先看完价格涨了多少又跌了多少的情况，接着我们再来瞧一瞧市盈率的改变情况。在牛市以及熊市的阶段，万华化学它的估值水准，大概会处于怎样的一种状态之下，此外它的估值提升，大概会达到什么样的程度。
当年2002年1月8号，于其历史而言处于估值最高之际，约为116倍上下的PE。那时方才上市，因而上市初期存在炒作泡沫，且较大，新股上市后呈现非理性溢价。后续二十多年，皆未达此水平，其估值遂成永久性估值高点，往后要超越此点，可能性亦不大。这表明任一股票于上市初期，极有可能出现某些估值泡沫，上市初期的高估值亦需予以警惕。
2006年2月9号时，这里呈现出约20倍的估值，此为第一轮行情起始时的估值，在当时股权分置改革前，市场颇为低迷，历经前面大概三四年的估值消化，估值从116倍降至约20倍，跌幅超80%，这也为后续大涨6倍奠定了一定基础，大牛市常常始于很低的估值。
2007年，此轮行情出现高点，那时其估值大概处于61倍左右，A股涌起一波大牛市，一路攀升至6000点以上，万华化学的估值，由20倍起始提升至62倍，提升幅度超过200%，这波行情涨幅达6倍，主要驱动力得益于估值提升，这波牛市顶峰时，估值已透支未来多年佳绩。
2008年下跌完毕后，其估值仅9倍多，属历史最低估值之一。当时金融危机处于最恐慌时刻，估值从62倍暴跌至9倍，跌幅超85%，市场陷入极度悲观，处于历史最低估值区域。
紧接着，后续便出现了一波幅度相对较大的反弹。时间是2009年12月30号，在这一波反弹结束之后，其所对应的估值大约处于34倍上下，此即第二轮行情的最高点，当时的背景是4万亿刺激举措以及后续的复苏预期。估值从最初的9倍增长至34倍，估值提升幅度大概为270%，这一波行情的涨幅主要是由估值修复所带来的。
在2014年7月9号的时候，又一次跌落到了大概10倍左右的水平。在2013年钱荒结束之后，自此往后经历的好些年的市场情形，同样也是处于通缩的状态之中，这跟前如今当下的市场状况是比较相类似的，其估值也是接近于历史的低位的。
在2015年6月的时候，涨幅达到了大概30倍，此顶点属于杠杆牛市的最高峰，估值从10倍涨至30倍，提升幅度约为177%，然而这波行情中业绩下降了33%，完全是由估值推动的。
到2016年年初，股灾背后存在市场恐慌，估值回到15倍附近情况，接近历史低位。2017年时又到了20倍左右，这是第四轮行情的高点，处于供给侧改革成效显现的阶段，此次估值与业绩共振。
2018年10月30号之际，市盈率大概处于6倍左右。这一波处于特朗普第一届担任总统之时，当时与我们展开贸易战，整个市场存在贸易摩擦，同时还有产能方面的担忧，以及市场恐慌情绪，这一波市盈率达到了6倍多，属于历史最低估值，甚至比2008年金融危机时还低，市场呈现极度悲观状态。回过头去看，这也是历史性的买入时机，随后快速上涨了5倍。
在2021年，有个日子是2月18号，它到达了一个又涨到大概60倍的高点，其估值从6倍一下子飙升至60倍，提升幅度相当大，因估值驱动致使它的股价上涨幅度也很大，然而后续却透支了它的估值，在那之后往后的几年状况都很惨，一直持续到2025年时，股价才缓缓开始见底。
现在此次行情的最低点，是2025年左右大概13倍，这波回调结束之后是不到20倍，估值提升幅度其实并不是很大，它的估值处于历史中间的位置，由于之前曾有熊市，它的估值会抵达非常低的位置。
之所以它的全部估值，经我们归纳总结得出：在上市起始阶段必定是最高的116倍；从2005年直至2020年，其估值的核心范围大概处于15至20倍上下，当处于较低水平时会降至个位数，而处于较高水平时也能够达到30倍以上；在2021年之后的核心范围，大概是在20至25倍标点符号。
