1. 低版税：
购买价外期权只需要几百甚至几十美元的权利金。 我们从理论上知道“购买期权的风险是有限的，回报是无限的”，所以我们自然愿意付出少量的资金来追求“无限回报”的愿景。 根据期权定价理论，实值期权包含内在价值和时间价值，而平值和虚值期权几乎全部由时间价值组成。 失值程度越深，时间价值越低，溢价越便宜。
2.实值和虚值是等价的：
实际价值期权和价外期权是等价的。 虚值期权的交易量高于实际价值期权和平值期权的交易量。 除了虚值期权的低溢价和投资者的交易意愿外，还涉及虚值期权和实际价值期权的等价转换。 。
通过等头寸的概念，虚值期权和实值期权的综合关系可以分为以下四种类型：
l 多头看涨期权+空头标的资产=多头看跌期权；
l 多头看跌期权+多头标的资产=多头看涨期权；
l 空头看涨期权+多头标的资产=空头看跌期权；
l 空头看跌期权+空头标的资产=空头看涨期权。
例如，假设上证50 ETF期权价格为2.5元/股，投资者计划购买1个月后到期且行权价为2.4元/股的实值期权的投资者可以在买入上证50 ETF期权的同时买入采用一批执行价格为2.4元/股的价外看跌期权进行合成构建。 这种合成方式的溢价成本较低，因此有意使用实值期权的投资者也可以通过“基础资产+价外期权”的方式间接合成实值期权，从而促进交易活跃虚值期权。
3、长期交易：
如果投资者计划购买长期期权，他们可以考虑Delta值较低的价外期权。 虽然从盈利概率的角度来看，不建议购买价外期权，但对于长期期权，选择价外期权是有意义的。
一方面，长期价外期权在时机上通常是模糊的。 例如，如果您根据产品的基本面选择购买看涨期权或看跌期权，您最终可能会采取“买入并持有”策略。 另一方面，长期期权费昂贵，购买价外期权可以在一定程度上降低交易成本。 总之，长期虚值期权寻求构建成本和盈利概率之间的平衡，是长期交易的合理选择。
4.赚取时间价值：
依靠时间价值的衰减来盈利是期权独特的盈利模式，所涉及的典型策略是做空期权交易。 对于实值期权、平值期权和虚值期权三种期权类型来说，虚值期权更适合作为卖出对象。
另外，从敏感度参数来看，虚值期权的敏感度参数变化相对较慢，这说明在相同的市场条件下，虚值期权的价格变化相对较小。 。 只要标的资产价格不超过执行价格，您就可以相对安心持仓，赚取时间价值。
5、高杠杆：
从收益率角度解读杠杆率，ETF期权的杠杆率等于当前标的价格除以期权溢价。 杠杆率表示期权在标的资产价格相同波动情况下的盈利能力。
例如，期权的实际杠杆率为20，这意味着标的资产每上涨1%，期权将赚取20%。 对于看涨期权来说，随着行权价格的上升，虚拟价值程度不断加深，期权溢价不断下降，杠杆率逐渐提高。 同样，对于看跌期权来说，随着行权价格下降，价值外的程度不断加深，期权溢价下降，杠杆率也逐渐上升。
基于以上特点，深度虚值期权对于想要利用期权获取高额利润的投资者来说非常具有吸引力。 然而，实际情况并不像想象的那么容易。 需要满足两个关键条件。 以购买深度价外看涨期权为例：
1、Delta值小：深度虚值看涨期权的Delta值很小，标的资产价格的适度上涨很难大幅推动期权价格的上涨。 只有市场有足够的上涨空间，即使上涨到行使价之上，期权才能提供充分的增值潜力。
2. 时间价值严重损耗：虚值期权的时间价值会严重损耗。 只有当市场剧烈波动时，溢价价值的增加才能够抵御时间价值的损失。 7月初市场的大幅上涨正是因为这两个条件同时满足，从而导致了专利费的大幅上涨。 但大多数情况下，很难同时满足这两个条件，因此虚值期权，尤其是深度虚值期权应谨慎购买。
深度虚值期权的到期概率非常接近于零。 价格变化可能是有利的，但尚未达到深度虚值期权的盈亏平衡点。 因此，购买深度价外期权获利的概率极小。 随着合约临近到期，时间价值的损失几乎消失，并最终可能在到期时变得一文不值。
购买深度虚值期权可能需要使用微不足道的少量资金，因为此类期权的成本非常低，但成功的概率也相应较小。 只有当标的资产价格大幅波动时，购买的深度价外期权才会盈利。 这种选择我最喜欢的是黑天鹅市场，因为成本足够低，胜算（利润/成本）巨大。
总之，价外期权作为期权的一种，具有鲜明的特点和特殊的用途。 了解并利用好它可以给投资者带来更多的投资机会，但需要谨慎平衡风险与回报。
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