2023年12月8日，纪瑞思最终未能出席当日深交所召开的2023年第88次上市审核委员会审议会议。 按照深交所原来的安排，审核会议的主要议程之一应该是对吉瑞思IPO申请是否符合上市、发行和信息披露要求进行表决。
会议审议前夕，吉瑞思IPO的节奏再次被打乱。
2023年12月7日晚，深交所以补充公告在最后一刻打扰了杰瑞的IPO梦想。 文件显示，其标题为《深圳证券交易所上市审核委员会2023年第88次审核会议补充公告》。 相关内容称：“鉴于上市委员会审议会议公告后苏州杰瑞斯智能科技股份有限公司发生的重大事件，按照相关程序，上市委员会审议会议将取消该公司的上市申请。” 《关于苏州杰瑞斯智能科技股份有限公司关于公司发行上市申请的审核》。
这也是2023年以来唯一一次因会议前夕发生重大事件而被深交所取消的创业板IPO。
经过一年半的努力，在IPO发审节奏日益紧张、“会面”名额极其稀缺的情况下，吉瑞思IPO在会面前夕被叫停。
作为一家专业从事智能检测设备和智能生产装配设备（线）研发、设计、生产和销售的企业，杰里斯的成长和创新似乎都基本符合市场对一家合格企业的期望。 即将在创业板上市的公司的想象力。
据吉瑞思提交的相关上市申请材料显示，在东吴证券保荐下，其IPO拟发行不超过3293.5万股新股，募集资金6.04亿元，投资于“智能装备产业化建设”、“研发与数据”等领域。中心建设”两大项目及补充运营资金。
近三年来，嘉日思的营收和非合规后净利润均保持持续增长趋势。
公开数据显示，2020年至2022年三年间，吉瑞思营收均超过3亿，分别达到4.34亿、5.57亿、6.27亿，对应的扣非净利润分别为2142.39万、5314.04万、7756.81。 万。
在体现其创新实力的最佳指标——研发投入方面，吉瑞思2020年至2022年年中累计投入高达1.93亿元，远超《深圳证券交易所创业板企业发行上市申请和《建议暂行规定（2022年修订）》（以下简称《暂行规定》）中，对拟在创业板上市的公司近三年研发费用总额必须超过5000万元进行了强制性要求。
早在2022年6月30日，杰瑞斯正式向深交所提交创业板上市申请并获受理。 虽然其基本面在同时申请创业板上市的公司中算不上领先，但也不落后。
然而，在平均预问询期为半年左右的创业板IPO审核中，纪瑞思却“拖延”了整整一年半的时间。
目前，创业板IPO待审核团队中，2022年6月底前提交申请但尚未获得创业板上市机会的在审核企业屈指可数。 其中之一，杰瑞斯本来是最有机会在IPO审核中第一个摆脱“钉子户”称号的。
那么，阻碍杰瑞早先上市的主要原因是什么呢？ 哪些“重大事项”导致杰里斯IPO在最关键的会议前夕被取消审核资格？
“吉瑞思的IPO在会议前夕暂停，可能是因为专利诉讼。” 12月8日，接近吉瑞斯的知情人士向科科财经新闻透露，同行公司吉瑞斯及关联方因侵犯其实用新型专利权向苏州市中级人民法院提起诉讼。 近日，该诉讼已被法院正式受理。
在上市最关键的时刻，面对“一招克敌”的专利官司，对手显然对杰瑞斯早有准备。
想要在关键时间窗口“砍断”季睿思IPO的公司不是别人，正是无锡先锋智能装备股份有限公司（无锡先锋智能装备股份有限公司），季睿思公开将其视为“无锡先锋智能装备股份有限公司”。 IPO招股书中业内知名代表企业之一。 以下简称：先锋智能）。
2022年，先锋智能营收规模将是同期吉睿思的20倍以上。 可谓是相关领域不折不扣的佼佼者。 早在2015年就已在创业板上市。
“专利纠纷立案了，这一突发事件自然被监管部门认定为可能影响IPO公司基本面的重大事项。由于事件发生的突然，杰里斯没有时间向监管部门提供解释和解释。”根据有关规定，深交所出于审慎的考虑，自然会选择暂停对原定于会议审核的吉瑞思IPO的审核。 上述知情人士坦言。
在以往的上市审核中，上市过程中被专利诉讼“狙击”的情况并不少见。 也有很多人成功扫清障碍并获得监管部门的批准。 不过，无一例外，这都会推迟上市进程。 也有少数公司因为上市节奏被打乱，最终失败。
