去年，美国知名做空机构指控前亚洲首富阿达尼操纵市场，导致集团股价暴跌。纠缠一年半之后，该机构近日再度破发，矛头直指阿达尼与印度证券交易委员会主席“有染”。这是与阿达尼集团的第二次交锋，或将进一步影响印度股市大盘的表现。
与印度证券监督管理委员会主席有染
据外媒报道，上周末， 援引举报人文件称，印度证券和期货委员会主席布赫及其丈夫持有一只离岸基金的股份，这只基金的很大一部分资金由阿达尼集团董事长高塔姆·阿达尼的兄弟维诺德·阿达尼（Vinod Adani）投资。
兴登堡指出，布赫在加入印度证券交易委员会之前曾创办过两家咨询公司，一家在新加坡，一家在印度。在布赫全职为印度证券交易委员会工作的那几年里，她持有新加坡公司 100% 的股份，而印度公司 99% 的股份是在她被任命为印度证券交易委员会主席后才转让给她的丈夫。
称，举报人还在文件中指控，Buch 在印度证券交易委员会工作期间曾使用她的个人电子邮件代表丈夫进行交易。尽管她表面上放弃了对咨询公司的控制权，但有证据表明她 还指出，Buch 的利益冲突阻碍了对阿达尼集团股价操纵和会计欺诈指控的彻底调查。
在兴登堡爆料后，深陷丑闻的印度证券交易委员会被推上了风口浪尖。上周日，印度证券交易委员会要求投资者保持冷静，对兴登堡的报告进行尽职调查。其指出，该机构已对兴登堡针对阿达尼集团的市场操纵指控进行了适当的调查，24项调查中有23项已于今年3月完成，最后一项调查即将结束。
印度证券交易委员会表示，布赫披露了证券持有和转让的相关情况，并回避了可能存在利益冲突的事务。布赫还表示，她两年前被任命为印度证券交易委员会主席。该委员会处理了与阿达尼集团相关的离岸基金的股份。
布赫也在声明中回应称，在她加入印度证券交易委员会后，这家咨询公司就立即被停牌，在其丈夫2019年退休后才用于他的咨询业务。但敏感的问题是，两家咨询公司的交易可能是在2019年之后与印度业界知名客户进行的，其中一些交易可能涉及受印度证券交易委员会监管的公司。
兴登堡再次抓住机会，抓住了自己声明中明显的漏洞，兴登堡称，布赫的回应证实了她与阿达尼集团的关系，意味着布赫存在重大利益冲突。
在兴登堡披露这一消息后，阿达尼集团股价暴跌，自周一开盘后便一路下跌，其中阿达尼企业股价一度下跌5.3%，阿达尼天然气股价一度下跌近14%。
第二次收费
兴登堡与阿达尼是老“熟人”，2023年1月24日，兴登堡在其官网发布了一份调查报告，题为《世界第三大富豪如何实施企业史上最大骗局》，长达100页的文章猛烈“炮轰”时任亚洲首富的阿达尼，称阿达尼集团一直在进行“无耻”的股票操纵和财务欺诈，其所作所为是史上最大骗局。
兴登堡发现，在表面的背后，阿达尼集团的债务问题十分严重，总负债超过40%，是其利润的7倍。兴登堡写道，阿达尼集团旗下7家主要上市公司负债累累，其中5家公司的流动比率低于1，资金链非常紧张，整个集团的财务状况岌岌可危。阿达尼还通过亲属在海外设立38家私人公司，虚增旗下上市公司的收入。
兴登堡的调查报告发现，除了阿达尼集团的巨额债务外，董事长阿达尼的兄弟维诺德还管理着一个庞大的离岸空壳实体，帮助阿达尼集团转移了数十亿美元。无需披露。兴登堡还嘲笑阿达尼集团的审计师似乎无法开展复杂的审计工作。
该机构明确指出，目前七大上市公司估值过高，基于财务基本面，还有85%的下跌空间。兴登堡做空报告发布后，阿达尼集团股价暴跌，阿达尼集团市值蒸发逾1500亿美元，阿达尼也丢掉了“亚洲首富”的头衔，其竞争对手印度信实工业董事长穆克什·安巴尼成为亚洲新首富。
股市逆风
随着口水战持续，印度资本市场的监管透明度和公平性再度受到考验。目前，兴登堡研究公司的报告引起了印度反对党的关注，他们要求政府解除印度证券交易委员会在阿达尼集团调查中扮演的所有利益冲突，并呼吁进行全面的议会调查。
创始人兼基金经理索纳姆表示，由于投资者难以确定上述指控的真实性，印度市场势必出现短期波动，如果兴登堡的指控属实，则可能破坏投资者对印度的信任，阻碍外资流入，并迫使政府进行严格的监管改革。
这对于今年以来“腾飞”的印度股市来说无疑是个坏消息。今年以来，印度Nifty 50指数累计飙升11.8%，跑赢标普500指数9%的涨幅，并于上周首次突破25000点大关。不过受该消息影响，印度NIFTY指数周一收跌0.09%，报24345.85点。印度综合指数收跌0.07%，报79648.92点。
汇观信息技术研究院副院长赵庆明表示，当前印度股市面临一定程度的估值泡沫，这或将成为市场的一个重要风险因素。随着近期股市的快速上涨，部分股票的市盈率已远远超出其合理水平，引发投资者对印度股市是否过热的担忧。泡沫的形成往往会导致市场价格与企业基本面脱节，一旦投资者情绪发生变化或市场出现调整，可能引发更大的市场波动。
不过也有分析人士认为，此刻冷静更重要。First Water联合创始人阿伦认为，目前关于此事的讨论多于事实证据，因此不太可能对印度市场造成太大影响。
基本面股票研究主管桑尼也强调，这是兴登堡第二次对印度证券提出指控，过去一年半中已进行了多次调查。阿达尼集团股价目前下跌只是下意识反应，未来将恢复正常。
北京商报记者 赵天舒
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