美债危机爆发，收益率飙升！投资者疯狂抛售，债券市场崩盘在即？

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看样子, 全球好像正处于一场主权债务危机的酝酿之中, 各个国家都在进行抛售美国国债的行为, 目前其所呈现出来的状况是格外严峻的。

债券市场是整个金融体系的地基，是所有市场的支柱。

现如今, 这块地基陷入了深深的困境之中, 在短时间之内, 并不能看到有任何能够得到缓解的蛛丝马迹。收益率一路飙升, 已经达到了几十年来的最高水准, 然而股市却依旧在持续不断地上涨, 这样的一种背离情形, 其本身就足以令人感到满心不安, 而这样的一种局面, 一般情况下, 都是出现在投资者不再坚信政府具备有偿还债务的能力的时候才能看到的。

他们提出了越来越高的条件, 即只有更高的利率, 才会愿意继续把钱借给政府, 而这种情况反过来又致使问题朝着更坏的方向进一步持续恶化, 从而变得越发严重了。

用以判断这种情况正处于发生状态的最为直接的依据, 便是当下债券市场的利率或者收益率均呈现出上升态势。美国三十年期国债收益率方才突破百分之五, 此乃自二零零七年七月金融危机爆发前夕以来所达到的最高水准。

自伊朗战争打起来之后, 美国最为关键的债券, 也就是10年期国债收益率它也往上升高了75个基点。

那位被称作美联储官员的沃勒, 最初始之时乃是投票赞成降息的人员当中的一员, 然而当前此刻他宣称, 设若战争一直持续下去, 并且通货膨胀并未出现下降的情况, 那么他预备好去投票赞成加息。

他于演讲里提及, 要是通胀没办法很快得到缓解, 那他就没办法再次排除往后进一步加息的可能性；通胀预期指标（其中有一些指标最近是有所上升的）一旦出现偏离锚定的迹象, 情形更是这样。

借贷成本马上就要产生变化, 当下市场预估利率会在2027年1月出现上涨情形, 利率上调的可能性超出70%, 此情况与所有人先前的预期完全相反, 因为在一年前, 华尔街差不多所有人都在押注截至到如今美联储会降息三次四次甚至五次, 高盛也是这样进行预测的。

据说这便是特朗普期望沃什出任美联储主席的缘由, 目的是使利率降低, 然而实际状况却恰恰相反。

美国存在着两个规模极大的外国债券买家, 当前正处于出售美国政府债券的状态, 然而, 沙特阿拉伯、印度、阿联酋、挪威与新加坡等量大量抛售美国政府债券的行为仍在持续。

按照美国财政部给出的最新报告来看, 在2025年7月这个时间点上, 中国突然间一口气减持了那么多美元的美债, 具体金额是257亿美元, 要是把这257亿美元给进行折算的话，算下来大约是1829亿人民币, 并且中国的持仓规模已然降到了7307亿美元, 而这个7307亿美元的持仓规模创下了自2009年开始以来的最低数值。

实际情况是, 自2022年4月起, 中国持有的美债仓位就再也未曾触及1万亿红线, 在2022年进行了1732亿的减持操作, 于2023年又减少了508亿, 2024年再度减掉573亿, 到了2025年更是径直朝着1800亿而去了。

说明这个节奏, 减持并非临时起意, 而是一条早就铺好的路径, 背后的原因并不难理解。

美国的赤字已然飙升至37万亿美元, 每年需偿还的利息多于1万亿美元, 并且联邦政府几乎不具备造血的能力, 还钱的方式无非是让印钞机不停地工作, 或者借新的债务来偿还旧的债务。

持有美债的外国央行看到这样的账本，自然会重新盘算风险。

与此同时，原油价格已连续两个月高于每桶100美元。

旨在衡量通胀的生产者物价指数PPI, 刚刚达到6%, 此程度为自2023年起始以来的最高水准；用于衡量通货膨胀情况的消费者价格指数CPI又回升至3.8%。作为参照的目标数值是2%, 并非3.8%。所有的这些因素相互结合在一起, 便构成了经济学家所讲的陷阱。

问题存在于, 美联储缺乏降低利率的能力, 之所以如此, 是因为一旦把它降低, 那个债券市场就会被击穿。

债券市场崩溃会对所有人产生影响, 这影响涉及房贷利率, 涉及信用卡利率, 是美国每一笔贷款成本, 包括每一笔学生贷款成本, 还有每一笔商业贷款成本。这也是美国政府在不提升税收或者不增发货币的状况下, 用以支付社会保障、医疗保险以及军费开支的支撑所在, 它同样还会对股市造成冲击。

存在这样一种情况, 它并非仅仅在美国出现。当下, 英国乃至于德国之中, 法国以及加拿大, 澳大利亚还有意大利等诸多国家的债券收益率, 都已经创造出了历史上的最高纪录。

日本10年期国债收益率于20年图表之上, 近乎呈现出垂直上升的态势, 日本央行大体上正处于丧失对自身债券市场控制权的情形之中。

处于日本失去对债券市场控制的状况下, 它必须抛售美国国债用以捍卫本币日元, 这会给美国国债收益率施加更大压力, 还会使美联储的陷阱变得愈发深不见底。

放眼股票市场, 从几个不一样的指标去看, 当下的估值都极其昂贵, 市销率处在历史最高的水平, 市净率也创造出历史新高, 当前的预期市盈率大概是24倍, 在历史当中是非常高的水准。

股息收益率快要靠近历史最低水平了, 仅仅只有1%, 这表明付出最高的价钱, 却仅仅只能收获最低的收入, 于任何情形之下, 这都算不上是一个良好的组合。

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当无风险利率, 也就是今天购买政府债券能够获得的利率, 高于5%, 并且很有可能会继续上涨的时候, 情况特别糟糕。

可以买到收益率为5%且几乎不存在风险的国债, 那为何还要去买股息收益率仅是1%的股票呢? 唯一的缘由是, 坚信股市在当下高价的基础之上还会涨得更为高些。

股市估值处于历史高位, 存在另外一个原因, 这个原因有着特定称谓, 它叫做巴菲特指标, 然而，此指标经过了FFTT的Luke的调整。

用市场总市值除以GDP, 接着依据用来人为抬高这一数值的联邦债务金额予以调整, 运行这个调整后的版本, 会发觉, 在过去70年里该指标正好有三次突破100%, 分别是2000年互联网泡沫顶峰、2021年末的万物泡沫顶峰, 以及现在。

往前面的两次事件当中, 市场自峰值朝着谷底发生了下跌, 跌的幅度处于百分之二十五至百分之四十七之间, 恢复所用的过程历经了两年至十三年, 长短并不一样, 现在又再度回到了那个位置。

再去看那黄金, 依照传统金融理论来讲, 利率要是上升的话, 实际上是应该会对黄金起到打压作用的, 这是由于更高的利率所代表的含义是持有现金或者债券会显得更加划算, 然而黄金它本身并不会产生利息。所以从技术层面来进行分析的话, 资金按理说是应该在这一阶段从黄金流向能够带来利息的资产的, 是极有可能会出现这种情况被看到的。