17 个交易日狂买 1875 亿元后，抄底资金为何暂时歇息？

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【导语】17个交易日“疯狂买入”1875亿元后，“抄底”资金稍事休息

中国基金报记者若晖

随着上证综指在2900点附近震荡整理，成交量减少，流入股票ETF的资金也转为观望，进入暂时休整状态。

据银河证券基金研究中心统计，8月7日，全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出1.53亿元，这也是继此前17个交易日股票ETF连续“买入”1875亿元后，股票ETF再次出现资金净流出，抄底资金暂时休息。

据业内人士透露，目前股票ETF每日净流出不足2亿元，远不及前期的申购量，整体趋势仍以净申购为主，可以说市场资金在用“真金白银”表达对当前市场整体估值和未来机会的认可。

股票ETF暂时结束连续17个交易日的净流入

银河证券基金研究中心数据显示，截至8月7日，市场上910只股票ETF（含跨境ETF）总规模达2.15万亿元，当日股票ETF市场资金净流出约1.53亿元。

据华夏基金测算，8月7日，细分领域中，行业ETF净流入3.6亿元，港股ETF净流入3.26亿元。

从指数层面，8月7日，跟踪国证筹码指数的ETF单日净流入金额最大，净流入2.13亿元；近5个交易日，跟踪沪深300指数的ETF累计净流入资金超过136亿元。

龙头基金公司旗下ETF依然受到市场青睐。数据显示，8月7日，易方达旗下ETF合计资金净流入4.27亿元，其中创业板ETF当日净流入1.16亿元。此外，医药ETF、沪深易方达、黄金ETF、H股ETF也不同程度获得资金净流入。

华夏基金旗下ETF中，芯片ETF净流入1.5亿元，规模215.64亿元；科创50ETF净流入0.87亿元，规模694.64亿元。

虽然股票ETF单日出现资金净流出，但从长期来看，股票ETF近期走势十分“凶猛”，7月15日至8月6日，股票ETF市场已连续17个交易日出现资金净流入，合计净流入金额达1875亿元，7月份股票ETF整体净流入金额超1900亿元，成为今年前7个月资金净流入最多的月份。

展望未来，华夏基金对中期市场走势持乐观态度。华夏基金表示，“海外市场的快速波动再一次向我们展示了资本市场‘长期均值回归、价格向内在价值靠拢’的不变规律，仍然具有较高的性价比。估值和情绪都是周期性变化，当前估值和情绪周期仍然处于相对悲观的底部，我们正站在又一轮钟摆的相对极端位置，未来在情绪修复、盈利改善和政策推动下，市场有望反弹。”

黄金和股息 ETF 更受投资者欢迎

从不同类型ETF的资金流向来看，受益于美联储降息预期的黄金ETF、以及此前回调幅度较大的股息ETF受到资金的关注度较高。

据银河证券基金研究中心统计，8月7日，华安黄金ETF净流入6.08亿元，位居第一，易方达黄金ETF、国泰黄金ETF也出现不同程度的净流入，合计资金净流入7.1亿元，创下7月29日以来单日最大资金净流入。

国泰基金表示，从目前黄金的基本面来看，短期市场交易波动可能有所放大，且仍存在回调风险；中期内，美联储维持宽松的大方向+经济滚动交替下行的走势对金价仍将有利。

不过，在天弘基金经理李嘉明看来，市场对于美联储降息的情绪在不断波动，甚至出现了过度交易的迹象，使得金价在现阶段基本保持稳定。但需要注意的是，从历史上看，如果美国经济出现比较大的问题，在极端情况下，可能在短期内引发流动性危机，导致金价出现比较大的回调。虽然金价长期趋势向好，但路径可能充满曲折。

近期，红利资产回调明显。Wind数据显示，截至8月7日，中证红利指数收盘报5031.85点，较5月底中期高点5806.63点回调13.34%。随着煤炭、电力板块上涨，8月7日，中证红利指数逆市反弹0.27%，市场基金也开始增持。

ETF市场方面，嘉实沪深300红利低波ETF、万科中证红利ETF分别吸引资金净流入2.06亿元、1.95亿元，位居全市场ETF净流入榜首；博时红利ETF、广发香港ETF等也均出现不同程度的资金净流入。

天弘基金指数投资部基金经理陈耀表示，防御性分红轨道仍是基金关注的重点之一，在资产错配条件下，风险偏好的有限扩张与分红轨道相符，而保险的基金属性也使得分红股和指数具备一定的资本抵扣逻辑，保险费率的进一步下降或将打开分红资产的股息率接受度。但同时也需关注连续上涨后实际股息率的变化，某轨道的向外扩散或短期回调、分红轨道近期波动性加大都体现了这一点。

一些基金经理也明确表示，当股息股出现明显回调时，会加大买入力度。“我们看好股息资产中长期的表现，直到出现明确的宏观经济增长信号，或者大规模的产业趋势。”上述基金经理表示。