在7月之前, 全球股市核心主线无疑是AI算力。过去一两年, 前所未有的AI算力建设大潮, 使得重仓科技的基金获利极为丰厚。
净值暴涨，金梓才的基金被疯抢
这波AI行情中，最出圈的是财通基金的金梓才。
金梓才, 拥有上海交通大学公布的微电子学与固体电子学硕士学位。经历过华泰资产管理有限公司投资经理助理职位, 以及信诚基金管理有限公司TMT行业高级研究员岗位。2014年8月到达财通基金, 曾担任过基金投资部基金经理, 还担任过副总监、总监、总经理助理。当下是财通基金副总经理, 同时是权益投资总监, 还是基金投资部总经理并兼任基金经理。
金梓才目前所掌管的基金资产总体规模为565亿元, 其在任管理基金期间, 所能达到的最佳任期回报数额, 竟然高达1158%。
金梓才的基金有多火？
截至六月底, 在全市场里的近一年回报率排名前十的基金当中, 金梓才所管理的基金, 竟有多达六家登上榜单。
当中, 财通多策略福鑫在刚过去的一年里回报率高达已然超过529%, 排名处于系列榜首位置。财通匠心优选一年持有A、财通景气甄选一年持有A、财通成长优选A、财通集成电路产业A, 这些的回报率全部都超过了470%, 从而将第二至五名的名次完全包揽。财通价值动量A在最近一年的回报率大概是408%, 其名次排在了第八名。
跟前些年靠着押注新能源、医药、白酒等单一赛道从而声名远扬的基金经理相同, 金梓才这般“极为出色”的收益率, 全然是因为全方位投入AI硬件股票。
以供大家参考的上半年收益率排名第一的财通多策略福鑫作为例子情形讲述, 截止到二季度末尾的时候, 它所排列的前十大重仓股票分别依次是, 是新易盛, 是源杰科技, 是三环集团, 是南亚新材, 是鼎泰高科, 是德福科技, 是方邦股份, 是昀冢科技, 是风华高科, 是广合科技，其。
在PCB、光模块、MLCC等超级热门赛道存有绝大部分这些股票, 当中缺少过去仅仅历经一两年却已出现倍数增长达几十倍攀升情况的, 然而超级大牛股就隶属于这些现象范围。
飙升的净值, 致使财通多策略福鑫被疯狂抢购, 在5月下旬的时候, 到6月初这段期间, 该基金的场内交易价格出现大幅溢价, 曾经出现连续涨停的情况, 还因为溢价过高多次发布风险提示, 并且实施临时停牌。
在6月17日的时候, 缘由二级市场交易价格显著高于基金份额净值, 随后该基金发布公告声明其在6月18日这天将会全天处于停牌状态。
金梓才那夸张的收益率, 将财通基金给带火了 , 在六月初的时候 , 财通基金旗下有多只产品 , 相继宣布进行限购 , 在单日之中 , 单账户上限被压缩到了1000元 , 溢价风险提示公告一份接一封地发 , 部分产品更是频繁地出现停牌情况。
然而, 这些举措也许造就了一种未曾预料到的效应, 在某些人的思维逻辑当中, “限购”被阐释成了“稀缺”, “停牌”被认知为“抢手”, 原本旨在实现降温的行为, 反倒给场外的投机者传达了一个讯息: 这物品被疯抢了, 再不参与就来不及了。
这跟之前白银LOF的情况一模一样。基金公司的纠偏机制被市场情绪反过来加以利用, 高溢价就迈进了一种自我强化状态, 开始循环发展——越受到限购限制, 人们越是追涨, 越追涨溢价便会越高, 溢价越高就越能吸引目光。击鼓传花这般的游戏就这样得以延续下去。
基金经理袁泽强，“天崩式”巨亏
近一个多月以来, 股票市场风云发生急剧且显著的变化, 全球范围内人工智慧硬件相关的股票遭受大规模并且大幅度的抛售行为, 其价格回撒幅度极大。就在这样的状况之下, 将大量资金集中投资于人工智慧硬件领域的金梓才所管理旗下基金同样没能避免受到影响。
仍是以财通多策略福鑫来讲, 该基金由6月26日净值的最高点12.9961, 下跌至8月3日收盘之后的7.5472 , 在五周左右的时间里, 跌幅高达41.9%。
金梓才名下别的基金持仓风格趋向相同, 这段时期的回撤幅度也相差无几。
这种情况再次表明, “凭运气选中”单一的赛道, 即便能够“成就非凡名声”, 然而也得准备好很快“从极高地位降下来”。
曾经动不动就实行限购的财通多策略福鑫, 在大幅下跌之后, 于7月22日再次开放申购, 只是, 在已然跌得很惨的状况之下, 不清楚究竟还有多少基金投资者有胆量去申购呢?
