人工智能科技掀起的浪潮带来的创富效果达到了顶点，在最近几年的中国，出现了许多年轻的、身为学霸的富豪。
当中，月之暗面Kimi的创始人乃是杨植麟，影石创新的创始人是刘靖康，宇树科技的创始人是王兴兴，这几位可都是90后，他们凭借着超强的技术实力，还有非凡的商业头脑，迅速达成了百亿乃至千亿的身家。
近期，又有一位90后清华学霸带领旗下AI公司闯关资本市场。
格隆汇得到消息，4月29日，有一家名为上海基流科技股份有限公司的企业，也就是那种被简称为“基流科技”的企业，向港交所递交了相关表格，担任保荐人的是国泰海通。
01
智谱押注，2026年已完成三轮融资
2023年2月，胡效赫博士创立了基流科技，后在2025年12月，基流科技改制为股份公司，并将总部设于上海。
直到2026年4月20日这个时间，胡博士借助直接以及间接的途径，总计有权利去行使大概37.9%的投票权。
成立仅仅三年时间的基流科技，完成了11轮融资。在其背后，集结了诸多知名机构与地方国资，这里面有星连资本、光速光合、奇绩创坛、卓源亚洲、国方创新、上海国投孚腾资本、张江浩成、上海临港集团、中关村科学城、克拉玛依城发基金。
需要留意的是，智谱AI于2023年12月时参与了公司的种子轮融资，之后就把股权转，让给了智谱系基金星连资本；在本次IPO之前，星连资本持有公司7.7%的股份，是第一大外部股东。
2023年3月的时候，公司有着约2940万元的种子轮估值，在2026年4月的D轮增资期间，公司的投后估值约为91.6亿元，三年时间内估值增长了311倍，公司还曾经入选了“2025创业邦100未来独角兽”。
公司融资情况，来源：招股书
把胡效赫博士而言，他身为基流科技的最初缔造者，当下出任着执行董事的角色，同时还兼任董事长以及首席执行官这些职务。他的年龄仅仅才33岁，公司之中，另外两位担任执行董事的人员也全都是90后，并且他们都属于清华的学霸。
超过10年的学术以及研究经验，胡博士在AI相关技术方面拥有，主要聚焦于分布式计算、AI基础设施以及高效能网络。其研究包含网络安全及隐私、云数据中心、高效能网络算法以及系统架构。
执行董事情况，来源：招股书
基流科技，是一家独立的AI算力集群提供商，它在AI基础设施领域，引领着具有颠覆性的创新，成就非凡。
由于AI技术在快速不断地演进，进而得以推动了社会对于高性能AI基础设施有着日益增长的需求。
对于高性能AI基础设施的设计以及交付而言，其存在的瓶颈，并不单单只是在于高性能计算以及网络芯片自身，更加关键的是，是否能够借助网络系统、编排调度机制以及并行计算技术这几方面，让成千上万的处理器得以转变成一台具备高性能的超级计算机。
基流科技所构建的，通过产品品牌打造的，端到端的AI算力集群产品，是由AI算力设备以及AI算力软件共同组成的呢。
在 AI 算力集群里，借助 AI 算力软件，把 AI 工作负载任务予以拆分，分成 并发子任务。接着，在成千上万张 GPU 之上，展开并行计算处理。随后，运用 AI 算力网络，达成各 GPU 上每次迭代计算结果的高效同步。最后，凭借这种高并发模式，实现 AI 工作负载任务的高效加速处理。
计算、网络以及存储等组件，被包含在AI算力设备之中，公司自己研发的AI算力网络系统，达成了各类设备组件的超大带宽互联互通，为同构、异构、多域等硬件资源的高效协同通信提供了支持。
诸多研发于公司 AI 算力集群软件中的核心技术，被统一打造成了 AI 算力操作系统 Venus。
Venus涵盖了运行时，这运行时用于执行AI工作负载任务，还有公共组件接口，另外还具备面向预训练的高速服务引擎，面向后训练的高速服务引擎，面向推理的高速服务引擎，以及面向智能体的高速服务引擎。
02
毛利率约20%，收入由AI算力集群产品及运营服务构成
近些年，因AI基建迅猛发展以及下游需求的带动，基流科技的收入出现了增长的情况。
在2023这一年，2024年以及2025年这个报告期内，公司所获取的收入依次是3180万元，3.25亿元，5.2亿元 ，公司达成的净利润分别是-219.4万元，1146万元，-3.56亿元 ，公司呈现的毛利率分别为7.6%，20.1%以及21.8%。
但是呢，在对附带优先权股份的金融负债公允价值变动予以考量之后，公司于各个报告期内，经过调整得出的净利润，第一个报告期是负一百一十五万元，第二个报告期两千零二十九万元，第三个报告期三千一百一十二万元。
关键财务数据，来源：招股书
2023年，基流科技的收入只有AI算力集群产品。
从二零二四年起始，公司开始凭借 的品牌去提供一系列的AI算力集群运营服务，到了二零二五年，这部分服务的收入占比增长到百分之十六点一。
