本周，央行不再胡说八道，推出“看不见的手”和“看得见的手”组合，打多头一个措手不及。
整个过程非常精彩：
为了叙述方便，我结合10年期国债的走势，请看下图：
周一（8月5日），彭博社报道称，央行在国有银行的帮助下抛售了10年期和30年期国债，虽然金额不大，但帮助10年期国债收益率最终守住了2.1%，挽回了颜面。
周二，大型国有银行净抛售逾500亿元7至10年期国债，给炒作国债、占据上风的多头以沉重打击。
然而第二天情况却发生了逆转。
周三，多头反扑，导致多只国债扭转周二的跌势。
无奈之下，“有形之手”从两个方面加大了努力：
1.严查国债最大买家——银行。
经调查，原来是一群小银行在那里疯狂购房。
8月7日晚，中国银行间市场交易商协会直属机构对江苏四家农商行进行督查，指出其涉嫌操纵国债市场价格，并报请央行予以处罚。
警示意义是显而易见的。
2.限制同业多头仓位。
周三《经济观察报》报道称，高层审批债券基金步伐放缓，据证监会官网消息，自6月18日以来，债券基金审批数量为零。
至此，央行本周打击国债投机的行动取得了小胜利：
国债的两大买家——银行和债券基金，都会受到调查和限制，最终导致国债的长期收益率上升，而其他收益则下降。
但话说回来，央行为什么要阻止国债收益率下跌过快呢？又为何阻止不了国债一次次的投机行为，甚至连精明如银行的银行也陷入陷阱呢？
答案是防范风险和保证资产安全。
一季度货币政策报告和高层讲话中专门提到，为避免出现类似2023年硅谷银行破产事件，需要抑制国债投机。
你知道，政府债券几乎没有风险，但是对利率特别敏感。
近两年，随着经济承压，降息预期相继兑现，国债价格飙升，聪明的投资者从国债价格上涨中赚得盆满钵满，刺激更多资金流入国债领域。
5月22日甚至出现了疯狂的现象，人们争相以125元的价格抢购100元的欠条。详情可参阅前文《太疯狂了！散户买国债亏本》。
这实在太疯狂了，一旦经济出现逆转，利率迅速上升，国债势必出现断崖式下跌。如果跌幅过于剧烈，持有大量国债的银行体系的资产负债表必然会遭受不小损失，甚至会出现类似硅谷银行那样的破产事件。
在防范金融风险的大背景下，央行怎么能允许新的麻烦出现？！
但对于个人来说，追求手中资产的保值和增值也是自然规律。
被处罚的江苏四家小银行，为何敢违法犯罪？他们是傻子吗？
不！
从他们的角度来说，随着房地产行业的结束，在限制地方过度负债的背景下，他们对地方政府的贷款活动会减少，这意味着他们极度缺乏优质资产（贷款）。从他们的角度来说，存款人存款要付利息，总不能只靠给地方政府收水电费过活吧？！
因此，他们必须而且将会从市场上寻找新的优质资产。
目前来看，除了一些优质的个人消费贷款外，唯一的选择就是国债或者准政府债券——再说，这种疯狂的势头太有吸引力了。
因此，当前抑制债券投机，看似是央行与市场的较量，实则是一个平衡集体利益与个体利益的问题，央行想从全局上控制金融风险，但个体为了自身价值的保值增值，利益的争夺破坏了大局。
这一矛盾需要有效的平衡。
但笔者认为，要想彻底遏制国债投机，就如同扶持A股市场一样，只治标还不够，还必须从根源入手，消除资产荒。
关键是价格，让经济回暖、物价上涨，才是打破资产荒的关键。
什么是资产？
能够产生收益的只有资产，比如股票、债券、商品……而资产要想产生收益，还是要依赖实体经济中大宗商品价格的回升，形成正向激励。
例如股票的盈利依赖于上市公司以好价钱出售其提供的产品和服务，这是股价上涨的动力。
如果大宗商品价格不涨反跌，普通民众就会推迟消费，企业就会失去扩张动力，降薪裁员，从而形成“消费观望→投资不振→收入减少→再次消费观望……”的“低通胀陷阱”。
目前，我们国内的资产短缺是由于“低通胀陷阱”造成的，投资、消费对物价没有起到支撑作用。
昨天公布了7月份的PPI和CPI，乍一看CPI同比和环比都有所回升，这是一个好的迹象。但是如果仔细看CPI价格上涨的具体情况，就会发现基本集中在猪肉、蔬菜等与百姓生活密切相关的品类上，这并不是很好。
幸好，扣除食品与能源的核心CPI环比上涨0.3%，而上月为下降0.1%，这多少算是一种安慰。
但考虑到PPI仍处于0以下，说明企业出厂价格上涨依然低迷，整个经济的产品价格还没有形成“消费—投资”的良性循环，还需要做出更多努力。
因此，笔者认为，央行（或高层）若想彻底终结国债泡沫，必须重视国内通胀偏低的问题，必须拿出真金白银、拿出十足的诚意，想方设法让经济快速升温、提高劳动者收入，通过收入的提高带动消费、进而带动投资，最终推高其他资产的价格。
不然价格问题不解决，债市牛市还会乱啊~~
封锁的代价会非常高昂...
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