第二问：期权和期货，核心区别到底在哪？（附清晰对比表）
关键提示：期权乃是那种“花钱去买选择权”的东西，其风险是有限的；期货则是“签订贸易合同”这样的情况，其风险是对等的。这二者属于功能全然不一样的金融工具。
于衍生品的领域之范畴内，期权以及期货是两颗最为夺目耀眼的明星，然而它们的“个性特点”却全然不同。将二者予以混淆，这是众多交易者所犯下的会带来致命后果的错误行径。本篇文章会借助一张对比的表格以及进行深度的剖析，以此让你能够彻彻底底地看清它们的本质。
一张对比表，看清所有不同
借助下面这张表格，我们先对期权展开一次全方位的快速审视，之后又对期货进行一次那样模式的快速查看。
期权与期货核心区别对比表
对比维度
期权
期货
核心本质
一种权利
一种义务
交易标的
买入或卖出资产的权利
标的资产本身的标准化合约
权利与义务
不对称
•买方：有权利，无义务
•卖方：有义务，无权利
对称
•买卖双方均负有必须履约的义务
收益风险特征
非对称
买方，存在这样的情况，最大亏损是被限定的，其范围为权利金，而潜在盈利倘若对应Call的话是没有限制的，若对应Put则是数额巨大的。
对称且线性
•买卖双方的潜在盈利和风险在理论上都是无限的。
•收益与标的资产价格变动呈线性关系。
保证金
•买方：支付权利金，无需缴纳保证金
•卖方：收取权利金，必须缴纳保证金
买卖双方都得去开立保证金账户哦，然后还要缴纳初始保证金呢，并且每天都要进行盯市操作。
成本发生
买方在开仓时即一次性支付权利金，该费用不可退回。
开仓时无现金支付（除保证金），合约本身无初始成本。
核心功能
1.方向性交易
2.保险/对冲（核心）
3.增强收益
4.复杂策略组合
1.方向性交易
2.套期保值（锁定未来价格）
3.价格发现
行权与交割
•美式：到期前任何交易日可行权
•欧式：只能在到期日行权
到期日进行实物交割或现金交割（多数投资者提前平仓）。
核心区别深度解读：从“保险”与“合同”的角度理解
那一表格之中所包含的信息数量极其庞大，然而，我们仅仅需要把握住三个最为关键核心的差异之处，之后便能够从根源本质上理解这两者。
本质区别：权利vs.义务
这是理解一切差异的总开关。
期权所交易的乃是“权利”，买方如同投保人，在支付保费（权利金）之后，仅拥有权利，而不存在义务，在行情不利的情形下能够选择不行权，其最大损失便是保费。
期货所交易的乃是“义务”，买卖双方仿若签订了一份远期贸易合同，到期之时必定得予以执行，不管价格变得多么糟糕，你都非得履行合约。
这么来总结，期权买家属于那种有着特殊权利的阶层，能够耍赖皮，期货的买卖双方则是如同签订合作契约的伙伴关系，绝对得信守承诺。
风险收益区别：非对称vs.对称
由“权利与义务”的不同直接导致。
期权的收益风险结构是非对称的。
有着这般情况，对于买方而言，亏损存在着一个底线，然而收益却不存在顶部上限。其最大亏损便是那权利金，可是呢，不管是上涨方向的认购，还是下跌方向的认沽，它们所潜藏的空间都是极为巨大的。
卖方，收益存在上限，风险却无终点。最大收益为权利金，然而却有可能遭遇极大的，甚至是没有限度的亏损现象。
期货的收益风险结构是对称的。
基于理论而言，多方盈利之时，空方相应亏损，且盈利与亏损额度并无上限，多方盈利多少，空方即亏损多少，反之，空方盈利多少，多方便亏损多少，此乃必然情形。
功能区别：保险vs.锁定
这决定了它们在实战中的应用场景。
期权的核心功能是“保险”。
当持有股票之际，择时买入认沽期权。若股价出现下跌情形，期权所获盈利能够对损失予以弥补；要是股价呈现上涨态势，仅仅只会损失掉权利金，而股票依旧能够实现盈利。这般状况完美地复制了保险那种所具备的“花钱去买安心”的特性。
期货的核心功能是“锁定”。
一所钢厂怀揣着对面向未来螺纹钢价格下滑的担忧，能够施行卖出螺纹钢期货的举措。不管未来价格呈现怎样的起伏波动状态，它都能够凭借期货合约所规定的价格将产品予以售出，从而锁定了产品的销售价格，进而规避了价格下跌所带来的风险。然而与此同时，它也舍弃了因价格上升而产生的额外收益。
实战选择：我该用期权还是期货？
更适合选择期权
更适合选择期货
风险偏好
风险厌恶型，希望提前锁定最大亏损的投资者。
风险承受能力强，能接受理论上无限亏损的投资者。
交易目标
•为现有资产买保险
•博取高杠杆收益且不愿承担过大风险
•在震荡市中寻找机会
•进行复杂的波动率交易
•简单的方向性投机
•为实业进行套期保值（锁定绝对价格）
•进行期现套利等策略
市场观点
观点复杂且精细（如“会涨，但不会超过XX点位”）。
观点简单明确（单纯看涨或看跌）。
资金管理
希望初始投入和最大亏损明确。
有能力管理保证金和应对潜在的追加保证金通知。
核心结论：
期权更像是一种如同“保险单”或者“彩票”般的东西，这种东西呢，你需要去支付固定的成本，通过支付这固定成本，你得以去管理那未来呈现出不确定性的风险，或者是去希望争取到巨大的收益。
期货类似一种称作“远期贸易合同”的东西，双方一同作出承诺，要于未来某个给出的时间点，按照特定价格去完成交易，其风险与收益是对等情形的。
没有谁取代谁的情况存在于两者之间，反而是具有不同用处的金融工具，它们是在功能方面彼此补充的。成熟的交易者会依据具体目标，把它们当作工具箱内不同的部件，有的时候单独使用，有的时候组合起来使用，目的是打造出更加高效、更加稳健的投资组合。
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