有人讲, 金梓先是那种把赌注押在单一赛道之上的人, 被形容成“赌徒”, 然而, 他终究是给那些在早期就进入市场的基金投资者赚到了钱财, 其收益率在整体上超过了大部分的投资者, 最后还有标点符号。
只是财通基金的另一位基金经理袁泽强, 却没有那样不错的运气, 他才刚刚接手新的基金, 就飞速地出现了巨大的亏损。
袁泽强, 拥有中国科学院大学电子与通信工程硕士学位, 在业内被称作“天才少年”呢。他曾担任上海申银万国证券研究所助理分析师, 于2022年11月加入财通基金, 在财通基金历任权益研究部研究员以及权益公募投资部基金经理助理。
2026年6月11日起, 袁泽强正式成为基金经理一职, 从之前的基金经理张胤那儿获取财通科技创新混合A、财通科创主题灵活配置混合(LOF)A这两只基金的管理权限。从一开始作为研究员踏入岗位, 直至能够独立管理基金, 仅仅花费了三年半时间, 其晋升的速度, 真的能够称得上是极为迅速了。
然而, 刚接手没多长时间, 这两只基金的净值, 就呈现出像雪崩那样的下跌情况, 仅仅五十多天, 就亏损得超过了三分之一以上。
如果按照年化回报率算的话，则是亏损超过90%。
有两只基金, 在之前担任经理一职的张胤进行管理的那段时期, 均处于“翻倍基”这样一种情形, 袁泽强接手之后, 在很短的时间范围之内, 产生了巨大程度的净值回撤, 从而形成了极为强烈的反差。
网友进行调侃, 那情形被称作是 “天崩开局”, 表示 “美好的职业生涯居然刚开始就宣告结束了”, 甚至有人把这当作是 “压力大时用来安慰自己的东西”。
对于笔者而言, 袁泽强那种所谓的“天崩开局”, 并非仅仅是由于能力欠缺所导致的, 而是在时机、策略以及制度这三方面出现错配后所产生的必然结局, 这是无法避免的结果, 是有着内在逻辑关联的结果。
他接过这两个基金产品之际, 恰是AI硬件行情最为拥挤之时, 也是估值泡沫最为严重之阶段。前任经理留给他的并非“建仓机会”, 而是业已存在、处于高位站岗状态的潜在既定事实。
袁泽强身为“天才少年”, 其标签为“具有高弹性、锐度十足”。就算他预先判断出有风险, 职业人设可能容不得他大幅度降低仓位来予以防守, 只因一旦比同行跑得慢, 刚刚构建起的“天才”光环便会即刻破碎。
于公募基金的江湖范围里, 全部主动型的基金经理, 都被形势逼迫着去加入 “谁更激进” 这般的军备竞赛之中。当同一类别的平均仓位处于90%这个数值的时候, 要是你把仓位降低到60%, 那么在短期内跑输5%, 这对于排名而言, 就意味着会掉出前1/3的位置。在仔细权衡其中利弊的状况之下, 维持自身一贯的人设形象, 并且跟随众人进行抱团操作, 于是就成为了唯一算得上 “理性” 的策略举动。这并非属于道德方面的问题, 而是属于某种特定的 “囚徒困境” 情形。
基民而言, 需理性看待基金历史走势效果, 始终将风险置于首位位置, 千万别盲目追捧所谓的明星基金项目, 历史当中这种高位处于劣势的事例太多过量了。
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