预想在2026年，全球半导体产值会预计达到创纪录的1万亿美元，对于中国半导体而言，也将持续呈现增长态势，其增幅预计约能可达20%。然而，当下在国内创投圈的视角里，半导体好像已然沦落为就如同昨日黄花一般，好多资金纷纷撤离半导体，争先恐后地去投向核聚变、商业航天、机器人这一些更为时髦的概念。投资新兴的与早期的项目固然并没有错，可是轻视半导体必定是存在错误的。
长牛的根基
近年来，半导体产业不断持续增长，特别是在最近的三年期间，呈现出大幅增长的态势。就中国半导体所具备的成长逻辑以及其经历的发展历程而言，半导体的投资价值完全没有丝毫减少的情况。
一，长久以来，半导体始终是中国热度极高的赛道中的一处。自 2000 年的十一五起始，集成电路产业被划定为战略产业，十二五开启专项，十三五启用大基金，十四五半导体成为制造强国、网络强国的关键核心，直至今年的十五五，在政策层面半导体连续二十年受到高度关注。近十几年来集成电路产业就算并非最热门的产业，起码也是热度位列前三的产业。发展半导体是国家政策，也是市场的需求，其政策衔接性以及市场吸引力不容置疑。
二，集成电路作为几乎所有高科技产业的基座，不管是哪一个热点，其核心都是万变不离其芯。在AI、自动驾驶、机器人这些和自动化、智能化联系十分紧密的科技领域当中，芯片无疑是最为核心的零部件之一。就算是在核聚变以及商业航天这些以化学能作为主要能量的新项目里面，芯片同样发挥着核心作用。比如说核聚变装置要在亿度高温、强辐射、强磁场的环境之下达到等离子体稳定约束以及能量输出，芯片是系统的神经中枢以及数据引擎。商业航天里的火箭，以及卫星，能在真空、微重力、强辐射环境下，长期稳定地工作，芯片是大脑，也是通信枢纽。所以，不管是多么新的科技概念，集成电路都起着重要作用。即便投资新赛道，芯片依旧乃绕不开放重要投资方向 。
首先，半导体属于中国制造截至目前仍未拥有的基础支撑能力范畴，尽管在诸多环节达成了从无到有的突破，然而，要是从效率、稳定性以及一致性等层面予以估量，从一到一百的进程中仍有漫长的道路有待前行。即便针对成熟技术、成熟产品以及成熟设备而言，同样需要持续不断地进行迭代更新，并且需要持续投入资金以攻克难题，更不用说尚有不少环节尚未达成从无到有的跨越。从国产替代这个方面来看，众多关键环节并未实现独立自主、自我强大。从市场竞争的角度来讲，许多产品与国际产品之间的差距十分显著。要是这些环节的问题未曾得到解决，那么中国巨大无边的市场就会存在无穷无尽的机会。
确定性最高的赛道
对于求稳的政府资金而言，现今新兴赛道众多，从投资回报角度看，半导体赛道前景最为长远，确定性是最高的，收益也是最大的 ，在众多赛道中脱颖而出 。
一，核聚变是前沿领域，商业航天是前沿领域，机器人也是前沿领域，其中有些甚至属于科幻范畴，它们多数都没有在商业上得到证明。核聚变仅仅是在实验室验证了可行性，距离商业应用有着非常遥远的距离，商业航天涉及范围比较敏感，此前社会资本很少参与，对市场能力要求极高，机器人的应用场景还非常模糊，终极形态仍在探索。总而言之，核聚变领域无论是技术、模式还是市场都处于非常混沌的状态，商业航天领域无论是技术、模式还是市场都处于非常混沌的状态，机器人领域无论是技术、模式还是市场都处于非常混沌的状态。存在这样一些赛道，它们仅仅适配极少部分具备很强前瞻本事，其有能力承受巨大风险的资金，然而半导体产业，它的路径清晰明了，它的市场空间极为庞大，它是特别适配追求稳健的耐心资本的 。
二，当下风投资金热衷于极为超前的创新项目，很大缘由是近些年在电动汽车投资成功收获的信心，也是半导体投资赚钱效应带来的影响，半导体亏损企业上市扭亏后产生了巨大赚钱效应。然而汽车和半导体领域的成功，跟那些带有科幻色彩的创新项目存在巨大差异，这并不能表明前期成功的资金有驾驭这种高难度项目的能力。电动车的创新逻辑很清晰，产业路径很清晰，目标市场也很清晰。半导体的创新逻辑很清晰，产业路径很清晰，目标市场同样很清晰。电动车是源于燃油发动机的模式创新，它将内燃机替换为动力电池，而动力电池又是手机电池的二次创新，在技术及商业方面都较为直观。半导体最大的逻辑乃是国产替代，其技术路径已然打通，主要靠政策、资金以及人才的投入。所以诸多资金特别是国资在这些领域取得优良成绩，尤其在半导体领域缔造了一个个创投典范。或许这是由半导体的另一个因素引发的——半导体行业持续上扬，增速迅猛，极大提升了半导体创业的容错率。若是仅仅依据这些成绩，便觉得拥有了挑战高难度项目的能力，那么这就等同于将乘电梯上行时所享有的时代红利，错认为是个人自身的能力了。
三，当下新赛道技术成熟程度低，资金容纳量有限，商业航天在2025年最大的一笔融资仅有67亿元，核聚变的专业性很高，惟有几个头部院所以及中字头的核电企业具备参与能力，半导体每年的投资额动不动就是几千亿，并且半导体吸纳资金的能力处于持续增长状态，这和半导体的技术迭代特性相关，一般科技行业一旦技术成熟便意味着利润降低，机会消逝，比如汽车产业就步入高度内卷、成长变缓的阶段。可半导体产业技术的迭代近乎不存在尽头，长久运作便能长久出新，其生命力十分绵长，故而发展速度处于持续增长状态。最为明显的证据在于，半导体领域里的细分龙头差不多都是有着几十年长久存续且始终保持良好发展态势的公司。所以半导体更适宜规模巨大的投资方 。
结语
新的机遇持续涌现着，然而半导体，它依旧是具备高价值的、长久兴盛的行业。不管是从国产替代的逻辑来看，还是芯片技术迭代的频次而言，又或者是作为所有高科技的基础部分，这当中没有哪一点不能证实半导体是有着漫长上升空间、丰厚回报的宝贵赛道。这是值得风险资金，特别是规模庞大且追求确定性的政府资金持续投入进去的。要是贸然从中抽离出半导体，一方面将会错失掉黄金机会，另一方面也或许会因为进入难度极大的领域从而造成巨大损失。
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