“的IPO什么时候才能有再次上市的机会？ 这取决于相关诉讼的处理过程和影响。 从一般诉讼案件漫长的判决过程来看，如果杰瑞斯短期内想要重新上市，IPO审核重回正轨，要么尽快与原告达成私下和解，要么我们可以向监管机构证明涉案相关诉讼专利不会影响公司创新创意的认定，也不会影响公司自身的可持续发展。 盈利能力。”北京某大型券商高级保荐代表告诉科科财经。
至于吉睿思早前IPO审核进程缓慢，据科科财经讯，这可能与其进入2023年以来业绩波动较大有关。此外，其高额研发投入的真实性、合理性也受到质疑。多次受到监管机构的监管。
1）业绩不确定性阻碍上市审核进度
从2020年到2022年，吉睿思业绩的增长和持续性确实令人瞩目。
但时间到了2023年，经过几年相对较快的发展，嘉日思无论是营收还是利润的增长都出现了下滑。
数据显示，2023年上半年，吉瑞思营业收入总计1.91亿。 虽然与2022年同期的1.89亿基本持平，但对应的扣非净利润却大幅下滑，仅为140.88万，同比下滑当期营业利润近70%直接损失239.3万元。
需要指出的是，近年来，杰瑞斯还严重依赖税收优惠政策。
其中，仅2023年上半年，税收政策优惠金额就高达1394.81万元。
季睿思本人坦言，以2023年上半年为例，如果没有这部分税收优惠政策的支持，其当期非净利润将跌至亏损近千万。
更重要的是，2022年中期，吉瑞思的毛利率在连续下滑后终于重拾上升趋势，但在2023年却出现了急转弯。
2020年，即本次IPO报告期初，吉瑞思主营业务毛利率高达43.08%。 次年跌破39.06%后，2022年有望突破40%，升至39.97%，但2023年上半年，吉瑞思主营业务毛利率再次跌至低位，仅为34.18% %。
主营业务毛利率为34.18%，也创下2019年以来近五年来的新低。
与2019年高达45.36%的毛利率相比，杰瑞斯下降了十多个百分点。
对于2023年上半年的业绩变化，季睿思的解释是，与往年相比“收入结构发生了变化”。
2023年上半年，原本在吉瑞思营收占比不高的锂电池生产设备（线）突然崛起。 收入从去年同期的不到2000万元增加到8550.32万元。 这也使得相关产品当前营收占比从9.67%提升至2022年同期的44.68%。
在超过8500万元的锂电池生产设备（线）收入中，动力锂电池生产设备（线）收入高达7947.53万元，占锂电池生产设备收入的92.95%（行）。
“由于动力锂电池业务尚处于市场培育期，议价能力和产品成本控制水平均较弱，动力锂电池生产设备（线）的毛利率低于其他业务如3C，使得2023年上半年锂电池生产设备（线）的毛利率“收入增长有限”，季睿思解释道。 2023年1月至6月，其他产品虽然毛利率较高，但营收降幅较大，毛利贡献下降，导致利润指标同比下滑。
从吉瑞斯2023年上半年营收结构来看，锂电池生产设备（线）中的动力锂电池生产设备（线）业务已成为其名副其实的第一大主营业务。
“收入结构的变化以及最重要的业务仍处于市场培育期。显然，对于一家计划IPO的公司来说，这些都是影响其基本面变化的‘重大不确定因素’，监管机构必然会考虑到这一点。”保持审慎态度，确保相关企业符合创业板上市要求。” 上述高级保荐代表认为，为了顺利推进IPO审核，企业必须向监管部门提供能够进一步证明后续发展的成长性和可持续性的证据。 ，我们还需要等待贾里思后期表现的变化来做出判断。
从某种程度上来说，杰里斯也是幸运的。 等待的“时间”也给了它继续上市的“空间”。
此前，吉瑞思2023年第三季度业绩顺利发布，并发布利好消息。 2023年1月至9月，吉锐思实现营业收入3.34亿元，较去年同期增长24.94%； 非剔除后净利润1217.13万元，较上年同期增长180.03%。
不过，2023年第四季度，嘉日思营收和利润增速再次放缓。