我们再次来瞧一瞧极端的估值区域，最低的时候，是六至八倍，就好比二零零八年、二零一八年，这些呀都是处于历史最低的时候；最高的时候，会攀升到五十至七十倍，例如二零零七年的高点、二零二一年的高点。当下大概是十八倍左右，处于历史中间的位置。
具备估值与股价之间杠杆效应的情况是，要于低估值之际进行买入操作，从而去享受估值提升连带业绩增长所带来的戴维斯双击；而当处于高估之时要是实施买入行为，那么便会遭遇估值下杀以及业绩下滑所相伴的戴维斯双杀风险。
现有的估值处在历史均值与正一倍标准差之间，在此之前是涨到了24倍出现这波下跌，2025年全年万华化学的净利润呈现下滑态势，然而股价却从50+涨至接近100块，这表明截至目前的上涨，大多是在拉高估值，业绩并未起到贡献作用，不过大家的预期会产生一些变化，在大家预期变化的进程中，其股价下跌得也迅速。
2025年有业绩快报，万华化学在四季度时，其业绩呈现出有修复的迹象，盈利约34亿左右，同2024年四季度的19亿相比较，增长幅度较多，然而与2025年的前三个季度相较，情况会好一些，前三个季度利润大概在30亿左右。
在此之前，针对万华化学过往历经的五轮完整牛市，我们针对其估值修复程度以及业绩增长状况，开展了相应的对比工作。
第一轮牛市时，估值的低点为20倍，其高点大约是60倍左右，估值提升幅度超过两倍多，然而在这波行情期间，业绩增长了71%，整体还算得上是比较和谐的，的确如此。
第二轮，先是从9.18倍涨上去，涨到了34倍左右，估值提升幅度大概是在270%左右，业绩提升幅度有200%，这说明当下这波行情同样是有着业绩支撑的。
进入到第三轮之际，其估值由 10 倍涨至 30 倍，估值提升幅度近乎高达两倍左右，然而业绩却是 - 33%。
行情的第四轮，是从十五倍提升至二十倍上下此当中业绩的确增长了大概两倍左右如此一来它的绝对涨幅第四轮相较于第三轮也要大出许多。
第六轮是从６倍上下的市盈率涨至了达到60倍差不多的程度之内，这里面所涵盖的估值提升的比例是极为可观的，业绩攀升的幅度也约摸达到了130%左右的水平。
第六轮截至当下，其是从13倍涨至高点约25倍上下，估值已然提升了80%，而业绩就目前来看依旧是下滑的。
加以总结来看，在前五轮的行情当中，存在四轮的估值提升幅度要大于业绩增长幅度，这表明万华化学作为周期股，其股价波动主要是由估值变化所驱动的，并非是业绩的稳健增长，这与消费股诸如茅台这类，形成了极为鲜明的对比。消费股常常是以业绩驱动作为主要因素，然而估值相对稳定。不过我们去观察，上一轮茅台的高点，同样是估值提升了许多，茅台处于最低的时候大概市盈率不到10倍，到高点的时候上升至60多倍的市盈率，也是估值提升了不少。
从万华化学往昔历经的无数轮市场行情的切入视角展开剖析来看，绝大多数时候它会依照周期股投资范畴内的那三个阶段予以遵循：
起初的那个阶段，即为估值修复状况的阶段，在这个时候，业绩暂未呈现自身的状态，然而预期的确是存有一定程度的改善，于是估值率先被拉高起来。
第二个阶段是业绩兑现之时，于该阶段，业绩呈快速增长态势，估值保持不变或者持续上扬，达成戴维斯之为双击。
先是进入第三个阶段，此阶段为估值泡沫阶段，业绩增速会渐渐放缓，然而估值还在持续提升，直至泡沫缓缓破灭。
理想的投资时机，具体而言应该算是该阶段以告终进而将此阶段的末尾与继起相应阶段的起始相衔接的那个时期，随后需要对紧接着的第三个阶段予以避开。
当前处于第六轮行情，此行情正处于首个阶段，也就是大家预期开始走高的地步，而业绩兑现的状况尚未全然得以呈现，后续需紧密留意业绩是否能够实现这一情形。
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