一家光伏巨头，打算借助子公司增资扩股来开展融资活动。光伏组件领域的龙头厂商，便是晶科能源，其于近日披露了相关公告表明，控股子公司晶科能源（海宁）有限公司，也就是所谓的“海宁晶科”，准备引入战略投资者来实施增资扩股，各方共计打算以现金形式增资，金额不超过30亿元。针对增资款项的用途，晶科能源方面坦率表示，会主要用于海宁晶科偿还金融负债或者经营性负债等 。晶科能源子公司打算把战略投资者引进来，在这背后，一直到2025年的三季度末的时候，海宁晶科的资产负债率是58.73%，而晶科能源的资产负债率已经达到了74.48% 。
按照公告所显示的情况来看，海宁晶科准备施行增资扩股这一举措，并且要引入兴银金融资产投资有限公司、中国东方资产管理股份有限公司等作为战略投资者，各方打算合计运用现金进行增资，金额不超过30亿元，预计之后合计能够取得海宁晶科增资后的股权比例，不会超过24.67%。
晶科能源方面告知北京商报记者，海宁晶科主要关联公司高效N型产能，具备行业领先的技术优势以及成本优势，外部投资人对晶科能源与海宁晶科持看好态度，其作为纯财务投资者，不会参与公司经营，引入战略投资者会进一步强化晶科能源的资本实力，优化资本结构和资源配置，提升资产运营效率，巩固公司在N型领域的领先优势。 。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅称，上市公司子公司引入战略投资者去实施增资扩股，其核心考量常常是基于“财务优化”以及“战略赋能”这双重逻辑条件，最直接的动因或许是改善子公司的资本结构，提高偿债能力，有效降低资产负债率，减少财务费用支出，进而优化现金流状况，提升抗风险能力。
根据财务数据显示，在截止到2025年9月30日这个时间点上，海宁晶科的资产总额大概是205.37亿元，而负债总额大约为120.61亿元，经过计算得出，该公司的资产负债率约为58.73%。在2024年的时候，海宁晶科的营收约为213.95亿元，到了2025年前三季度，其营收约为167.61亿元，净利润在2024年约为10.44亿元，到2025年前三季度则约为2882.63万元。
对比来看上市公司的业绩情况，在025年的前三季度期间，晶科能源的营收大概是479.86亿元，与之前相比下降了33.14%；归属的净利润大约是-39.2亿元，和之前同比转变为亏损状态。另外，依据年度业绩预告显示，经过晶科能源财务部门初步的测算，预估全年归属净利润呈现负值，在2025年其经营业绩将会出现亏损情况。
面对此情况，晶科能源相关方面针对北京商报记者表明，在2025年的时候，光伏行业处于产能要出清以及价格进行极度激烈竞争的深度调整阶段，再加上原材料价格出现上涨以及海内外政策产生了变化，这样就让行业整体的业绩承担重压。在将来，会借助涵盖最新一代“飞虎3”等内容的高效组件给公司带来不错的溢价，还有在2026年的时候要实现高效产能的大量释放，再加上在储能方面的营收能够快速增长以及从中有盈利贡献，业绩有希望得到改善。
处于当下光伏行业产能过剩的情形之下，除了晶科能源之外，在A股之中，作为光伏组件龙头的厂商，隆基绿能、爱旭股份、天合光能，都公布了业绩预亏的公告，其中，以BC技术作为代表的厂商，隆基绿能、爱旭股份，都实现了大幅的减亏状态。
除此之外，截至2025年三季度末的时候，晶科能源的资产负债率达到了74.48% 。
晶科能源方面针对未来进一步降低资产负债率的计划阐述称，未来公司会持续聚焦主业，凭借产品、技术以及市场的全方位优势，持续稳步地改善公司资产负债状况。公司有息负债当中约100亿元是可转债，未来要是能够实现有效转股，同样可以显著改善公司财务结构。
需要特别提及的是，自从光伏出口退税新政策发布之后，组件生产厂家出现了“争抢出口”这般的潮流，并且也存在不少行业内部人士声称行业里众多大型组件生产厂家“违背约定”这样的情况。针对这一状况，晶科能源方面作出回应表示，公司所签订订单的合同当中存在退税政策的价格调整机制，退税政策对于公司产生的影响是比较有限的 。
北京商报记者 马换换 李佳雪
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