美国大选计票阶段:各资产投资者押注情况焦灼,美股只求结果尘埃落定

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今年的美国总统大选至今仍是一场势均力敌的角逐,不少市场人士甚至表示不会对大选进行交易,因为结果太难预测。参与选举交易的主要资产类别投资者中,市场走势和投票进展同样令人焦虑和分歧。各项数据指标显示:美国债市押注哈里斯获胜,而美元、墨西哥比索等汇率,以及加密货币则押注特朗普获胜。

美股最为“平静”,特朗普概念股、哈里斯概念股隔夜表现良好。不少市场人士表示,美股只是希望选举结果尽快尘埃落定。

美国大选计票阶段:各资产投资者押注情况焦灼,美股只求结果尘埃落定插图

美债押注哈里斯?

早前解除“特朗普协议”后,债市在大选最终计票期间加大了对美债的看涨押注。美国债务期权、期货和现金头寸全部转为看涨,增加了哈里斯获胜的可能性。押注大选。

自周一以来,美国期权活动一直以短期看涨押注为主,周末对交易员的民意调查显示,交易员正在为哈里斯可能获胜做好准备。周一期货市场也出现了新一波美国国债看涨头寸。此外,摩根大通最新的客户调查显示,美国国债现货净多头头寸达到约三个月以来的最高水平。

摩根大通策略师团队表示,美国债务最怕共和党横扫。在此情景下,特朗普将推进减税和关税计划,扩大财政赤字,扩大美债销售,重启通胀时代,推高美债收益率。如果哈里斯在分裂的国会获胜,就会增加政策僵局的可能性,这可能会抑制政府支出;而如果民主党在选举结果中大获全胜,也将导致政府支出增加,推高债券收益率。

美元押注特朗普?

美元指数和其他非美货币仍在押注特朗普的胜利。 11月6日早盘,美元指数飙升至104关口上方。非美货币集体下跌。美元兑日元上涨逾0.7%,欧元兑美元下跌约0.8%,英镑兑美元下跌约0.6%。另一个关键汇率指标,墨西哥比索兑美元跌幅扩大至1%左右。除了此前宣布的在美墨边境修建隔离墙的计划外,在大选最后阶段,特朗普还表示将对墨西哥征收25%至100%的关税。

市场认为,特朗普的政策将比哈里斯的政策推高通胀,让美联储降息的空间更小,并为美元相对于大多数其他主要货币提供支撑。

荷兰合作银行高级外汇策略师Jane Foley表示:“如果特朗普获胜,意味着一些支持美元的政策可以相对较快地颁布,而通胀后果可能意味着美联储的宽松周期可能会在1月份开始。”显然,这对美元有利,至少到 2025 年为止。”摩根大通资产管理全球首席策略师大卫·凯利本周也警告称,尽管美联储独立运作,但美联储仍将影响大选。对结果做出反应,因为事态发展可能会影响经济的方向。如果特朗普赢得大选,美联储最早可能在12月暂停宽松周期,因为特朗普的扩张性财政政策计划将推高通胀并阻止降息。

该券商全球外汇主管布拉德本周表示:“目前美元指数最大的风险是哈里斯的胜利,因为这将畅通许多交易、对冲、路径等。美元指数很快就会跌破100。”

摩根大通在上周发布的报告中也表示:“财政刺激和关税相结合对外汇的影响是有先例的。众所周知,美元在2018~2019年期间从这两个渠道中受益。”如果特朗普获胜并且共和党完全控制国会,美元可能上涨7.3%。哈里斯的胜利和国会的分裂可能导致美元贸易加权指数(TWI)下跌超过 5%。

加密货币押注特朗普?

由于特朗普对数字资产的支持,比特币被认为是典型的“特朗普贸易”篮子的一部分。特朗普发誓,如果他重返白宫,他将让美国成为全球加密货币之都,建立比特币战略储备,并任命热爱数字资产的监管机构,以表明他是对行业最友好的候选人。哈里斯采取了更为谨慎的态度,承诺支持该行业的监管框架。

比特币周二上涨近 5%,盘中突破 70,400 美元。狗狗币涨幅更大,一度飙升 18%,据信部分受益于其长期支持者马斯克的言论。马斯克提到,如果特朗普赢得大选,将成立政府效率部,简称DOGE。当日涨幅也大幅超过比特币。今天上午的交易时段,比特币进一步升至71000美元大关之上,仅比3月份创下的历史纪录低了不到5%。

短期内,加密货币市场预计将对选举结果极其敏感。加密货币期权市场表明,在选举结果之前,该资产类别的短期波动性将大幅上升。但市场对于选举结果对比特币的影响仍然存在分歧。最大的加密货币期权交易所的数据显示,美国大选前后对比特币期权的需求强劲,看跌期权价格更高,看涨期权的执行价格远高于当前价格。这表明市场对本次选举结果存在分歧,更多交易者对冲哈里斯的胜利,而其他人则继续对特朗普的胜利持乐观态度。看跌期权溢价的上升也可归因于对冲需求的高涨。

美股只求结果吗?

美国股市最为平静。特朗普概念股和哈里斯概念股均隔月上涨。最纯粹的特朗普概念股特朗普媒体科技集团股价周二收涨12.4%,收盘后涨幅一度超过26%。特朗普的头号支持者马斯克旗下的特斯拉也在收盘后上涨。涨幅超过4%。特朗普科技集团的股价在过去五周内翻了两番,然后在过去三个交易日暴跌 41%。有分析人士认为,这些涨跌基本与基本面无关,只是被投资者用来作为股市特朗普当选结果的指标。

标有“哈里斯交易”的一篮子股票也上涨。其中,典型代表光伏企业First Solar因其受益于清洁能源政策而被视为哈里斯上台后的利好股。其股价周一上涨3.58%,周二又上涨1.7%。另一清洁能源公司股价近两个交易日也分别上涨4.68%和2.84%。这种特朗普概念股和哈里斯概念股同时上涨的情况,也反映出了今年结果的不可预测性。

此前多位市场人士表示,尘埃落定对美股是利好。摩根士丹利和摩根大通本周也加入了这一行列。摩根士丹利首席美国股票策略师迈克·威尔逊表示,此次大选可能成为一场“清算事件”,并为年底股市大涨打开大门。他预计标准普尔 500 指数在此期间将升至 6,100 点。历史经验也能为年底的反弹提供支撑。美国股市通常在选举年末表现强劲。摩根大通策略师Lakos-Bujas也表示,一旦选举结果公布,股市将表现强劲。市场信心将增强,波动性将降低,投资者将选择放松对冲策略并重新将注意力集中在美联储政策上,企业盈利此时将继续保持弹性,这将成为推动股市进一步上涨的关键因素。

杰富瑞()策略师格巴姆()也补充称,随着市场信心增强,美国小盘股也将看到机会。大选后,小盘股的表现往往优于标准普尔 500 指数的整体表现。根据 1980 年以来的数据,在没有经济衰退的选举年,罗素 2000 指数在选举后八周内的平均回报率为 7%。

德意志银行全球宏观与主题研究主管吉姆·里德在此前发布的报告中表示,历史数据显示,自1933年以来,在13位美国总统任期内,标普500指数的年化总回报率在10%和17%。在最近的九位美国总统中,有七位在任期内标普500指数的回报率范围“更窄”,均在14%至17%之间。也就是说,无论谁获胜,美股的表现大概率不会差。

(本文来自第一财经)

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