【核心观点】
1、欧浦智网在2014年上市，公司股价曾经达到了125块5毛5，市值一度逼近200亿元，现在这家公司官司缠身，公司的经营出现了巨大的问题。
2、很多投资人往往最后被踩雷，就是因为没有看现金流量表。如果说上市公司它的利润可以造假，应收账款可以造假，所有的财务指标可以造假，甚至包括进账单可以造假，但是现金流是实实在在存在的。
3、公司在2018年出现了巨额亏损，就是因为公司在2017年开始走多元化的发展路径，成立了小贷公司，包括搞了很多这种我们所说的P2P。
4、目前实际控制股东中基投资申请破产清算，那*ST欧浦未来会怎么走？目前公司有一个股东叫红塔基金，里面三家都是国企，会不会让公司易主，从而出现生机？
5、今年爆雷的公司格外多，我们建议投资者从公司基本面的角度出发，看到底哪些公司是实实在在在做主业的公司，如果公司不务正业，我们（投资者）恕不奉陪。
大家好，欢迎来到《财经观察家》，我是德邦基金首席市场分析师吴煊。今天我们就来聊一聊一家上市公司——欧浦智网的前生今世。
【新闻背景】
近日，深陷债务危机、股价低于1元的*ST欧浦发布公告称，公司控股股东中基投资9月9日以不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务，向佛山市顺德区人民法院申请进行破产清算。公告称，中基投资进行破产清算的申请，尚未收到法院的裁定受理，中基投资是否进入破产程序尚存在不确定性。
截止本公告披露日，中基投资共持有*ST欧浦5.01亿股股份，占*ST欧浦总股本比例为47.43%，质押股份比例高达99.99%，且已全部被司法冻结。倘若中基投资进入破产程序，其持有的*ST欧浦股权被处置，则可能导致后者实际控制权发生变更。
那么今天我们来看一看，一个白天鹅怎么变成了丑小鸭？大家先看一下这个公告，那么这是一家上市公司欧浦智网的发布的一个公告，那么公司在9月10号董事会发布了什么样的一个公告？公司的控股股东简称中基投资，那么于9月9号以不能清偿到期债务，而且资产不足清偿全部债务为由，向佛山市顺德区人民法院申请进行破产清算。
那么欧浦智网其实在前期也发布了什么？关于公司的涉诉的一个进展公告，但是在整个公司的公告当中，诉讼占到了很大的篇幅，或者这么来说，诉讼是欧浦智网的什么？戳到了它的命门和核心关键词，什么叫诉讼？大家可以看到公司与陈运涛借款合同纠纷一案，那么借款合同中涉及的是什么？涉及的是有一个申请人叫陈礼豪。
陈礼豪这个人，我们确实要讲一讲，为什么？陈礼豪其实就是什么？欧浦智网的实际控制人。那么资料显示，陈礼豪是出生于1968年，广东顺德人，曾经被誉为叫华南钢铁大王。那么2002年，那么陈礼豪和另外两家从事钢铁贸易的民营企业，联合成立了以钢铁深加工为主的，叫顺德欧浦钢铁有限公司，这家公司就是现在的上市公司欧浦智网的前身。
我们来看一下，2003年，也就是在16年前，公司投资4亿元兴建了华南国际钢铁物流中心，包括钢铁电子交易平台，所以当时公司的名称叫什么？叫欧浦钢网，不是现在的欧浦智网，那么公司是在2014年在中小板上市。大家来看一下，主营业务非常非常的清晰。第一智能化物流，钢铁家具和供应链金融。这些概念说白了，在当时那可都是高大上的概念。
2014年公司上市，公司股价最高曾经达到了125块5毛5，百元股，市值一度逼近200亿元，那么把它称之为什么？叫上海钢联的第二，有人把它叫什么？南钢联。那么正是这样的一家公司，现在公司这官司缠身，而且现在公司的经营出现了巨大的问题。
这是公司2016年到2019年半年报，公司一共是三个完整的会计年度加一个半年报，那么这里边我们标红的是什么？就是我们大家习惯去看的，叫净利润。
