元力转债，申购代码370174，交易代码123125。
整体评价：质地一般，转股价值101.82元，按当前情况预计每签可以盈利250元。
基本信息：AA-，6年期，转股折价率1.78%，每张持有到期本息为110.6元（税后本息为108.48元）。发行规模9亿元，每股配售2.8824元，最低35股确保可配售一张，股权登记日为9月3日。
正股元力股份（300174），活性炭、超级电容概念，主导业务为木质活性炭的生产销售，是木质活性炭行业的领军企业。木质活性炭产销规模已连续多年产量,销售量,出口量居全国第一。产品主要原料是锯末及磷酸，主要用途为：糖用、味精用、食品用、化工用、药用、针剂、水处理、轮胎等。
类似转债：永东转债、博世转债、同德转债。
2021年半年报显示，活性炭占营收的70.48%，毛利率为25.25%；硅酸钠（白炭黑中间体）占营业收入的29.52%，毛利率为11.58%，80%的业务集中于国内。
数据来源：iFinD
投资风险：
1.业绩增速不稳定。公司2020年和2021年半年度扣非利润分别是增长133%和下跌5.77%，波动非常剧烈。主要是原材料价格上涨较快，拖累了利润增速。
2.短期涨幅较大。去年低点以来，股价累计上涨44%，处于较高水平。
3.现金流余额偏小。公司经营现金流净额均为正数，2021年半年末余额为5.86亿元，相对债务规模偏小。
主要看点：
1.盈利适中。公司2016年-2020年ROE均值为9.88%，且目前仍处于下落期。
2.估值适中偏低。公司当前的市盈率和市销率分别为45.26和4.3，分别处于21%和46%的分位数，属于适中偏低水平。
3.负债率偏低。2021年半年度的负债率为7.61%，处于偏低水平。
4.有一定发展潜力。木质活性炭行业经历了自2012年来的大规模强制洗牌后，市场逐步转暖，近年来呈量价齐升态势。2017年以来，国家环保政策也日趋严格，一批不符合环保要求的中小型工厂被迫关停，公司的行业优势地位日益显著。此外，白炭黑属于新兴材料，应用范围广泛，增速快，2021年上半年同比增长87.6%，增速较快。
