回复“新人礼包”送88节选项图文学习资料
我们不能盲目相信期权“风险有限、利润无限”或“买方风险有限、卖方利润有限”的说法。 这是在一定背景下的理解，并不恰当。
01
期权是我国新兴的金融衍生产品。 我国首个实物期权“上证50ETF期权”于2015年2月9日挂牌交易。因此，2015年也被称为我国的“期权年”。 。
其实，我国早年（1992年）就有一种类似“期权”的金融产品——认股权证。 但当时，一方面由于市场各方面的不规范，另一方面很多投资者根本不知道什么是“权证”。 ，导致随后权证业务停摆（1996年6月、2005年8月），以及接二连三的“权证事件”。 以2008年的“南航认股权证事件”为例。 当时南航股价远高于行权价（即使2007年6月正股价下跌），以至于这些权证合约根本没有价值； 但另一方面，很多普通投资者认为购买权证就像购买股票一样，因为价格极其便宜，所以争先恐后地购买； 此外，券商可以为南航创设无限量认沽权证（26家券商创设128亿），如申银万国创设1.3亿合约出售，导致价格大幅下跌，投资者绝望退出； 此时，上交所和符合条件的券商大量回购股票，导致股价再次飙升。 可以想象，最终这些投资者的投资将全部归申银万国所有。
如今，我国的实物期权业务已经开始，但还处于起步阶段，投资者往往非常好奇。 因为期权并不像我们所熟知的股票或期货，它是一种专业性很强的金融产品，无论是定价还是交易。 因此，有必要对其有一定的了解，甚至是专业的了解，以免盲目进入市场，避免“南航事件”。 另外，需要提醒您的是，不能盲目相信期权“风险有限、利润无限”或“买方风险有限、卖方利润有限”的说法。 这是在一定背景下的理解，并不恰当。
02
那么什么是选项呢？ 抛开书中的定义，我想用两个例子来通俗地解释一下它的含义。
例1：“顾客买衣服”——
看涨期权
一位顾客去春熙路一家商场买衣服（价格1000元）。 他发现自己的钱不够，担心以后衣服涨价。 于是我和卖衣服的（老板）达成了协议（签了合同）：
顾客给老板34元的“优惠费”（版税），老板给他“一周（7天）后以K=1010元（执行价）的价格购买衣服的权利，或者放弃购买。”
这样的合约就是看涨期权（也称看涨期权）； 如果只能在第7天行使，则称为欧式看涨期权； 如果在合同签订后7天内可以行权，则称为欧式看涨期权。 这是一种美式看涨期权。
可以看出：
看涨期权持有者希望未来标的证券（本例中为衣服）的价格上涨，以便获得更多利润； 一旦价格下跌（跌破行使价1010元），他可以选择不行使期权，最大损失为期权费34元。
例2：“老板卖衣服”——
看跌期权
冬天即将进入，上面提到的老板担心现有的衣服以后卖不到好价钱。 于是老板就和客户签了一份合同：
老板给了顾客28元的提成费，并从顾客那里获得了“一周（7天）后以K=980元的价格将这件衣服卖给顾客”的权利。 当然，他也可以放弃这个权利。
这样的合约就是看跌期权（也称看跌期权）； 如果只能在第7天行权，则称为欧式看跌期权； 如果在合同签订后7天内可以行权，则称为美式看跌期权。
可见，看跌期权持有者的老板希望未来标的证券（服装）的价格下跌，以便获得更多的利润； 一旦价格上涨（突破行权价980元），他可以选择不行权，最大损失为期权费28元。
（图片来自我的课堂讲义，上图为看涨期权收益图，下图为看跌期权收益图）
在上面两个例子中：
标的价格通常记为S=1000，执行价格K=1010（980），到期日T=7天，看涨期权价格C=34元，看跌期权P=28元。
-结尾-
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