2019年11月11日川投转债（733674）将要发行，又是一只3A级别的转债，至少有足够的安全垫。规模40亿，体量较大；6年111元的票息，非常低；下修（15/30+85%）.看起来较宽松，实际下修空间不大，净资产的限制。
正股川投能源（600674）主要盈利来自于水电业务，通过控股48%股权的雅砻江水电，产生稳定的收入现金流，此次转债募集的40亿元资金，也是用于中游杨房沟水电站项目建设。2019年三季度净利润同比下滑-5.08%，主要是控股企业田湾河公司发电收入减少和参股企业雅砻江水电的投资收益略有下降，但依然有26.31亿。水电行业准入门槛高，具有较高的 护城河，经营稳健，整体历年业绩稳定。
综合来看，公司基本面优秀，高分红的白马一只，大股东全额认购总发行数量的51.5%，设有网下申购，结合发行总量，预计单账户顶格申购将中0.16签。综合考虑建议全力申购，预计上市溢价率可达10%以上。(评级只衡量转债质量以及风险程度，结合中签率可自行动态调整申购情况)
全力申购：转债综合质量优秀，破发概率极低，建议多账户顶格申购。
顶格申购：转债综合质量优秀有小瑕疵，破发概率较低，建议单账户顶格申购。
谨慎申购：转债质量一般，风险收益比较低，建议单账户少量申购，注意申购比例。
放弃申购：转债质量较差，破发概率较高，建议放弃申购。
以上评级建议仅供参考，个人可根据风险偏好进行动态调整！