AI算力集群运营服务包含集群运维服务，还有技术支撑服务，另外还有算力运营服务，凭借这些服务，更多客户能够以便捷且灵活的方式获取高质量的算力。
按产品及服务类型划分的收入明细，来源：招股书
基流科技的供应商，主要涵盖集成硬件组件的提供商，像算力硬件、网络设备、及存储单元等，还有光模块方面的合同制造商，以及RDMA网卡的合同制造商，另外还有自主开发的交换机的合同制造商。
基流科技的客户，主要包括大模型企业，还有云服务提供商，以及教育与科研机构，另外还有电信运营商。
2023年的时候，公司仅仅有四位客户，到了2024年，公司从前五大客户那里获得的收入，大概占到年度总收入的98.9%，而在2025年，公司从前五大客户那里获得的收入，大概又占到年度总收入的56.6%。
遍布整个的AI算力集群行业的价值链，其技术迭代的周期极为短暂，并且在每一个细分的具体环节当中，均存在着极高的技术壁垒，所以持续不断地进行研发投入这件事情是至关重要的。当下，基流科技所拥有的研发团队成员的数量为90名，这90名成员在雇员总数里所占的比例是66.1%。
在报告期之内，公司所进行的研发开支呈现出不同数值，分别是290万元，2840万元还有3730万元，这些金额在相应年度里，分别占到了总收入的比例为9.3%，8.7%以及7.2%。
截至2025年底，公司账上现金及现金等价物约2.98亿元。
现金流量表，来源：招股书
03
AI算力集群市场里，其占有率大概是1.1%，它面临着来自阿里巴巴，还有华为等方面的竞争。
大模型于多模态任务之中实现突破之际，AI创新的关键要点，正从应用层算法朝着底层基础设施的智能化转变，尤其是算力的智能化。
以往的时候，AI模型有着主要的侧重点，那便是专注于特定的、单一的应用场景，而到了当下这个阶段，它正在发生转变，转变的方向是转向具备任务分解能力、工具编排能力以及自主决策等通用能力的大模型。
快速发展着的大模型，正促使底层基础设施架构进行全面的重组，进而加快对提升算力的要求，大模型训练对于大规模并行计算的要求一直持续提高，比如说，强化学习常常需要不断且大量的并行计算。
为了对训练以及推理工作负载予以支持，AI算力出现了大幅度的增长。截止到2025年6月的时候，全球的总算力超过了4,580。在这当中，中国的总算力达到了962 ，跟同比相比增长了大约73%，在全球总量里占据了约四分之一。与此同时，中国的智能算力达到了782 ，在其总算力里占比超过了80%。中国已然成为了全球第二大算力国家。
相比传统AI模型，大模型有着更大的参数规模，还有更高的计算复杂性，最先进的模型常常需要数十亿乃至更多的参数，所以需要超大规模海量数据并行处理能力，以及高度高效的参数同步功能。
传统的计算架构，是以通用算力作为中心的，它主要依靠以中央处理器作为基础，采用集中式以及串行式的处理方式，目前已越发难以满足这些要求了。
在AI算力集群里，借助AI算力软件，把AI工作负载任务拆解成诸多并发子任务，在数量众多张GPU上开展并行计算处理，利用AI算力网络达成各GPU上每次迭代计算结果的高效同步，凭借这种高并发模式，达成AI工作负载任务的高效加速处理。
AI基础设施规模，正处于高速扩张状态。依据招股书显示，中国AI支出预期，在2025年时约为0.4万亿元，到2030年将会增长至1.0万亿元以上。
受此带动，AI算力集群市场也正经历快速增长。
2025年的时候，国内AI算力集群市场有着约454亿元的规模，预期到2030年，这个规模会进一步增加到3891亿元，2025年至2030年期间的年复合增长率为53.7%。
中国AI算力集群市场规模，来源：招股书
AI算力集群市场可分为独立提供商及非独立提供商。
参与市场营运的个体，是独立的提供商，其独立于任何特定的云平台，独立于大模型开发商，还独立于其他主要的AI生态系统参与者，这样的个体，通常有能力去服务那些处在不同行业生态系统里的客户，是这样的没错吧。
放眼2025年收入的范畴去考量，基流科技身为中国第九个AI算力集群提供商，其市场占有率大概是1.1%，并且在中国独立提供商里位列第一。
行业以内的其他参与的主体涵盖了阿里巴巴，又有华为，还有百度，以及腾讯，再有中国联通，另外有字节跳动，还有商汤科技，同时包括亚马逊，更有用友网络等。
中国AI算力集群提供商排名，来源：招股书
大致说来，因得益于AI基建的发展，AI算力集群市场在未来时期有着较为不错的前景。基流科技现今成立时长不过三年，融资规模颇为可观，当下的估值水准并非不高，并且面临着行业内部多家巨头的竞争态势。
未来，公司能不能持续去拓展市场份额，达成业绩跟估值的匹配，格隆汇会保持着关注。
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