近日，由证券时报主办的“2023华星基金与上市公司价值双峰论坛”在深圳隆重举行。 本次论坛公布了“中国基金业25周年25人”获奖名单。 “庆祝中国基金业成立25周年25人”之一华夏基金总经理李一梅发表《浪潮正起，我们一起走向春天——25周年回顾与展望》的主题演讲公共资金”。
李一梅直言，2023年是公募基金行业25年发展的缩影，将成为公募基金发展史上的重要节点。 当前，公募基金面临“三大难”：一是市场波动，超额收益“难”；二是市场波动大，超额收益“难”。 二是投资者信心低迷，新基金推出“举步维艰”； 第三，现有基金业绩不佳，资金运作“困难”。但也要看到，2023年公募基金行业仍将有浮动利率产品推出、ETF大发展、正常发行等亮点。公共REITs和高质量扩张。
李一梅认为，过去25年来，公募基金行业的发展经历了许多坎坷。 尽管目前基金行业正处于比较困难的时期，但公募基金仍然有发展的沃土。 基金行业需要从“瞄准产品规模”向“瞄准客户账户收益”转变，从投研与销售两轮驱动的发展模式向“资管”与“财富管理”两轮驱动转变。 因为“只有投资者赢了，行业才能赢”是公募基金行业发展的基石。 只要我们坚守普惠金融初心，坚持以客户为中心，在正确的道路上坚定前行，就一定能渡过寒冬，迎来公募基金更加美丽的春天。
规模变化体现居民财富结构根本性变化
2023年是中国基金业成立25周年，也是《证券时报》创刊30周年。 李一梅在演讲一开始就谈到了她与《证券时报》的渊源。 她是2001年参加工作时接触《证券时报》的。“印象特别深刻，当时我每天早上都会看《证券时报》，它是我们观察行业动态、上市公司、 “宏观经济，甚至全球趋势。今天我仍然每天看证券时报公众号和其他端口的信息。新闻很多。”
以2023年的公募基金为例，李一梅认为用“每天见证历史”这句话来形容更为合适。 从行业层面来看，她认为2023年公募基金的重要变化如下：
一是公募基金资管规模首次超过银行理财。 官方数据显示，截至今年6月底，公募基金资产管理总规模27.69万亿元，超过同期银行理财市场现有规模25.34万亿元，位居全国第一。资产管理行业。 2014年，当公开数据开始出现时，年末公募基金规模还不到5万亿元，仅为当时银行理财的三分之一。 由此可见，公募基金近十年来的发展速度可见一斑。
李一梅观察到，公共资金规模和银行理财的变化轨迹，折射出居民财富的“迁移”路径，其背后是居民财富结构的根本性变化。 “过去20年，普通投资者的理财方式主要依靠投资房产、定期存款、银行理财等，但在中国宏观经济转型的背景下，通过资本实现财富的保值增值市场正在成为投资者非常重要的投资。 方向，甚至可能慢慢成为一个大方向。 资管新规出台后，在银行理财产品净值化的大趋势下，无论是机构资金还是居民理财都在加速流向公募资金，公募资金获得了时代红利。 ，迎来黄金发展阶段。”
不仅如此，李一梅的观察还具体到产品结构。 通过仔细细分产品类型，她发现，如果剔除货币基金和现金理财，银行理财产品规模仍比公募基金高出近2万亿元。 从投资者结构来看，公募基金市场近一半由机构投资者持有； 而银行理财的个人投资者占比高达90%。 如果仅考虑个人投资者持有量，公募基金市场规模约为15万亿元，明显低于银行理财23万亿元的规模。 “所以，从居民理财的角度来看，银行理财在市场上仍然处于C位，公募基金还有很大的发力空间，还有很长的路要走。”
二是启动公募基金费率改革。 李一梅认为，公募基金行业费率改革工作方案旨在全面优化公募基金费率模式。 虽然公募基金的盈利空间受到一定挤压，但一系列改革举措都是基于让利于投资者、便利投资者的考虑，有利于降低投资者的理财成本，增强投资者的获得感和认同感。 中长期来看，改革将促进公募基金行业与投资者的利益协调，有利于行业健康可持续发展，进一步开拓财富管理市场空间，更好地促进基金业的高速发展。 ——我国公募基金行业高质量发展。
费用下调的趋势下，李一梅表示，公募行业的竞争格局也将发生变化：基金公司的规模效应将更加显着，坚持以投资者利益为核心、夯实核心能力的机构在投资研究方面，优秀的合规和风控水平将具有更强的竞争优势。 如何在成本、人力、运营等方面进一步优化运营效率，不断提升产品和服务质量，更好地满足投资者的需求，成为基金公司面临的新课题。
指数投资的兴起
行业层面的大变化，伴随着基金产品更微观层面的变化。 李一梅观察到以下几个方面的变化：
首先，市场上存在浮动费用基金。 李一梅认为，目前首批20只浮动利率基金正在组建中。 浮动利率基金是基金管理人与持有人之间利益共享机制的探索，将进一步激励基金管理人充分发挥主动管理能力，激励基金管理人追求基金业绩的稳定性和可持续性，进一步丰富基金管理人的业务活动。该基金类型更好地满足了投资者多元化理财需求，促进投资和负债端更加良性、长期的投资行为，有利于增加市场活跃度，是公募基金行业稳步进入的积极一步。进入高质量发展阶段。 探索和实践。