净利润，大家会发现2016年公司实现了2.22亿的净利润，那么2017年公司尽管净利润出现了5%的一个下降，但依然维持在2.1亿元，应该说是非常好的一家公司。但是到了2018年，叫风云突变，公司一下子巨额亏损了41亿元，非常非常的惊人。
为什么会出现这样情况？大家会发现净利润的增长率怎么样？负的2089（%）。其实你会发现，主业有没有变化？营业总收入，其实尽管叫2017年营业总收入出现了什么？超过20亿的下降，但是相对于2016年来说，公司的营业总收入其实还是增长的，对吧？但是为什么会出现了这么大幅度的下降？我们后面去给大家看一些数就明白了。
第一，从2014年上市之前，它的整个的资产负债率一直是呈现出稳步下降的态势。2014年之后，公司说白了，有钱了，有钱就敢怎么样？搞什么？搞更多的业务了，公司的资产负债率从上市以后开始出现了什么？明显的回升。
那么2014年年报的时候，公司的资产负债率是只有30%多，到了2015年、2016年、2017年三年连续都在50%，那么到了2018年，公司的资产负债率一下子跃升到接近400%。那么这么高的资产负债率，到底是什么原因导致的呢？我们来看一下叫现金流量表。
对于一个上市公司，我们一定要看三张表，其实最容易忽略的，或者说很多投资人往往最后被踩雷，就是因为什么？没有看现金流量表，我们认为现金流量表恰恰能反映出上市公司，它在经营活动当中怎么样？到底做得好与不好，公司到底怎么样？能不能赚到钱，这点是非常关键的。
如果说上市公司它的什么？ 利润是造假，应收账款可以造假，对吧？所有的财务指标可以造假，甚至包括进账单可以造假，但是现金流是实实在在存在。
我们来看一下这家公司，那么2017年大家会发现正数盘多的，是吧？2018年你会发现什么？它经营活动的现金的什么？流入和流出较2017年都出现了较大幅度的下降。对吧？2017年大家会发现，现金流入77亿元，现金流出78亿元，但是2018年锐减到了51亿元。
我们再来看一下，叫什么？这两块分叫投资活动的现金流和筹资活动现金流，一个是表明公司有多少能力在外面，另外一个表明公司能借来多少钱。那么这里面其实有一个大家发现什么，公司的筹资所产生的现金流在2018年由2017年的正值转为负值，这个其实就是我们的叫猫腻所在，就说明公司在2018年其实做了大量的什么？融资活动。
【新闻背景】
*ST欧浦今年上半年财报显示，其营业收入1.02亿元，净利润为负7682万元。截至6月底，总资产6.83亿元，净资产负26.05亿元，已资不抵债。
今年4月30日，瑞华会计师事务所在其出具的公司内部控制报告中直指*ST欧浦管理层舞弊、凌驾于控制之上导致内部控制失效。
公司原董事长陈礼豪在未经公司任何审批流程及授权的情况下，签订数份担保合同，致使贵公司涉诉且金额巨大。目前，因违反财产报告制度，*ST欧浦、中基投资及其实际控制人陈礼豪被列入失信被执行人名单。
当下有一句话特别流行，叫什么？眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。好了，我们来看他如何起高楼，如何宴宾客，如何楼塌了。
那么这个我们是用什么，用了一个表格，其中研报一、研报二，是当时专业的研究机构给予公司的什么？三年的EPS，我们俗称叫每股收益，每股收益的什么？预测值，2016年3毛4、2017年4毛1、2018年5毛，都是什么？每年保持一定水平的增长，研报二也是一家机构，它预测的什么？2017年是4毛4、2018年是5毛7，大家一看，不错，公司挺好。
