谈起“玻璃大王”曹德旺，人们总会提到他白手起家、打造中国最大汽车玻璃供应商福耀玻璃的传奇奋斗历程，也免不了提到他的富家世家和弟弟的政治背景，但曹德旺的其他四个兄弟姐妹就比较低调了。
其中，三姐曹芳于1997年以39岁的年龄加入成立十年的福耀玻璃担任董事，此时福耀玻璃已经上市四年。
2011年2月，53岁的曹芳被曹德旺委以副总经理重任，分管经营工作，直至2014年4月因“个人年龄原因”退休。曹芳在福耀玻璃一干就是17年。
2013年3月，还在任的曹芳与同样是福耀玻璃元老的陈继成共同创立了新中原创投。同年11月，他们又与丰田合资成立了新中原丰田，为丰田的混动和插电式混动车型提供电池系统。曹芳担任新中原丰田董事长。
也正是因为上述经历，曹芳虽然没有参与福耀玻璃早期的艰难历程，但仍积累了丰富的企业管理经验。退休后的曹芳并没有待在家里闲着，而是在2016年8月与陈继晨共同创立了正利投资。
资料显示，陈继成于2003年10月加入福耀玻璃，曾在福耀玻璃集团担任多个职务，包括2015年10月至2016年4月任福耀玻璃执行董事，2011年2月至2016年4月任福耀玻璃副总经理。
事实上，曹望德哥哥曹望德的公司福耀玻璃，主要为汽车提供玻璃。曹望德的长子曹晖也选择在汽车后市场创业，为品牌厂商提供零部件，一切围绕汽车产业展开。曹芳亦是如此，他创办了正力投资，投资电动汽车核心零部件领域。
2016年12月，正力投资与蔚来汽车子公司蔚然南京合资成立苏州正力新能源，双方各持股65%、35%。
2019年2月11日，正力投资以1.6亿元认购动力电池生产企业江苏塔菲尔6.78%的注册资本，对江苏塔菲尔进行少数股权投资。2020年5月，正力投资进一步取得江苏塔菲尔的控股权，通过以合计10.8亿元认购江苏塔菲尔新增注册资本并受让江苏塔菲尔现有股东持有的注册资本，持股比例增至约43.47%，成为控股股东。
此后，曹芳经过一系列重组，以正力新能源作为上市主体，并入苏州正力新能源和江苏塔菲尔部分业务，成为现在的拟上市公司。
其间，2019年正力新能源完成24亿元A轮融资，参与投资的机构包括海松资本、南京江宁、中金上汽、新兴产业基金、东南新能源等，投后估值144亿元。
上述蔚然南京“退出”正力新能源，是因为其将所持有的苏州正力新能源股权出售给正力投资。
截至2024年7月，正力新能源完成由新中源创投、东南投资控股、苏创能投等领投的10亿元B轮融资，投后估值达182亿元。
招股说明书显示，目前，因签署一致行动协议及投票代理协议，公司董事长曹芳与总经理陈继成合计控制正力新能源64.6%的股份，共同控制正力新能源，其中两大管理层股东曹芳、陈继成持有48.56%的股份，财务投资者持有约16.04%的股份。
其中，财务投资者包括无锡正海、福建耀华、武钢元鼎、北京嘉德、聚鑫西海、横琴新能源、联合嘉盈、兴正投资管理、安徽海创、盛屯矿业、马少东、中泰荣浩等。
据新股日报粗略测算，曹芳通过正利投资、新中源创投、南京妙德、南京宣德等间接持有正利新能源约23.77%股份，以最新投后估值182亿元计算，估值约为43.26亿元。
此外，作为财务投资者，福建耀华（福建耀华工业村开发有限公司）持有正力新能源2.67%的股份。福建耀华成立于1992年5月，主营业务为房地产开发经营、建筑工程、物业管理、房屋租赁及非住宅房地产租赁。曹德旺全资拥有的三益发展有限公司持有73.56%的股权。换言之，曹德旺间接参与了其姐姐曹芳创办的正力新能源的投资。以最新的投后估值182亿元计算，估值或达3.57亿元。
净亏损27亿元
那么，最新投后估值已达182亿元的正力新能源是一家什么样的公司？
招股书显示，正力新能源是一家动力及储能电池制造商，利用技术开发多技术电池产品组合。公司提供电池单体、模组、电池包、电池组及电池管理系统一体化解决方案，致力于拓展电化学产品在陆海空互联全场景（LISA）的规模化应用。
受益于动力电池市场需求的不断增长，正力新能源销量快速增长，2021年至2023年，公司动力电池销量分别为2106.7MWh、3634.4MWh、5906.7MWh，增长逾一倍。
不过，正力新能源整体市场占有率并不高，位列市场第十位。
根据中国动力电池产业创新联盟统计，截至2024年1月6日，正力新能源整体市场份额为1.61%，与市场龙头宁德时代、比亚迪、中国重汽、亿纬锂能等相比差距较大。根据弗若斯特沙利文报告，2023年，正力新能源在动力电池市场装机量排名第十。以2023年装机量同比增长率计算，正力新能源在动力电池市场装机量排名前十的公司中排名第二。
2021年至2023年，正力新能源分别实现营业收入14.99亿元、32.9亿元、41.62亿元，年复合增长率66.6%；净亏损分别为4.02亿元、17.2亿元、5.9亿元，三年累计亏损27.12亿元。
2024年一季度，正力新能源实现营收7.37亿元，同比增长224.3%，净亏损7000万元。
整体来看，正力新能源尚未盈利，仍处于亏损状态。正力新能源表示，净亏损的原因主要由于客户X取消采购订单的一次性影响、技术和产品开发支出较大、原材料价格波动等因素。
正力新能源目前客户涵盖大型央企、新车厂商及跨国车企，包括一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等。同时公司还与中国三峡、中国电建、东方电气等大型储能企业合作，目前正在与国内外领先的eVTOL公司开展研发及航空认证工作。
其中，2021年至2023年及2024年第一季度，正力新能源前五大客户销售收入占总收入比重分别为89.1%、90.4%、77.8%及86.6%，对大客户依赖明显，其中最大客户销售收入占总收入比重分别为55.2%、29.3%、28.3%及47%。
例如，2021年，公司最大客户X贡献收入8.28亿元，占收入比重55.2%。但2022年，客户X业务经营发生重大不利变化，导致电池采购计划发生变化、取消纯电动汽车三元电池产品采购订单，导致正力新能源三元电池销量及销售收入减少，对全年销售成本、毛利率及整体经营业绩造成重大不利影响，加剧亏损。
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