马斯克转重心，Rivian迎爆发？亲民车型或救股价，在售两款车

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因为埃隆・马斯克把特斯拉的发展重点从原本的业务转移到机器人以及自动驾驶出租车方面，所以那些寻觅下一个电动汽车投资热点的投资者，也许能够思索，这家公司恰似十年前的特斯拉，马上要迎来面向主流市场的爆发阶段。

当下的售卖数量规模尚且微小，在去年时只出售了4.2万多辆汽车，然而特斯拉在同一时期的出售量高达160万辆。不过该公司打算在今年推出一款价格更加适宜大众的车型，有希望凭借此成为大众市场中值得信赖的选择。

核心要点

所推出的 R2 运动型多用途汽车，也就是 SUV，将目标瞄准到大众市场，其起售价被设定为 4.5 万美元。当下的估值仅仅是明年预期销售额的 4 倍，然而特斯拉却达到了 14 倍，这凸显出了它有着估值优势。它在车主满意度方面处于领先位置，85% 的车主表明愿意再次进行购买，并且这一比例超过了特斯拉。

这不失为一项有可能对股价起到挽救作用的举措。在2021年的电动汽车市场呈现出蓬勃发展态势，其在上市初期的表现十分亮眼，市值曾经一度快要接近1000亿美元，然而现在却已经剧跌至大约250亿美元。按照目前的市值数据计算，它的估值还达不到明年预期销售额的4倍，并且远远低于特斯拉14倍的水平。

在当下正在售卖的民用电动汽车之中有两款，一款是 R1-T 皮卡，另一款则是 R1-S 运动型多用途汽车，这两款车型的零售价格都超过了 7 万美元。除此之外，该公司还在售卖一款是基于为大股东亚马逊专门定制的车型改造而成的通用版本的商用配送货车。在今年，将会推出 R2 运动型多用途汽车，其首席执行官 RJ・斯卡林吉宣称，该车的起始售价为 4.5 万美元。

目前，在多个极为关键的领域之中，已然稳稳地站住了脚跟。去年12月，《消费者报告》对外公布了最新年度的车主调查报告，在汽车品牌车主满意度的排名里面赫然位居榜首。有高达85%的车主明确表示，自己愿意再次去购买该品牌的车辆；而排名处于第二位置的BMWYY>宝马，给出同样反馈的车主仅仅只有71%；特斯拉则是以69%的比例，位列在了第四的名次。

在投资者哈米德・肖贾伊看来，如今的处境，与特斯拉推出Model 3车型之前颇为相似，Model 3后来迅速成为特斯拉的销量冠军。他指出，Model 3是特斯拉首款售价低于7万美元的车型，2017年年中上市时，特斯拉的估值约为次年预期销售额的5倍。2018年的时候，Model 3成为了最畅销的豪华轿车，这一成功为特斯拉在2020年推出同价位区间的Model Y车型铺平了道路，这些车型的成功最终证明了特斯拉有实力与传统车企一较高下肖贾伊同时运营着一家面向投资者的金融数据网站，他早在2015年就开始买入特斯拉股票，并且一路持有至数年前特斯拉市值突破1万亿美元之后。

即便市场针对R2车型销量预测存在较大分歧，斯卡林吉于去年11月告知，正着手改造其处于伊利诺伊州的既有生产基地，要是工厂以全部负荷进行运转，那么年产能最高能够达到21.5万辆，当中R2车型产能是15.5万辆。

斯卡林吉另外提及，有一座全新的生产基地，此刻正在佐治亚州进行建设，预估在2028年年底的时候能够投入生产。这座新工厂，它的年产能最高能够达到40万辆，会同时去生产R1系列车型以及R2系列车型。

肖贾伊持有乐观态度，他觉得市场针对R2车型的需求将会超出产量上限，他宣称，R2会变成特斯拉Model Y首款具备真正意义的竞品，而Model Y的每年销售量大概是100万辆。

他说，所以问题的关键之处在于，能不能卖出20万辆车，在他看来，答案是明显可见的，依靠相近的定价以及竞品定位，肯定能够达成这一目标。

这家企业的营收规模，在二零二三年的时候实现了增长，达到了百分之一百六十七，到了二零二四年，再次出现增长，增长幅度为百分之十二，最终达到了大约五十亿美元。肖贾伊持有这样的观点，这家企业的营收增速，在二零二六年的时候有望得以提升，上升至百分之五十，并且在二零二七年的时候能够维持住这样的增长水平。他明确指出，大多数的其他车企，因为规模过于庞大，所以很难达成如此之高的营收增速。