据吉睿思预测，2023年其营收结算在7.39亿左右，同比增长17.84%，扣非净利润约7868.02万，同比仅增长1.43% 。
“虽然2023年营收和利润增速都会大幅下降，但杰里斯在IPO报告期内终于继续保持了业绩的持续增长，这也明显可以支撑其早前受到监管质疑的增长。”上述资深保荐代表坦言，这可能是吉瑞思IPO能够在12月初的会上获得先试机会的最大原因。
除了业绩不确定性带来的困扰外，IPO报告期内，杰瑞斯突出的研发投入也是监管质疑的焦点。
与营收数据一起，作为监管机构判断企业是否符合创业板上市定位的关键指标，研发投入的真实性、合理性、合规性一直是监管机构在审核拟创业板上市企业时非常看重的。 重要的部分。
“在以往不少创业板IPO审核案件中，都存在研发费用归集不准确、研发人员身份识别不合理、研发生产环节混乱等问题，甚至还存在不少离奇造假的情况。 研发投入指标数据直接关系到公司是否符合创业板资格的认定，因此监管部门对可疑情况持谨慎态度。”上述高级保荐代表表示。
在交易所历时18个月的初步问询中，深交所在问询函的重要位置连续3次对嘉日思的研发投入提出质疑。
从嘉日思IPO的申请数据来看，其在研发投入上毫不犹豫。
2020年至2022年，嘉日思研发费用分别为5103.64万元、6916.61万元、7306.72万元，分别占当期营收的11.76%、12.42%、11.65%。
2023年上半年，吉瑞思的研发投入也达到3657.99万元，占同期营收的19.12%。
然而，高投入、高增长的背后，嘉日思的研发费用是否合理、真实，值得反复推敲。
首先，吉瑞思的研发费用80%以上都是研发人员的工资。 2023年上半年，研发人员工资占当期研发费用的86.17%。 相反，直接材料的成本比例低得可怜。 除了2020年达到7.49%的比例外，2021年之后就只有1%左右。
无论是研发人员的薪资比例，还是直接材料成本的占比，JRS与同行业可比公司都存在较大差异。
其次，杰瑞斯的研发组织架构也比较特殊。 除了建立专门的研发中心外，各事业部还拥有自己的研发团队。 杰瑞斯介绍，相关研发任务由上述研发机构共同承担。 。
此外，据吉瑞思坦言，在合同履行阶段，其相关研发人员还将在公司工厂和客户现场参与必要的技术验证，以实现产品功能，并对产品进行变更、调整和优化。原创设计内容。
“从嘉日思的情况来看，研发人员和研发工作的合理认定，将直接对研发投入的指标数据产生较大的影响，也不得不让人质疑研发费用的征收是否准确、是否存在问题。就是将其他人员认定为研发人员，从而增加研发费用的问题。” 上述资深保荐代表指出。
正如深交所在两份审计问询函和审计中心意见执行函中对吉瑞思的研发投入提出质疑，要求其“结合研发人员管理制度说明研发人员的认定标准，以及是否存在“研发人员与生产人员混杂的情况”； 《围绕研发活动、业务收购、合同签订与履行等关键环节以及业务合同主要条款，进一步明确研发组织架构下相关部门的工作内容和人员职责，并基于重点业务环节、主要业务类型等合理划分方法，并说明研发相关部门和团队参与的环节和内容。说明研发人员是否只从事研发工作；《合同履行中技术验证分类的合理性》研发工作阶段； 公司对研发人员的待遇 “研发工作的认定是否符合行业惯例”、“根据报告期内开展的研发项目的数量和具体成果，说明研发费用金额与研发项目；研发费用的归集、分配和结转是否准确？研发费用与生产成本之间存在混淆。
2）行业龙头对专利诉讼的攻击
经受住了业绩的不确定性变化，暂时打消了监管部门对其研发费用分配合理性的质疑，杰里斯IPO或许没有想到，在上市最关键的时期，却经历了一次又一次的坎坷。 又一起专利诉讼，挡住了其A股之路。
如上所述，拟创业板上市公司在IPO过程中遭遇专利纠纷已不再是新闻。 然而，IPO时间表确定后，突如其来的诉讼，让杰瑞斯精准打击敏感点。 瑞思难防。