但是我们来看一下公司实际，我们所说财务报表是多少呢？2016年3毛4，大家会发现跟研报一简直如出一辙，到了2017年就不是那回事了，2017年所有的研报预测说是4毛1、4毛4，公司实际只有2毛，但这个2毛其实并不是说公司怎么样业绩下降，因为这个财报是公司在2016年实行了什么？转增股本。说白了并没有太大的偏差，关键就偏差在了2018年。对吧？
两份研报2018年都预测公司的每股收益要在5毛钱以上，按照5毛钱来算的话，公司2018年的当时的市盈率多少？只有22倍。可是我们来看一下公司的财报出来是-3.96，每股亏损接近4块钱，这种我们可以叫什么？巨额亏损。
好了。那么我们来看一下，这个就是什么？公司历年以来，净利润的增长变动情况和营业总收入的增长变动情况，我们其实会发现一点，公司在2009年到2007年，似乎都会呈现出什么？一个小幅度稳步攀升的一个态势。
但是这里面大家会发现有一个特点，一个2017年它的营业总收入是大幅度的增长，较2016年其实增长是超过什么？一倍，但是怎么样？它的净利润并没有随之增长，反而是出现了小幅度的下降。
这里面公司实际上是有个问题，就2017年公司做了很多什么？多元化的发展路径，包括什么成立了什么小贷公司，包括搞了很多这种我们所说的P2P，那么公司搞了这些东西之后，你会发现公司怎么样，叫不务正业了。
那么这时候我们会发现，欧浦智网正是由于它的什么，巨大的财务的这样一个亏损，那么加上公司内控合规出现的问题，那么导致公司在今年的一季度被证监会叫立案调查，立案调查性质可就严重了，为什么说严重？
因为公司在之前一直是以绩优股的身份出现的，那么内控机制应该是什么？是公司的核心命脉，也是生命线。那么关键是什么？退市机制。那么公司现在叫*ST欧浦，因为公司现在在2018年的财报被出具的叫什么？叫拒绝出具或者叫无法出具审计意见，说白了，就已经达到了我们*ST的标准。
公司现在有一个最大的问题，就是实际控制人中基投资现在要怎么样？申请破产清算，那公司未来会怎么走呢？我们来看一下，这个是市场现在比较关注的一点。就是公司还有一个股东叫红塔基金，这个基金的背景其实说白了挺深。
三家都是国企，分别是红塔证券、北京市华远集团和深创投，深创投的名气当然是很大了，对吧？那么这三家国企现在都是在什么？在这家公司里面，那么公司未来何去何从？会不会出现临危受命？
有其他的国企，或者说央企，或者说有实力的股东，把什么现在中基投资的股权怎么样？授让了，公司实际控制人变更，那么脱离什么？苦海。当然了，这种可能性或者说憧憬是美好的，未来我们能不能做到，我们要往下去看。
为什么要往下看呢？第一，公司现在的股价已经低于什么？低于一块钱了，一块钱到底意味着什么？按照交易所的规定，如果说连续20个交易日，上市公司的股价低于一块钱， 属于退市情形，叫强制退市情形。
对于公司而言，现在面临的问题或者形势是非常严峻的。就是根据深交所的上市规则，公司是有可能存在终止上市的这种风险。公司说白了，现在叫命悬一线，留给公司的时间不多了。
回到这里，我们需要给投资者提个醒，就是这家公司现在面临的问题是什么？第一，诉讼缠身。那么涉及的关联交易数额巨大。第二，公司现在的经营陷入了什么？困境。当然了，是不是公司的实际控制人对公司有这种关联交易？是不是有长期占用资金？我们还需要等待证监会的立案调查的结果，但是不可否认的是，今年爆雷的公司格外多。
我们还是建议投资者从公司基本面的角度出发，还是专注于到底哪些公司是实实在在在做主业的公司，我们尽量去怎么样？考虑做这样的企业，如果公司不务正业，对不起，我们恕不奉陪。