特斯拉增长放缓

在进行对比的情况之下，特斯拉在历经了多年时间的增速出现下滑以后，当下差不多快要陷入到停滞的状态之中了。它的营收在2024年的时候维持在了980亿美元的水平，依据金融数据平台所调查的分析师们做出的预测，在2025年特斯拉的营收将会降低到950亿美元。特斯拉在上周五的时候发布了公告声称，去年汽车交付量相较于上一年同比下降了百分之九。

特斯拉的销量出现了下滑的情况，其中部分原因或许是因为消费者对于马斯克所进行的政治操作产生了抵牾情绪，与此同时还和之前鼓励美国民众去购买电动汽车的联邦税收优惠政策被取消存在关联。然而不管原因究竟怎样，其所遭遇的冲击看上去好像更为严重，该公司在上周五公布出来的数据表明，2025年汽车交付量和同比相比下降了18% 。

然而，要是想更合乎情理地去对比特斯拉与，那是应当去参照特斯拉旗下豪华车型（其中包括Model S、Model X以及赛博皮卡）的交付数量的，这几款车型跟当下量产的车型定位是最为相近的。并且特斯拉上述豪华车型在去年的交付量剧跌了40%，这样一个迹象显示出，特斯拉于美国高端汽车市场的份额，或许正在被逐步蚕食。

短期内，电动汽车需求呈现下滑态势，这一情况引起了市场的广泛讨论，一种看法是消费者，特别是美国的消费者，有可能正在对电动汽车这个领域丧失兴趣。此趋势所产生的后果当中的一个，便是传统车企在投资电动汽车项目的时候动力有所减弱，福特在去年年末做出决定，要缩减电动汽车业务计划，这就是一个证明。

但是，就算不存在购车补贴，从长远的角度去看，电动汽车的需求仍旧具备反弹的空间，这主要是源于电动汽车的日常维护成本一般更低。依据消费者维权网【下载黑猫投诉客户端】站的评测数据表明，以汽车为例，它每年的基础维护成本，仅仅大约是燃油车的三分之一。

咨询公司安永于去年9月发布了一份报告，在该报告中做出预测，尽管受到关税上调的影响，尽管补贴政策到期，尽管存在立法不确定性等因素，美国电动汽车销量在短期内或许将会下滑，但是到2039年，电动汽车销量在美国汽车总销量中所占的比重，最终将会从目前不足四分之一的情况，提升至一半。

尽管特斯拉当下是主要竞争对手，然而随着特斯拉把重心转移至人形机器人以及自动驾驶出租车领域，未来几年它对于的威胁或许会渐渐变弱。在美国以外的市场，中国电动汽车巨头比亚迪，有可能会成为更为强劲的竞争对手。（不过直至目前，高额关税以及地缘政治紧张局势，妨碍了中国车企大规模进入美国市场。）但斯卡林吉宣称，正在筹备于未来几年内进入欧洲市场，届时将会与比亚迪直接对抗。

我们推出了 R2 车型，这一车型确实为我们开辟了一条能够实现盈利的路径。在 2024 年的时候，我们的净亏损额达到了 47 亿美元，虽说比 2023 年的情况要好很多，然而却也略微高于 2021 年，2021 年可是全球电动汽车销量呈现出异常火爆态势的一年呢。不过呢，公司的经营状况是在逐步得到改善的：在 2025 年第三季度的时候，一上市就首次达成了季度毛利率为正的情况，这同时也是公司历史上第三次达成盈利的状况。利好的是，斯卡林吉宣称，按照当下跟供应商签订的合同，生产R2车型所要的原材料成本，大概是R1车型的一半。

即便这样，要达成自由现金流为正的状况，或许还得耗费一段时日。在一直计算到2025年9月的九个月期间，公司的经营性现金流大概是10个亿美元，然而同一时期资本支出却高达16个亿美元。斯卡林吉于去年11月曾做出预测，伴随佐治亚州新工厂建设工作的推进，2026年的资本支出将会有所增多。

除了售卖电动汽车之外，还能够从自动驾驶软件的研发投入里获取益处。这家公司已然开始朝着大众汽车售卖包含电动汽车操作系统在内的多款软件产品，并且计划在今年年初对着车主推出全新的付费自动驾驶软件订阅服务。实际上，对外售卖技术并非其专一策略，英伟达在本周早些时候举办的消费电子展上，就公布了自行研发的自动驾驶软件。然而与英伟达不一样的是，其能够把自行研发的技术搭载到自家的车型之上，这给它带来了更为巨大的增长潜力。

承担自动驾驶软件、汽车营销工具以及保险服务这份业务的软件与服务部门，在2025年第三季度的时候，其营收同比出现了增长，并且增长幅度超过了300%，而这个部门的营收，用于占据公司总营收的情形下，比重已经超过至四分之一。

肖贾伊宣称，未来肯定会变成一家市值达到1000亿美元的公司，这一天或许在1年后降临，又或许得耗费3年，但是大体上不会超出这个时长。