“IPO会议前夕和核准后发行前夕，是企业上市最关键、最敏感的时刻。如果这段时间监管层考虑到什么‘重大事项’，大部分计划上市的企业上市会让他们措手不及，企业很难在有限的时间内向监管机构解释清楚，证明合规性不会受到影响，所以才会出现像杰瑞斯IPO审核被取消的情况，已经有很多案例了之前已经进入发行程序，但因重大事项需要进一步核实而被叫停，比如2022年的瑞德电子案就与此类似。 上述资深保荐代表告诉科科财经。
对吉瑞思发起专利诉讼的原告先锋智能的背景不容小觑。
在吉锐思最新更新的IPO招股说明书（初稿）中，数十处地方都提到了领先智能的名字。
季睿思表示，领智智能是行业内最具代表性和知名度的公司之一。 主要从事非标智能装备的研发、设计、生产和销售。 业务涵盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C智能装备。 装备、智能物流系统、汽车智能生产线、氢能源装备、激光精密加工装备等领域。
先锋智能是名副其实的锂电池生产设备领先者，而锂电池生产设备也是吉锐思在2022年后发力的主要业务端。
2023年，吉锐思锂电池生产设备业务收入占比将高达44.68%。 它是目前收入最高、收入增长最快的业务。 目前，吉锐思的动力锂电池业务也正处于市场拓展的关键时期。
在锂电池生产设备相关业务中，领先智能无疑是吉锐思最大的竞争对手。
但无论是业务数据还是研发实力，领先情报对纪睿思来说依然有着碾压性的存在。
先锋智能2023年中报显示，其当期营收高达70.8亿，是吉睿思同期的30倍以上。 其扣非净利润高达11.69亿元。 同期，纪瑞思的扣非净利润仅是其中的零头。 超过140万。
截至2023年6月30日，嘉日思共有研发人员293人，已授权国内专利264项，其中发明专利20项、实用新型专利237项、外观设计专利7项； 已获授权海外实用新型专利2项。 项目; 获得软件著作权74项。
同样截至2023年6月30日，JRS研发人员数量已达4,507人，累计国家授权专利数量达2,385件。
上述知情人士并未进一步透露领智智能对嘉日思提起诉讼的具体细节，仅表示涉及实用新型专利侵权。
公司在首次公开募股期间最关心的问题之一是知识产权诉讼。 尤其是，一旦遭遇竞争对手的专利攻击，如果不及时妥善解决，专利侵权诉讼将对IPO进程产生致命影响。
根据《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规则明确规定：“发行人不存在重大债务偿还风险，不存在影响持续发行的担保、诉讼、仲裁等重大事项”。运营。” “发行人不得对持续盈利能力产生以下影响：……（五）收购或使用目前正在使用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或技术存在重大不利变化的风险由发行人；……”。
“从相关规定来看，监管部门对拟IPO企业的诉讼和专利纠纷的判断最终将集中于是否影响公司持续经营和盈利能力。当企业面临突发诉讼时，解决纠纷很重要，但在以往的审查案例中，也有‘带诉讼上市’的先例，但主要原因是为了避免诉讼事件对拟IPO公司‘营业收入’和‘持续盈利能力’的影响。” 上述资深保荐代表表示。
据科科财经讯，近期领智智能发起的专利诉讼纠纷并非针对季睿思家族。
日前，领先智能还向深圳市中级人民法院提起诉讼，指控深圳市成杰智能有限公司（以下简称：成杰智能）及关联人侵犯其发明专利权和实用新型专利权。 。 诉讼情况 本案已被法院正式受理，处于诉前调解阶段。
无独有偶，成杰智能也是一家正在冲刺科创板IPO的公司。
比杰里斯幸运的是，成杰智能目前因补充财务数据而处于暂停审核状态。 虽然相关诉讼会影响其上市进度，但也有更多时间应对相关纠纷的挑战。
（超过）
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