在期权交易当中, 众人老是紧盯着实值或者虚值, 然而却常常会把处于中间位置的“平值期权”给忽视掉。它如同天平的中心点一般, 既不存在内在价值的保底情况, 又没有虚值那种暴利的幻想。好多新手在这个地方摔跟头，并非是由于方向看错了, 而是不明白时间流逝所带来的波动率溢价。今日不谈论复杂的公式, 仅仅聊一聊实战里面那些容易被人忽略的细节。
平值期权流动性为什么最好
在交易大厅那儿, 或者电子盘口跟前, 你会察觉到平值期权的买卖价差是最小的, 挂单量是最大的。致使如此这般, 原因在于这个时候期权的价格对于标的资产的变动是最为敏感的, Delta值趋近于0.5，Gamma值抵达峰值。对于那些进行短线交易的人而言, 这就表明进出场极为顺畅, 滑点成本超低。相比较而言, 深度实值或者虚值期权往往由于流动性干涸, 使得在你想要卖的时候没法找到买家, 或者买入的时候成本高昂。
有着这样流动性优势的情况之下, 平值期权才会成为机构以及大资金所青睐的首选工具。这些机构与大资金, 勿需去承担巨大且沉重的冲击成本, 便能够以快速的速度去建立或者平仓来实现对冲头寸。而针对普通投资者来讲, 跟随大资金所迈进的步伐, 进而选择具备着高流动性的平值合约, 这是一种可防止被市场疏远到边缘位置的基本策略。需要记住, 流动性自身就是利润的其中一部分, 原因在于流动性能够将不必要的摩擦损耗予以减少。
平值期权买方如何避免归零
超多散户偏好去买平值期权, 满心期望能够一夜之间实现暴富, 然而最终的结果常常是本金完全归零。这其中的缘由在于, 平值期权的Theta也就是时间价值衰减的速度是最快的。随着到期的日子逐渐临近, 要是标的资产的价格并没有出现大幅度的波动, 那么期权的价值便会快速地蒸发掉。在这个时候, 你所需要的是对于波动率的精确判断, 而并非仅仅是单纯的涨跌预测。
存在一些资深玩家, 他们借助“候鸟号”这般的专业数据终端, 去实时监控隐含波动率以及成交量分布。他们并非盲目地持有至到期, 相反乃是在利润抵达一定比例或者波动率峰值之际, 果断地选择离场。此策略的核心之处在于明白平值期权乃是“时间的敌人”, 故而必须借助其高敏感度来开展波段操作, 而不是进行长期的囤积。不要同时间展开赛跑, 而是要运用时间的爆发力。
交易那种处于中间执行价格的期权, 从本质上来说是在对不确定性展开交易, 当市场处在震荡状况或者变盘即将发生的前夕, 这种处于中间执行价格的期权是最为尖锐锋利的武器, 同时也是最为具有危险性的陷阱, 只有能够清晰认识到它的特性, 并且妥善控制好仓位, 才能够在充满波动的状况里稳稳地立足。
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