其次，今年11月沪深交易所ETF规模突破2万亿元。 “从2004年底推出第一只国内ETF到2020年10月全市场ETF规模首次突破万亿大关，基金业用了15年时间。但基金业只用了3年时间从1万亿增长到2万亿。时间。这个速度在任何资本市场都是惊人的。” 李一梅表示，目前国内规模超千亿元的股票ETF基金公司已有5家，也有首家规模超千亿元的基金公司。 人民币，单一股票ETF，份额超1000亿股。 事实上，ETF浪潮不仅仅发生在A股。 ETF作为高效资产配置的工具，在全球资本市场爆发出强大的生命力。 “2005年至2022年底全球ETF市场规模年复合增长率高达19.8%，远超同期全球共同基金7.4%的增速。”
李一梅还表示，他们最近做了一个统计。 根据今年的基金半年度报告，所有指数产品的持有人数均已合计。 持有总人数已达9989万。 现在这个数字应该超过一亿。 “这个数据虽然没有去重，但确实让我们看到了投资者对指数投资的接受程度。指数投资正在成为公募基金中的‘网红’板块。”
三是公募REITs迎来新的里程碑。 公募REITs总规模已突破千亿元整数大关。 这距离2021年6月首批公募REITs产品设立仅2年零4个月。此外，首批3只消费基础设施REITs已正式获批。 北京大学光华管理学院发布的《中国基础设施REITs创新发展研究》测算，中国基础设施存量超过100万亿元。 只要1%证券化，就可以支撑万亿规模的基础设施REITs。 市场。
目前，监管部门已明确提出，将进一步推动公募REITs正常发行和高质量扩张，未来还将推出公募REITs相关指数和REITs指数基金，优化REITs估值体系和发行询价机制、培育专业公募REITs投资者群体、加速REITs市场与香港市场互联互通等，公募REITs正在迎来一个值得期待的时代。”
四是个人养老金发放一周年。 李一梅表示，根据证监会披露的最新数据，截至9月底，个人养老基金总数达到161只，较开业之初的129只大幅增加。 尽管国内个人养老金市场仍处于早期阶段，Y股运营也才一年时间，但已经看到不少积极力量正在积聚。 近日，华夏基金在一周年之际发布了行业首份个人养老金投资者行为洞察报告。 面对暂时的浮亏，近60%的投资者对未来长期业绩持乐观态度。 从持有期限来看，90%以上的投资者愿意持有3年以上，60%以上的投资者愿意持有5年以上。 “当然，养老金投资者的教育还有很长的路要走，个人养老基金的发展还有很多障碍需要克服。但这个积极的信息给了我们坚持下去的力量。”
五是债券基金。 2023年市场波动较大，投资者风险偏好下降，风险相对较低的债权型基金将受到市场资金的青睐。 天翔投资咨询数据显示，截至三季度末，债券基金规模达8.33万亿元，创历史新高，较二季度末增加1489亿元。 是各类基金中规模增幅最大的投资类型。 与去年同期相比，债券基金规模也增加2712亿元。 此外，Wind数据显示，以成立日计算，截至11月25日，年内新增基金1090只，发行总量0.93万亿，其中债权份额达到0.64万亿，占68.42%。 从单一基金来看，总发行规模超过20亿元的产品86%以上为债权型。 其中，29只基金规模超过70亿元，6只基金初始募资规模达80亿元。
“只有投资者赢了，行业才能赢。”
基于以上观察分析，李一梅得出结论，2023年是公募基金25年发展的缩影，将成为公募基金发展史上的重要节点。 公共资金迫切需要从高速发展转向高质量发展。 行业正站在“十字路口”，已经到了需要直面“困难”、克服“困难”的重要关口。 公募基金行业发展的基石是“投资者赢了，行业才能赢”。 该行业必须为投资者创造价值才能摆脱困境。
李一梅认为，基金行业需要回归本源，回归以客户为中心、以持有人为中心的信托理财本质，从“瞄准产品规模”向“瞄准客户账户收益”转变，促进客户-中心性。 以能力建设为核心。 从以前的投研和销售两轮驱动，转变为“资产管理”和“财富管理”两轮驱动。
围绕客户，李一梅表示，关键是要增强客户投资基金的获得感。 获得感=账户收益+认知提升+信任增强。 因此，以客户为中心的做法可以分为三个角度：以客户账户收入为中心、以客户认知提升为中心、以与客户建立关系为中心。 相应的能力体系建设需要从投研、销售、服务、风控、考核等多个角度进行全面提升。
在投资研究方面，李一梅认为，需要从产品创造、风格稳定性、业绩评价等方面进行优化，形成不同风险收益特征的产品。 要减少对单一明星基金管理人的依赖，构建产业化、平台化、一体化的投研体系，更加注重长期业绩回报和稳定性，提升客户体验。
在销售方面，李一梅表示，要以提升客户的获得感、通过专业的服务增强客户的信任感为目标。 应该少一些人文套路，多一些反人文引导，多一些有利于建立信任、虽然困难但从长远来看是正确的事情。
此外，我们还要提供投资者陪伴和基金投资建议。 李一梅表示，基金行业要帮助投资者提高认识，了解市场波动，缓解投资者净值波动时的焦虑，重建信心。 通过多层次、精细化的服务体系为客户提供个性化服务，提升客户体验。
“资产管理的对象是资产，财富管理的对象是财富，财富背后的人。” 李一梅认为，公募基金作为资产管理机构，首先要聚焦资产，深化对资产的培育，不断发现、定义、创造和管理好资产。 然后做好承接财富管理工作。
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