅收跌，主力07合约收于1245.5美分/蒲式耳，上涨-0.02%。

近期，巴西南部南里奥格兰德州遭受洪水影响，提振内外市场强劲运行。美国大豆方面，截至5月5日当周，已播种25%，低于预期的28%，去年同期为30%，五年平均水平为21%。目前产区天气正常，但进入天气行情阶段后，预计CBOT大豆前低支撑较强。昨日外盘CBOT大豆承压1250附近。盘中连食夜盘继续走强。 09合约盘中突破3600关口。预计短期连续盘整幅度有限，或可能继续偏强。不过，美国大豆产区天气和播种情况正常。在此情况下，豆粕上涨空间或有限，追多需谨慎。

玉米淀粉

5月7日玉米继续反弹，07合约收于2438元/吨，涨1.20%。淀粉主力合约收于2818元/吨，涨1.26%。淀粉玉米主力合约价差390元/吨，较上一交易日有所上涨。每日涨幅16元/吨。现货价格方面，全国二级玉米均价2396.76元/吨，较上一交易日上涨2.35元/吨，较主力合约贴水-41.24元/吨。

从根本上看，今年地粮销售进度缓慢。截至4月25日，东北地区粮食已销售93%，与去年同期持平；华北地区已销售81%，比去年同期减慢7%。考虑到五一过后，市场粮源将向贸易商转移，目前下游及渠道库存处于正常低位，且前期低位政策底部支撑较强，预计玉米回调幅度仍将有限，建议将远月09合约视为回调后的长期合约。

猪

5月7日，生猪价格涨跌互现，合约收于17625元/吨，上涨0.06%。昨日，全国现货价格稳定，主流售价14.93元/公斤，环比上涨0.03元/公斤。

4月中旬开始，市场高位回调，远月合约挤出预期升水。从基本面看，能繁母猪存栏量环比持续下降，供给端利好下半年市场。长期来看，后市仍有增长空间。短期来看，该集团计划增加4月份的销量。目前正处于季节性消费淡季，库存也处于高位。远月期货合约提前跳涨，此次调整挤出了预期升水。建议关注回调企稳的看涨机会。